資本構成分析

資本構成分析即企業融資風險分析，是指對構成資本的各項內容進行比較分析，由此了解資本的結構是否具有健全性和安全性，從而對企業所遇到或承擔的風險作出準確和具體的判斷。

基本介紹

• 中文名：資本構成分析 
• 類型：經濟術語

內容

一、流動負債構成分析

流動負債根據性質，可以分為貨幣性負債和經營性負債。貨幣性負債是需要無條件向銀行等機構償還的負債，包括短期借款、交易性金融負債、應付票據等。應付票據一旦開出，持有人就可以到銀行貼現，提取現金，貼現銀行到期就向企業要求支付，因此也是一種剛性負債。交易性金融負債是企業進行交易性金融資產投資的一種負產品，是企業交易性資產投資失敗或失誤所產生的不該發生的負債，但也是企業希望通過購買交易性金融資產投機或投資所必須承受的風險。貨幣性負債數額說明企業經營活動對金融機構的依賴程度，貨幣性負債的高低從一個側面反映企業經營業務的波動性大小。一般來說，經營業務波動較大、季節性較強時，企業傾向於使用短期借款等貨幣性負債。

經營性負債是經營活動開始之後形成的負債，包括應付賬款、預收款、應付職工薪酬、應繳稅費、應付股利、其他應付款等，這部分負債實際上也是需要用貨幣形式償還的，只不過這部分負債是經營過程產生的、與企業經營業務開展情況直接相關的負債，它隨經營規模和經營業績的變化而變化。經營性負債的多少，直接與企業的市場競爭能力、採購和付款政策、稅收和工資水平等相關。

流動負債構成的分析重點是：①要分析各項流動負債的性質和數額，進而判斷企業流動負債主要來自何方，償還緊迫程度如何；②要同企業的經營形勢相聯繫，分析企業的採購政策、付款政策、分利政策及其他經營特點；③要同企業的流動資產構成、實現利潤相聯繫，來判斷流動負債構成的變化是好轉還是惡化。

企業經營活動中的資金占用，相當大一部分來自於流動負債。流動負債是企業經營活動資金來源的主渠道。如果一個企業在經營過程中能夠充分利用他人資金來發展，則說明這個企業的經營是成功的。利用流動負債資金來經營還有一個好處，就是企業為了償還負債，需要不斷地努力、不斷地使企業的資產轉變成現金。其負面影響是負債償還期限較短，經營不善會給企業帶來較大的資金壓力。但這種壓力也是企業努力經營和發展的動力，是企業充滿活力的力量源泉。相反，如果一個企業的經營資金比較寬裕，企業經營資金均是來自於所有者權益資金，則在通常情況下就會出現花錢大手大腳、經營效率下降的情況。

二、非流動負債構成分析

非流動負債包括長期借款、應付債券、長期應付款、預計負債、遞延所得稅負債等項目。企業長期借款的目的一般是用於小額固定資產投資或增加流動資金，其特點是：①借款期在一年以上；②銀行對借款用途有一定的限制；③利率事先確定；④償還以分期為主。與其他長期籌資方式相比，長期借款的優點有：①籌資較快，沒有太多的審批手續和環節，只要銀行同意即可取得資金；②和發行股票相比，成本較低；③借款彈性較大；④可利用財務槓桿效應，即當企業效益較好時可通過借款擴大經營規模，為企業多創造利潤。其缺點是：①一般需要辦理財產擔保或抵押；②限制條款較多；③籌資數額有限。

應付債券是企業發行的、應按期向債權人支付利息和償還本金的有價證券，應付債券的特點：①代表一種債權債務關係；②有規定利率和還本付息期；③在企業破產時優先得到清償。與發行股票相比，其優點是：①資金成本較低；②不分散企業的控制權；③和長期借款一樣可發揮財務槓桿的作用。其缺點是：①承擔還本付息責任和經營不善所帶來的風險；②發行限制嚴格，影響企業今後的籌資能力；③經營未達到預期目的時還本付息壓力較大。

長期應付款包括應付引進設備款、應付融資租入固定資產款等。

預計負債是已經確認的或有負債。或有負債是企業為其他單位擔保，或將企業財產抵押為其他單位借款，或企業因訴訟需要承擔的付款義務，或企業產品發生質量問題引起事故需要賠償，或企業委託其他公司進行工程建設但未支付工程款等形成、可能要發生的負債。

三、所有者權益構成分析

所有者權益在企業中代表投資者對企業淨資產的所有權，企業以其所有者在公司的權益來承擔盈虧責任。所有者權益主要包括投資者投入的資本金和企業在生產經營過程中形成的資本公積金、盈餘公積金和未分配利潤。資本金是投資者實際投入企業生產經營活動的、供企業長期使用的各項財產和物資的資金，也稱實收資本，在股份制企業稱為股本。

企業股本或實收資本的特點①股票是一種標有票面價值的證券；②股票在交易中形成不斷波動的市場價格；③代表了股票持有者與企業之間的一種權利義務關係；④股票是企業財產的所有權證，而不是債權債務憑證。股票分為普通股和優先股兩大類。

普通股和優先股普通股的特點：①沒有固定的利息，但在企業盈利好時可以獲得分紅；②是公司無須向持有者償還的財產，但持有人有權行使企業股東的權利；③不存在還本付息的負擔和風險，但企業經營不善或不分紅時股票持有人可以拋售企業股票。優先股與普通股不同的地方是股利固定但企業並無法定按期支付的義務，優先股股東沒有投票權或投票權受到一定限制，作為優先股企業可以贖回。股票資金的作用是：①保證公司生產經營資金的最低需要；②企業實力和信譽的保證；③企業借款籌資的基礎。其缺點是：①成本高(發行費用、分利等)；②控制權分散；③發行新股會引起股價下跌。

資本公積金①是由股票發行溢價等途徑形成的；②是一種儲備資本，可起到資本保全的作用；③可以轉作資本金。盈餘公積金由淨利潤提留形成，其作用是：①在企業發生虧損時彌補虧損；②在當期實現利潤減少時可用於發放股利以避免股票價格下跌；③為經營者提供一筆可在不召開股東大會情況下可動用的資金。由此可見，盈餘公積金在企業起到緩衝劑的作用。未分配利潤是企業利潤的蓄水池，企業一旦形成利潤，均在資產負債表的該科目中反映。未分配利潤為正，表示企業留於以後年度分配的利潤或待分配利潤的數額；為負，表示企業未彌補的累計虧損數額。

計算

1．資產負債率

資產負債率= 負債總額 資產總額

若資產負債率較高，則應保證較高的資金周轉率和轉高的盈利率。

2．產權比率

產權比率= 負債總額 股東權益

產權比率高，是高風險、高報酬的資本結構。若盈利率高於借款利息，則可以考慮高產權比率的資本結構。

3．有形淨值比率

有形淨值比率= 負債總額 股東權益-無形資產淨值

該比率比產權比率更為保守，因為習慣上無形資產不能償還債務，其分析方法與產權比率基本一致。

4．流動負債比率

流動負債比率= 流動負債 負債總額

流動負債比率與流動資產的增減情況和獲利能力的變化一同考慮。如果流動負債比率和流動資產比率同時提高，同時實現利潤增長，說明生產經營能力增強，若利潤下降，說明生產經營能力降低，資金髮生困難；如果流動負債比率和流動資產比率同時下降，利潤增長，說明企業加速了資金周轉，資金利用效果增加，若利潤下降，說明生產經營能力降低，經營規模縮小。

5．已獲利息倍數

已獲利息倍數= 利潤總額-所得稅-利息費用 利息費用

已獲利息倍數越大。償債能力越強。