企業投資結構

企業投資結構是指企業在一定時期的投資總量中，各投資用途的構成及其數量比例關係，它是企業資產結構的重要表現形式與特徵反映。

基本介紹

• 中文名：企業投資結構
• 外文名：Enterprise investment structure
• 釋義：各投資用途的構成及數量比例關係
• 重要反映：企業資產結構

介紹信息

企業投資結構是指企業在一定時期的投資總量中，各投資用途的構成及其數量比例關係，它是企業資產結構的重要表現形式與特徵反映。

結構因素

一、影響企業投資結構最佳化管理的內因分析

企業從事投資結構的最佳化管理，首先必須從自身的客觀條件出發，綜合評價企業內資產與股權結構存在什麼樣的問題，是否有必要選擇投資的“退出”與“進入”，這樣才能做到有的放矢，從而選擇經濟合理的調整方向。一般而言，企業投資結構最佳化管理過程所涉及的內部因素包括以下幾個方面：

1．1資產質量問題

資產是企業實現其經營目標的載體。因此，企業實現經營目標的過程，無非是對莫掌握的資產如何運用的過程。資產運用的好壞，要受資產質量和運用方法兩個基本因素的制約。資產質量不高，具體表現為資產總量或資產配置不合理，即無法最大限度地向社會提供滿足市場需求的產品：資產使用不當，具體表現為管理不當或者生產技術水平不高。這兩個因素中，資產質量是基礎，資產質量的高低決定了企業發展的最大能量限度。企業管理水平和操作技巧的提高，只能以資產質量為基準。因此，資產質量明顯就是與這些資產能否或怎樣為企業帶來收益有關。因此，改善資產質量是投資結構最佳化管理的首要任務，是確保實現經營目標的基本前提。對於企業內設備陳舊、商譽較低、資產質量較差的參股、控股企業，要通過實施股權投資退出戰略予以調整和最佳化，從而提高企業資產的整體質量。

1. 2資產規模問題

資本擴張，並非追求資產規模越大越好，而是要努力實現適度規模經濟，這樣才能保證企業經營效益的最大化。對一個企業而言，如果參股、控股企業資產總量大、行業分布寬、企業分布散、管理幅度大，則應該採取剝離、重組、分化的方法，適度收縮戰線：當企業在具有足夠的管理能力、人才、資金實力時，進行適度資本擴張和企業規模的擴大。因此，界定適度規模、實現規模經濟是企業投資結構最佳化管理的重要目標之一。

1．3市場前景問題

從企業投資結構調整的實例看，往往存在企業績效變化的情況。有的企業經過資產重組，資產總額、淨資產及實現利潤都有明顯改善，但有的企業則因此受到了影響。因此，投資集團從事股權投資結構的最佳化管理，需要解決的一個關鍵問題是：必須以市場為前提，準確把握參股、控股企業所處行業、企業產品的市場前景問題，特別是需要重點考察企業所處行業的景氣指數。對缺乏市場前景的股權投資，堅決予以退出。

1．4資產匹配問題

企業投資結構最佳化管理的目的是實現資源的最佳化配置，實現資本的保值增值，提高經營效率。比如通過收購兼併活動，可以使得某些經營不善，甚至倒閉破產的企業的機器設備為具有管理優勢的企業所利用，從而更好地達到人力資本和實質資本的組合效率：又比如，某些優勢企業通過合併，也可以更好地最佳化人力資源、技術資源和實物資產的組合比例，從而更好地產生規模效益：再比如，通過資產置換等手段，可以使得企業更好地整合業務結構，使企業內部分工更加明晰，職能更加專業，從而實現更好的經營效率。因此，對企業而言，通過投資結構的最佳化管理，不僅要實現下屬企業內部資產的最佳化匹配，更要實現企業間的產業、產品匹配。企業投資結構最佳化管理的過程，實質上就是企業資本向優勢企業集中的過程。通過投資結構的最佳化管理，能夠解決參股或控股企業優不勝、劣不汰、優長不大、優不成勢的問題，能夠把集團內外單方面優勢企業集中起來，形成真正的企業經濟優勢，實現優勢集中化。

1與經濟效益問題最佳化投資結構，其效益具體體現在以下幾個方面：

第一，通過改變參股或控股劣勢企業存量資本的呆滯狀態，變呆滯的無效益的資本為有效益的資本，從而大幅度提高企業的經濟效益：

第二，通過股權投資的資源整合，可以實現大規模的集約化生產經營，從而提高企業的規模經濟效益。

第三，通過企業的參股、控股，改變企業的法人治理結構，促進規範化運作，提高管理效益。

二、影響企業投資結構最佳化管理的外因分析

企業的生產經營活動不可能孤立地進行，它要與周圍的環境發生各種錯綜複雜的交流與溝通。企業必須對外部因素予以充分把握，這樣才能確保投資結構最佳化管理的基本方向。一般而言，投資結構最佳化管理所涉及的外部因素主要包括以下幾個方面。

2．1經濟社會發展的總體趨勢

在決定企業股權投資結構調整方向時，首先必須把握經濟社會發展的總體趨勢。當今社會，知識、信息和各種高新技術在經濟社會發展中將發揮越來越重要的作用。人們的生活水平將大幅提高，對生活質量、環境質量的要求也將日益提高。與此相聯繫，IT產業、生物製藥及其它高新技術產業將成為經濟發展的龍頭，教育產業、綠色農業、環保產業、旅遊業、交通運輸業、金融保險業、醫療衛生、文化體育等產業將有廣闊的發展空間，而一些高能耗、低效率、技術落後、缺乏競爭能力、不利於環境保護的行業，將被逐步淘汰。顯然，這種發展趨勢為企業決定投資結構調整提供了基本的原則和方向。

2．2社會發展目標與巨觀政策取向

在一定歷史時期，政府會對經濟社會發展提出一定的目標，並且運用各種經濟政策來保證目標的實現。當企業的投資經營與經濟政策的要求一致時，通常會有較好的市場前景，會得到政府的支持和鼓勵，甚至得到稅收減免、財政補貼、優先貸款、政府貼息等政策優惠；而當企業的投資經營與政策的目標相背離時，則往往會面對不利的市場條件，或者受到各種制約和限制。例如：從當前經濟社會發展的要求出發，我國政府主張大力加強農業，加強高新技術產業的發展，加強生態環境的保護，如果企業投資於特色農業、環保產業、網路信息產業，必然有廣闊的發展前景：反之若投資於傳統的造紙、紡織，以及污染嚴重的小五金、小冶煉、小化肥等，則不僅難有大的發展，而且很可能受到禁止或種種限制。因此，企業在選擇股權投資“進”與“退”的方向時，一定要從社會發展的總體目標出發，認真研究經濟政策的要求，研究經濟發展及相關政策變動的趨勢：一定要自覺按照政府的產業政策、科技政策以及其它有關政策的要求來選擇正確的調整方向。

2．3行業發展的特點與變化趨勢

社會經濟中，不同行業有不同的特點和要求。有的行業需要巨額投資：有的需要較高的技術水平：有的適合大規模生產：有的適合分散經營。企業在進行投資結構調整時，首先必須根據參股、控股企業自身的條件，選擇和保留能較好發揮自身優勢的行業。其次，隨著生產力發展，社會的消費結構和產業結構會發生有規律性的變化。行業之間的比較效益也會發生相應變化。在一定時期中，等量投資在不同行業會有不同的收益率。因此，企業在考慮投資結構調整方向時，必須對控股和參股企業的比較利益進行認真分析比較，對那些投資保值增值率高、投資收益率高的股權和未投資領域，顯然屬於保留和介入的範疇。其三，在經濟發展的不同時期，不同行業的發展前景各不相同。目前，綠色環保、高新技術、生物工程、網路信息等朝陽產業的發展前景較好，而一些技術落後、浪費資源、污染嚴重行業的發展前景則不容樂觀。

2．4市場供求與競爭條件市場

經濟條件下，企業投資結構的經濟性與合理性必須由市場來檢驗。首先，要了解市場的供求，投資結構調整中的每一項資本營運活動必須依託市場來實現；其次，要考慮市場發展的趨勢。再次，要考慮市場競爭的具體情況，了解控股與參股企業在技術、經營以及市場份額上存在的優勢和劣勢，以便選擇合理的調整方向。