證券估價

證券估價，經濟術語，是指計算並確定證券發行價格或購買價格的理財活動。

基本介紹

• 中文名：證券估價 
• 類型：經濟術語

內容

1、證券估價既包括債券的估價，也包括股票的估價。這是因為它們都是有價證券，都是企業籌資和投資的重要方式，其價格決定因素是相同的。

2、證券估價既包括作為籌資者進行的證券發行價格的確認問題，也包括作為投資者進行的證券購買價格的確認問題。這是因為證券的價格只有買賣雙方所認可，交易行為才能完成。因此，證券估價是同一問題的兩個不同方面：對籌資者來說是證券發行價格的確認，而對投資者來說則是證券購買價格的確認。

3、證券的價格取決於證券持有期間的現金收入情況，具體講取決於證券持有期間的利息收入、股利收入及證券轉讓收回的貨幣收入。證券的價格與證券持有期間的上述現金收入同方向變動，並受該期間社會平均收益水平的制約。因此，證券估價首先就要估計持有期間和現金流量的分布，然後採用貼現的辦法計算證券的價格。

4、根據證券持有期間現金流量的分布情況，可分別採用年金現值或複利現值的方法計算。具體講，由於債券持有期間的現金收入表現為每期相等金額的利息收入和到期收回的本金，因此，對利息收入可按照年金現值計算，而對本金則可按照複利現值計算，兩者之和即為債券的價格(即債券的發行價格或購買價格) ；而股票持有期間的現金收入利表現為每期相等金額或不等金額的股息收入(這取決於公司採用何種股利政策)和轉讓股票時收回的投資金，因此，對股利收入可按照年金現值計算或按照複利現值計算，而對收回的投資則按照複利現值計算，兩者之和即為股票的價格(即股票的發行價格或購買價格) 。

5、在將證券持有期間現金流量貼現計算過程中，應把決策時的實際社會平均收益率(一般表現為銀行利率) 作為貼現率計算證券的現值。

6、證券投資的決策規則是：投資時，證券的交易價格應等於或低於證券的價格；發行時，證券的交易價格應等於或高於證券的價格。

步驟

1、評估資產內在特徵：該資產預期未來現金流的水平、持續時間及風險水平

2、決策投資要求的最低收益率：包括無風險收益率和風險報酬（體現對風險態度）

3、按收益率對預期現金流貼現：資產價值