基本介紹
概念,契約表,開戶流程,區別,基本要求,開戶啟動,禁止,大事記,主要功能,風險規避功能,價格發現功能,資產配置功能,操作策略,期貨開戶,
概念
股指期貨開戶，即投資者開設股指期貨賬戶和資金賬戶的行為。通俗來說，也就是投資者到期貨公司開立期貨賬戶進行股指期貨交易的行為。注意：只有期貨公司才有資格為客戶開通股指期貨賬戶。期貨公司的名稱都帶有“期貨”或者“期貨經紀”等短語，其它均為非法或者非正規的公司，小心上當受騙。
契約表
滬深300指數期貨契約表 | |
契約標的 | 滬深300指數 |
交易制度 | 日內交易雙向交易制度（可買漲買跌，當日建倉即可平倉) |
漲跌幅限制 | ±10% |
槓桿比例 | 100倍資金槓桿比例 |
契約乘數 | 每點300元 |
報價單位 | 指數點 |
交易單位 | 最少交易1契約數 |
波動點數 | 0.2點 |
計費方法 | 每一個指數點為300元 |
契約月份 | 當月、下月及隨後兩個季月 |
交易時間 | 上午：9:29至11:30,下午：13:00至15:00 |
結算時間 | 每個交易日下午4點針對客戶賬戶進行結算，收取留倉費等費用 |
交割制度 | 四項交易契約交割日期均為每周星期五現金交割 |
交易類型 | 實時成交和委託成交 |
可用資金 | 等於賬戶資金50%-占用資金-浮動盈虧的絕對值 |
強制平倉規則 | 當占用資金+浮動盈虧小於或者等於零時，系統自動平倉所有持倉單 |
股指期貨手續費 | 0.23/萬 股指期貨手續費0.23/萬 |
交易產品
滬深當月契約IFL0 滬深下月契約IFL1 滬深下季契約IFL2 滬深隔季契約IFL3
交易制度
漲跌幅限制
±10%
交易時間
交易日上午9：15至11：30，下午13：00至15：15
保證金比例
中金所收取10%的保證金
交易單位
契約數，最少交易1契約數.
計費方法
每一個指數點為300元
波動點數
指數最小波動點數0.2點
結算時間
每個交易日下午停盤後對客戶賬戶進行結算。
交割制度
到期交易契約交割日期為交割月份第三個星期五(若遇節假日則順延)現金交割
交易類型
實時成交和委託成交(實時成交：按當前點位建倉成交，委託成交：客戶自己設定點位委託成交，委託當天交易時間內有效，當日委託在未成交之前當日可以撤單)
建倉1手所需賬戶資金
建倉價*300*契約數*股指期貨契約保證金
強制平倉規則
當占用資金+浮動盈虧小於或者等於零時，系統自動平倉所有持倉單
開戶流程
開戶條件：
- 期貨公司會員只能為符合下列標準的自然人投資者申請開立股指期貨交易編碼：
（一）申請開戶前連續5個交易日保證金賬戶可用資金餘額不低於人民幣50萬元；
（二）具備股指期貨基礎知識，通過相關測試；
（三）具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄；
（四）不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
期貨公司會員除按上述標準對投資者進行審核外，還應當按照交易所制定的投資者適當性制度操作指引，對投資者的基本情況、相關投資經歷、財務狀況和誠信狀況等進行綜合評估，不得為綜合評估得分低於規定標準的投資者申請開立股指期貨交易編碼。 - 期貨公司會員只能為符合下列標準的一般法人投資者申請開立股指期貨交易編碼：
（一）淨資產不低於人民幣100萬元；
（二）申請開戶時保證金賬戶可用資金餘額不低於人民幣50萬元；
（三）具有相應的決策機制和操作流程；
（四）相關業務人員具備股指期貨基礎知識，通過相關測試；
（五）具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄；或者最近三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄；
（六）不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
具體開戶流程：
（一）選擇期貨公司和經紀人
1.資本雄厚、信譽好；
2.通訊聯絡工具迅捷、先進、服務質量好；
3.能主動向客戶提供各種詳盡的市場信息；
4.主動向客戶介紹有利的交易機會，有一定的專家團隊線上指導，有良好的商業形象和背景；
5.收取合理的履約保證金；
6.規定合理、透明的交易佣金；
7.能為客戶提供理想的經紀人和高端的服務；
（二）開戶
1.對客戶的條件要求
客戶應至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
（2）有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產，能夠承擔期貨交易風險；
（3）有固定的住所；
（4）符合國家、行業的有關規定；
股指期貨開戶需要提供以下資料：
1、銀行卡複印件或者掃描件1份
2、身份證掃描件(電子版)（如果是舊身份證，掃描正面；如果是新身份證，正反兩面都掃描）
3、個人數碼大頭照（500萬以上像素，整體上身尺寸占整個照片比例的60%），簽契約時候的正面照。
開戶所需提供資料：
個人：客戶本人的身份證原件 客戶本人的銀行卡或者存摺。
法人：營業執照（正本複印件，副本原件、複印件）、稅務登記證（複印件）、組織機構代碼證（ 原件、複印件）機構法定代表人身份證件原件或加蓋機構公章、法定代表人名章的《法人授權委託書》及開戶代理人的身份證件原件、銀行開戶許可證，機構授權的指令下單人、資金調撥人、結算單確認人的身份證件原件
3.開戶的具體程式
（1）客戶提供有關檔案、證明材料。
（2）期貨公司向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上籤字、蓋章。填寫客戶資信情況登記表和確定交易手續費。
（3）期貨經紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶經紀契約書》，明確雙方權利義務關係，正式形成合作關係。
（4）期貨經紀機構為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經紀機構的自有資金帳戶必須分開。客戶必須在其帳戶上存有足額保證金後，方可下單。
區別
股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：
（1）期貨契約有到期日，不能無限期持有。 股票買入後可以一直持有，正常情況下股票數量不會減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易後就不管了，必須注意契約到期日，以決定是提前了結頭寸，還是等待契約到期（好在股指期貨是現金結算交割，不需要實際交割股票），或者將頭寸轉到下一個月。
（2）期貨契約是保證金交易，必須每天結算 股指期貨契約採用保證金交易，一般只要付出契約面值約10-15%的資金就可以買賣一張契約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來了風險，因此必須每日結算盈虧。買入股票後在賣出以前，賬面盈虧都是不結算的。但股指期貨不同，交易後每天要按照結算價對持有在手的契約進行結算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補足（即追加保證金）。而且由於是保證金交易，虧損額甚至可能超過你的投資本金，這一點和股票交易不同。
（3）期貨契約可以賣空，股指期貨契約可以十分方便地賣空，等價格回落後再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相對較大。當然一旦賣空後價格不跌反漲，投資者會面臨損失。
（5）股指期貨實行現金交割方式，期指市場雖然是建立在股票市場基礎之上的衍生市場,但期指交割以現金形式進行,即在交割時只計算盈虧而不轉移實物,在期指契約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應的股票來履行契約義務,這就避免了在交割期股票市場出現“擠市”的現象。
（6）一般說來,股指期貨市場是專注於根據巨觀經濟資料進行的買賣，而現貨市場則專注於根據個別公司狀況進行的買賣。
基本要求
投資者參與股指期貨必須滿足三個硬性要求：
首先，投資者開戶的資金門檻為50萬元。
其次，擬參與股指期貨交易的投資者需通過股指期貨知識測試。據了解，該測試將由中金所提供考題，期貨公司負責具體操作，合格分數線為80分。
第三，投資者必須具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者之前三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。
簡單而言，今後的期指交易參與者，除了機構以外，自然人可被稱作“三有”投資人，即有錢和抗風險能力，有期指知識以及有實際交易經驗。
除以上三項硬性要求外，投資者還須進行一個反映其綜合情況的評估，投資者必須在綜合評估中拿到70分以上，才能算作“合格”。
對於存在不良誠信記錄的投資者，期貨公司將根據情況在該投資者綜合評估總分中扣減相應的分數，扣減分數不設上限。
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2.碩士學歷 5分
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開戶啟動
中國金融期貨交易所日前表示，2010年2月22日9時起，正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請。這意味著，投資者期待已久的股指期貨開戶正式啟動。而中國證監會20日剛剛宣布，已正式批覆中國金融期貨交易所滬深300股指期貨契約和業務規則，並將修訂後的契約最低保證金從12%提高到18%，投機持倉限額從600手大幅壓縮到100手。
股指期貨與2010年4月16日開始正式交易。
禁止
《關於建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》及配套檔案正式發布，規定個人信用報告由人民銀行徵信中心出具。
證監會有關部門負責人介紹說，《關於建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》及配套檔案自1月15日徵求意見開始，有關部門共收到反饋意見52條。其中，關於期貨公司、證券公司及其他機構的意見17條，個人投資者35條。
對此，有關部門在制度實施、操作性及禁止非現場開戶等方面採納了相關建議。
制度實施方面，主要涉及期貨公司和證券公司的分工。有意見提出，證券公司是投資者適當性制度諸多環節的落實主體，應當明確其在相關業務中的分工。有關部門採納了該意見，在中金所《實施辦法》中增加期貨公司、證券公司業務對接要求，並規定期貨公司對證券公司的相關業務進行覆核。
操作性方面，主要集中在適當性指標的具體理解和實施。有關部門採納相關意見後，在《操作指引》中明確人民銀行徵信中心作為個人信用報告的權威出具機關。同時，在中金所《實施辦法》硬性條件中明確，仿真交易的10個交易日為累計計算。
為保證適當性制度的實施效果，有關部門採納相關意見後明確，期貨公司和從事中間介紹業務的證券公司應當在其經營場所為投資者辦理股指期貨開戶手續，即必須臨櫃開戶，禁止非現場開戶。
關於50萬的開戶資金門檻，證監會有關部門負責人表示，當前滬深300股指期貨契約的契約面值大約為100萬，按12%的最低保證金水平，考慮期貨交易的基本風險控制要求，50萬的資金門檻是合適的。
“高風險產品設定準入資金門檻是國際上比較成熟的做法，是對中介機構將適當的產品賣給適當的投資者的要求。設定最低資金要求可以較好地驗證投資者的風險承受能力。”有關部門負責人說。
大事記
1993上海證券交易所開始股指期貨研究
2006-9中國金融期貨交易所在上海掛牌成立
2007-3國務院總理溫家寶簽署第489號國務院令，公布《期貨交易管理條例》
2007-4 《期貨交易管理條例》《期貨公司管理辦法》《期貨交易所管理辦法》施行
2007-10 中國金融期貨交易所首批10家會員單位
2007-12 首張股指期貨IB資格牌照出台
2008-1 中國金融期貨交易所會員數量達到65家
2008-9 證監會網站資料顯示，28家券商已獲IB業務資格
2009-7 中金所啟動2009年度應急演練
2009-7 證監會披露期貨一部負責股指期貨
2009-9 期貨公司分類監管施行
2009-11 證監會發布期貨公司信息公示管理規定
2009-11 期市統一開戶完成
2010-1 國務院原則性通過股指期貨和融資融券
2010-1 中金所發布交易規則及其實施細則修訂說明
2010-2 中金所發布股指期貨契約交易規則及其實施細則
2010年4月16日起滬深300股指期貨於中金所正式上市交易。
主要功能
風險規避功能
股指期貨的風險規避是通過套期保值來實現的，投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場反向操作達到規避風險的目的。股票市場的風險可分為非系統性風險和系統性風險兩個部分，非系統性風險通常可以採取分散化投資的方式將這類風險的影響減低到最小程度，而系統性風險則難以通過分散投資的方法加以規避。股指期貨具有做空機制，股指期貨的引入，為市場提供了對衝風險的工具，擔心股票市場會下跌的投資者可通過賣出股指期貨契約對沖股票市場整體下跌的系統性風險，有利於減輕集體性拋售對股票市場造成的影響。
價格發現功能
股指期貨具有發現價格的功能，通過在公開、高效的期貨市場中眾多投資者的競價，有利於形成更能反映股票真實價值的股票價格。期貨市場之所以具有發現價格的功能，一方面在於股指期貨交易的參與者眾多，價格形成當中包含了來自各方的對價格預期的信息。另一方面在於，股指期貨具有交易成本低、槓桿倍數高、指令執行速度快等優點，投資者更傾向於在收到市場新信息後，優先在期市調整持倉，也使得股指期貨價格對信息的反應更快。
資產配置功能
股指期貨交易由於採用保證金制度，交易成本很低，因此被機構投資者廣泛用來作為資產配置的手段。例如一個以債券為主要投資對象的機構投資者，認為這段時間股市可能出現大幅上漲，打算抓住這次投資機會，但由於投資於債券以外的品種有嚴格的比例限制，不可能將大部分資金投資於股市，此時該機構投資者可以利用很少的資金買入股指期貨，就可以獲得股市上漲的平均收益，提高資金總體的配置效率。
操作策略
平倉就好像農民種地到了收割的時候一樣。中長線的投資者經過較長時間的激烈戰鬥，經歷了股指上上下下的反覆震盪，最後終於達到了預期的目標，該進行平倉了。平倉的結果不外乎有三種可能：1.賺錢；2.賠錢；3.不賠不賺。中長線的平倉不存在後兩種情況，只有賺錢平倉。
平倉在股票的操作上是非常關鍵的一步。在股市里有人做過一個比喻：會買股票的是徒弟，會賣股票的是師傅。意思是說買股票的技能與賣股票的技能是徒弟與師傅的比較，肯定徒弟在技能上不如師傅，如果徒弟的技能比師傅高，那就不是徒弟而是師傅了。從這個比喻說明買股票容易賣股票難，也就是說股市上的平倉比建倉更難把握。
平倉的操作在股指期貨市場更複雜更有技巧。平倉雖然與農民種地有相同之處，但它的操作難度比農民收割莊稼不知要大多少倍。因為股指期貨市場瞬息萬變的行情，獲利平倉的時機時時刻刻都會出現。由於期貨市場的雙向可操作性，因而它的平倉也同樣具有雙向性，買入建倉後的賣出平倉與賣出建倉後的買入平倉，兩者都是平倉，但方向相反。如何把握平倉的機會至關重要。本來可以獲得較大利潤的機會，由於沒有把握好，錯失平倉的良機，只獲得很小的利潤，甚至沒有利潤而平倉。
如果選擇中長線的投資方式，採取跟隨趨勢的操作方法，股指經過一段時間的運行，一般都會出現浮盈，任何時候平倉當然都是獲利平倉。這時的平倉應當按照計畫執行，股指一旦達到預定的點位，按計畫進行平倉。如果預計點位不到，一是可以等待，二是觀察分析當前股指運行到什麼階段，處於什麼位置。經過多方面的分析，證明股指的運行趨勢確實已基本達到高位區或低位區，難有更大的上漲或下跌空間，如果再等待，有可能出現反轉行情，這時即使沒有達到預定的點位，也要平倉，使利潤落袋為安。
短線平倉後，股指很可能仍按原來的趨勢繼續運行，多頭平倉後股指繼續上漲，空頭平倉後股指繼續下跌。往往後悔自己平倉平早了，吃虧了。在短線操作中這種心情完全沒有必要，因為隨時有機會、有時間跟勢操作。如果平倉後股指繼續技原來的趨勢運行，跟進就是了。你是做短線，不是做中長線，短線的操作就是快、準快建倉，快平倉；建倉的點位準，平倉的點位準。只要有獲利的平倉都是正確的操作。如果要求每一次的平倉點位都平在最佳位置，那就只有神仙才能做到。這種想法是不切實際的。
平倉要力戒貪心，同時要防止急躁。貪心會錯過平倉的機會，急躁會造成平倉的機會還未到就過早地乎倉，喪失了本應獲得較大利潤而只取得較小利潤的機會。貪心與急躁兩者表現不同但結果卻是一樣的，使本應獲得的利潤因操作不當而損失。
同樣，由於貪心錯過平倉的時機其後果往往也是痛苦的。本來已經獲利的持倉，浮盈利潤已經不小了，由於貪心，還想要更多的利潤，還想賺更多的錢。股指運行趨勢發生了變化後，不認為是趨勢在轉變過程中，還認為是股指暫時的回調或反彈，股指還會恢復原來的趨勢，浮盈的減少沒有引起重視，一心想賺大錢的思想一直在支配著自己的操作。待股指的趨勢形成了反轉的形勢後，由浮盈變成了浮虧，如果再持倉，可能會造成更大的浮虧，不得不作出痛苦的選擇：平倉，這時的平倉顯然是虧損平倉。由原來可以賺錢的形勢當前變成了實際的虧損，這種打擊實在讓人難以忍受。
以上由於貪心和急躁的心情實施的平倉操作，都會帶來讓人痛苦的感覺，一種是獲利的平倉，——種是虧損的平倉，對投資者的傷害卻是同樣的，所以乎倉比建倉的技能要高得多。
貪心和急躁同為股指期貨操作之大忌，其根本問題就是平倉的技能沒有掌握。
期貨開戶
券商營業部股指期貨中間介紹業務(IB業務)開戶已啟動。股指期貨開戶進展緩慢的局面有望得到改善。
上海兩大券商國泰君安、申銀萬國同時收到了監管部門出具的“同意開展IB業務的無異議函”。根據相關規定，證券公司在取得無異議函之後，其全國各家營業部可向當地證監局提出開展IB業務的書面申請，通過現場驗收後，證券營業部即可為投資者辦理股指期貨開戶事宜。
中國證監會發布了《關於進一步加強證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理的通知》，要求券商在正式開展期貨中間介紹業務之前，必須通過當地監管機構的開業驗收。
儘管當前各大券商均已向監管部門上報了開展IB業務的申請，但並不是所有的營業部都能獲準通過。按照監管部門的要求和審批情況，在第一批申報IB業務資格的證券營業部中，通過比例約在20%左右。
國泰君安證券與國泰君安期貨總部、申銀萬國證券與申銀萬國期貨總部分別接受了上海證監局相關部門的開業現場檢查，並於3月12日獲得了上海證監局出具的同意開展中間介紹業務的無異議函，在國內諸多券商中首批通過了IB業務開業驗收。其全國各證券營業部IB業務開業驗收的申報與現場檢查工作也已經全面啟動。不出意外的話，券商營業部股指期貨IB開戶最快可於本周啟動。
事實上，早在2010年2月22日，中國金融期貨交易所股指期貨開戶程式就已經啟動，投資者可赴期貨公司營業網點開辦股指期貨交易賬戶。但從中金所隨後公布的數據來看，期指開戶人數並不多。業內人士表示，一方面由於股指期貨開戶門檻較高，滿足開戶條件的客戶範圍較小；另一方面原因是，期貨公司網點數量較少，拓展市場的能力也很有限。
此前股指期貨開戶之所以緩慢，與部分券商刻意“勸阻”有關。一些券商營業部總經理擔心客戶流失，通知客戶稍作等待，希望在取得IB資格後，讓客戶直接在營業部完成開戶。
券商之所以不願意客戶直接赴期貨公司開戶，還與佣金分成比例尚未談妥有關。投資者若直接赴期貨公司開戶，其交易佣金將歸期貨公司獨享；投資者若在券商營業部以IB模式完成開戶，其未來產生的佣金收入由券商與期貨公司分享。也就說，在取得IB資格，並處理好佣金分成關係之後，證券營業部挖掘自有客戶開立股指期貨賬戶的意願將大大增強。股指期貨開戶進展緩慢的局面有望得到改善。
最新公募基金當前可以開戶參與股指期貨交易
2012年2月10日，證監會有關部門負責人表示，公募基金參與股指期貨的各項準備工作已就緒，基金管理公司可根據自身情況和法律法規，平穩有序推進公募基金參與期指交易工作。
修改期貨開戶規定
為解決機構投資者期貨市場開戶問題，證監會日前發布了新修改的《期貨市場客戶開戶管理規定》（下稱《規定》），將證券公司、基金管理公司、信託公司和其他金融機構以及社會保障類公司、合格境外機構投資者等需要資產分戶管理的機構投資者定義為“特殊單位客戶”，並在開戶所需的身份證明檔案上另行規定。
《規定》指出，特殊單位客戶的有效身份證明檔案由期貨保證金監控中心另行規定，而對特殊單位客戶的實名制要求則“遵循實質重於形式的原則，確保特殊單位客戶、分類管理資產和期貨結算賬戶對應關係準確”。
基金入市各項工作準備就緒
該負責人介紹，除修改《規定》外，有關部門還進行了三項工作：
一是梳理對期貨公司強平事件的處罰機制，強化對期貨公司的風險控制責任。當前，期貨公司分類監管的相關規定和中金所的內部工作流程已經對該要求有了充分體現。
二是開發交易結算數據匯總查詢系統，便於基金匯總核對交易結算數據。當前，監控中心技術系統已經開發完成且準備就緒。
三是草擬並通過中金所會員服務系統向會員提供特殊單位客戶期貨經紀契約參考文本，當前也已完成。
監控中心將發布操作規則
該負責人表示，在《規定》徵求意見期間，主要收到三方面建議：
一是建議允許非中國籍居民作為代理人，代理單位客戶開戶。對此，證監會從嚴起見，仍堅持通過身份證要求限定由中國公民代理單位開戶。
二是建議儘快出台合夥企業開立期貨賬戶的相關規範。證監會下一步將從便於加強市場監管的角度出發，指導監控中心完善針對合夥企業的業務操作規則。
三是建議監控中心根據《規定》授權，就相關內容儘快發布明確、可行的具體業務操作規則。對此，證監會予以採納，並在指導監控中心聽取各界意見建議的基礎上，儘快發布具體業務操作規則。
