社會責任投資（Socially Responsible Investment，簡稱SRI） 是指在傳統的財務指標之外，以預期穩定利潤分配的持續性、遵守法律、僱傭習慣、尊重人權、消費者問題、社會貢獻程度和對環境問題的關注等社會倫理性標準為基礎，評價並選擇企業所進行的投資。此外，SRI還包含以社會公義、地區貢獻、行使股東權利等為目的的資金投入行為。
基本介紹
- 中文名：社會責任投資基金
- 外文名：Socially Responsible Investment
- 屬性：組織
- 簡稱：SRI
社會責任投資,社會責任投資的策略,篩選策略,股東主張,社區投資,亞洲持續負責任投資聯合會(ASRIA),社會責任投資分析,
社會責任投資
社會責任投資是在全球發展較快的一種新型投資產品，它是將投資決策與經濟、社會、環境相統一的一種投資模式，是一種具有三重考量的投資。投資者不單應該對傳統的金錢回報感興趣，還應考慮到社會公義、經濟發展、世界和平與環境保護等，這樣才能實現可持續發展。SRI是一種特別的投資取向，投資過程中會通過投資者結合對社會、經濟發展和環境健康的關心，再加上傳統財務的考慮，使經濟和社會都能得益。
社會責任投資(SRI)緣起甚早，在聖經時代，猶太人就有設定以道德價值來投資的投資標準。在16世紀，喬治·福克斯(George Fox)在美國創建了貴格會(Quakers)教派，該教派教徒信仰人權平等及反對暴力戰爭，同時也把這些社會標準用來規範投資行為，這些被認為是第一批的道德投資者。
而近代的社會責任投資起源於20世紀60年代，當時環保、反戰及追求和平等議題充斥歐美。在美國，開始有人試圖以投資的方式，來反對越戰。最早一支倫理基金是瑞典在1965年發行的，1971年，在美國出現了本土第一支倫理基金(Ethical Fund)，而英國第一支倫理基金是在1984年發行的Friends Provident's Stewardship Trust。目前，最大的社會責任投資市場是在美國，其次是英國、荷蘭及瑞典。其中美國及英國的社會責任投資總資產規模已超過3兆美元，每年以超過30%的速度成長，成為全世界基金管理界不可忽視的一支投資力量。現今全世界已有21個國家有與社會責任投資相關的金融產品。以亞洲市場來看，澳洲是第一大市場，日本排行第二，我國大陸及台灣地區皆還沒有此種商品。
社會責任投資的策略
社會責任投資者包括個人、企業、學校、醫院、基金會、養老退休基金、 宗教團體及非營利組織機構等，希望在獲取財務目標的同時，又可以創造一個更美好、公平及可持續發展的經濟社會。在這些目標的指引下，社會責任投資可分為三類投資策略：篩選(Screening)、股東主張(Shareholder Advocacy)和社區投資(Community Investing)。
篩選策略
篩選策略分為正面篩選(Positive Screening)和負面篩選(Negative Screening)兩種。
2）負面篩選則是該基金避免投資於對社會造成傷害的公司，如菸草公司、從事賭博事業的公司、生產大規模殺傷性武器的公司等。以美國為例，最常被基金篩選掉的公司前五類包括菸草公司、生產酒類的公司、不重視勞工關係的公司、不重視環保的公司及從事賭博行業的公司等。而重視人權、平等雇用機會、重視環保的公司，往往受到青睞。由於公司醜聞層出不窮，公司治理、董事會組成及信息的揭露度也逐漸成為新的篩選標準。這些從事社會責任投資的基金，又稱為倫理基金(Ethical Funds)，可分為兩種，一種是私募性質的，是由私人或投資機構，按照自身設定的社會環境篩選標準所成立的基金，其投資人包括宗教團體、政府機構、工會、基金會等。另一種是公募基金，投資對象為一般大眾及機構投資人。
在美國，超過九成以上的倫理基金是私募性質，其倫理基金總資產超過2.14兆美元，公募倫理基金數已超過200多家。
股東主張
股東主張是指參予社會責任投資的投資者充分發揮其股東的權利，與公司交涉談判，必要時採取行動，影響並糾正公司的行為，以達成公司治理、社會責任更完善的成果。公司治理方面是著重在公司的信任投票、董事會組成、董監事酬勞、遣散費用、股票選擇權激勵機制、公司重組等。而公司社會責任包括公司重要信息揭露，公司對環保、勞工、種族、健康與安全等政策對社會的責任。投資者可以採取與其所投資公司的管理層對話、信件溝通、提起股東決議案，乃至於用搜購委託書表決的方式，來改變公司的決策。
股東主張有同時重視公司治理及公司社會責任的雙目標趨勢，“可持續發展的公司治理”越來越成為新的股東主張的焦點。另外，基金、基金會及銀行等社會投資機構投資人，在股東主張方面扮演越來越活躍的角色。
社區投資
社區投資是指來自社會責任投資的資金主要投資於傳統金融服務難以覆蓋的社區。例如提供金融服務給低收入戶，提供資金給中小企業、給重要的社區服務如孩童照料、平價住房及醫療照顧等。資金基本上投資以下四種社區發展機構：社區發展銀行、社區發展貸款基金、社區發展信用合作社及社區發展風險投資基金。投資者可以購買特別專注投資此四類社區發展機構的社會投資基金，來達成其社會責任的目的。
我國社會責任投資的發展及啟示
社會責任投資在我國還處於初期階段。過去20多年全力發展經濟，出現了越來越嚴重的環境及社會問題，人們越來越感到企業社會責任的重要性，因此政府也不斷出台一些提高公司治理、保護環境、防治污染及提升社會道德的法規。“十一五”規劃就特彆強調打造一個可持續發展的社會。
亞洲持續負責任投資聯合會(ASRIA)
2004年針對大中國地區SRI所作的調查，具體情況如下表所示：
中國香港地區 中國台灣地區 中國太陸地區
1支本地註冊的SRI基金 尚無本地註冊的SRI基金 尚無苯地註冊的SRI基金
有多支海外的SRI基金在香港銷售 支海外的SRI基金在台灣銷售 無海外的SRI基金在大陸銷售
已有多支海外SRI基金對香港公司進行投資 只有少量的海外SRI基金對台灣公司進行投資 海外SRI基金只能透過香港資本市場間接對大陸公司進行投資
有眾多研究機構提供有關SRI的研究報告 只有一些有限的SRI研究報告 非常有限的SRI研究報告(主要還是來自香港)
企業、金融機構及非營利組織對SRI強力的支持 企業、金融機構及非營利 組織越來越重視SRI 企業、金融機構及非營利組織對SRI還在了解階段
社區投資受到重視 社區投資越來越受到重視 社區投資還末受重視
有關公司定期發布有關自身社會與環保的公司報告 無 無
由上表可知，SRI要發展得好，有以下幾個要件：
要有足夠開放允許外國投資的資本市場；
政府部門要設定較高的公司治理規範；
較高的公司透明度；
採取ISOI4001作為公司的標準；
足夠的慈善機構團體及非營利組織團體；
社會、投資人及投資專業人員有強烈的環保及社會責任認知。
社會責任投資分析
我國在社會責任投資方面，從基金篩選來看，還沒有一支倫理基金， 同時因為人民幣尚不能自由兌換，國內投資人也無法購買國外的倫理基金。此外，國內的基金市場還不成熟，資本市場上創新工具也不多，少有具有長期投資價值的標的物，投資人對社會責任認知還不夠，更不用談到篩選的問題了。
在股東主張方面，主要是著重公司治理及公司社會責任，但目前國內的公司治理還在普遍改進之中，在政府的大力整頓及投資者的要求下，已逐漸改善及提高，政府公布了上市公司治理準則，及有關獨立董事及外部監管，上海證券交易所也在策劃出台上市公司治理指數等；有關公司審計報告及透明度的部分，也在不斷改進中。在公司社會責任方面，有越來越多公司認識到環保問題對公司形象的重要性，開始加以注意，特別是出口導向的公司，因為要符合外國買家的要求標準，乃率先採取ISO14001及SA8000等環保認證標準，有些公司甚至在其年報中加入環保政策的部分，但總的來說，數量還是不多。在社區投資方面，我國主要還是以政府主導為主， 著重於對下崗勞工、農村貧困人口及貧窮大學生的財務補助；但民間的參予實在太少， 同時對需要創業貸款的中小企業，仍然扶持不夠。
另外，國內還沒有對社會道德投資的本土機構，只有一些國外駐國內的分支機構像全球環境基金(Global Environment Fund)，世界自然基金(World Wide Fund for Nature)，世界銀行(World Bank)等，更沒有有關中國社會道德投資的深入報告。國內因法規限制，非政府組織(Non Governmental Organizations)大多只著重在環保議題上，對其他社會道德議題的深入研究，往往受限及不足。相信隨著經濟生活環境的提高，人們對社會道德投資的重視也與日俱增。
若能進一步倡導社會責任投資，以基金(特別是退休養老基金)的力量，來導正社會不良風氣，改變社會貧富懸殊的現象，同時用資本的力量迫使上市公司提高公司治理，加大透明度，擴大其社會責任，重視誠信、環保，必能使資本市場及經濟社會煥然一新。目前政府即將降低對QFII的門檻， 鼓勵外資發揮價值型投資的理念。今後應放寬對倫理基金的限制，鼓勵國外的倫理基金來國內投資。同時，政府也應鼓勵社會慈善團體參予社會道德活動，並以法規及獎勵等方式，提高企業的認知，喚起人民的重視，使社會道德投資的理念能深入人心，開花結果。
