營運能力

營運能力是指企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

基本介紹

• 中文名：運營能力
• 外文名：Operation Capability

簡介

這些比率揭示了企業資金運營周轉的情況，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率高低。企業資產周轉越快，流動性越高，企業的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。

釋義

營運能力本義是指經營運作管理能力，常規是指公司的行銷系統，包括部門有市場部，銷售部、統計部、票務部、售後服務部等，是社會生產力在企業中的微觀表現，是企業各項經濟資源，包括：人力資源、生產資料資源、財務資源、技術信息資源和管理資源等，基於環境約束與價值增值目標，通過配置組合與相互作用而生成的推動企業運行的物質能量。廣義的營運能力是企業所有要素所能發揮的營運作用；狹義的營運能力是指企業資產的營運效率，不直接體現人力資源的合理使用和有效利用。

重要性

現實企業對營運能力的研究，實際上就是企業在資產管理方面所表現的效率研究。而這種能力首先表現為各項資產周轉率和周轉額的貢獻上；其次，通過這種貢獻作用面對增值目標的實現產生基礎性影響。從這種意義上講，營運能力決定著企業的償債能力和獲利能力，而且是整個財務分析的核心。

由此說，建立和推行科學、合理、有效的企業營運能力評價指標，有助於正確引導企業經營行為，幫助企業尋找經營差距及產生的根本原因，促進企業加強各項資產的管理和提高經濟效益，並為國家巨觀經濟政策的制度及投資者、相關利益人的決策提供依據。

分析

營運能力分析包括流動資產周轉情況分析、固定資產周轉情況分析和總資產周轉情況分析。

流動資產周轉情況分析

反映流動資產周轉情況的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率。

1）應收賬款周轉率

應收帳款周轉率（Receivable Turnover）是反映應收帳款周轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入淨額與應收帳款平均餘額的比率。應收帳款周轉率有兩種表示方法。一種是應收帳款在一定時期內（通常為一年）的周轉次數，另一種是應收帳款的周轉天數即所謂應收帳款帳齡（Age of Receivable）。

在一定時期內應收賬款周轉的次數越多，表明應收帳款回收速度越快，企業管理工作的效率越高。這不僅有利於企業及時收回貸款，減少或避免發生壞帳損失的可能性而且有利於提高企業資產的流動性，提高企業短期債務的償還能力。

2）存貨周轉率

存貨周轉率（Inventory Turnover）是一定時期內企業銷貨成本與存貨平均餘額間的比率。它是反映企業銷售能力和流動資產流動性的一個指標，也是衡量企業生產經營各個環節中存貨運營效率的一個綜合性指標。

在一般情況下，存貨周轉率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉率越高，表明企業的銷貨成本數額增多，產品銷售的數量增長，企業的銷售能力加強。反之，則銷售能力不強。企業要擴大產品銷售數量，增強銷售能力，就必須在原材料購進，生產過程中的投入，產品的銷售，現金的收回等方面做到協調和銜接。因此，存貨周轉率不僅可以反映企業的銷售能力，而且能用以衡量企業生產經營中的各有關方面運用和管理存貨的工作水平。

存貨周轉率還可以衡量存貨的儲存是否適當，是否能保證生產不間斷地進行和產品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉率也反映存貸結構合理與質量合格的狀況。因為只有結構合理，才能保證生產和銷售任務正常、順利地進行；只有質量合格，才能有效地流動，從而達到存貨周轉率提高的目的。存貨是流動資產中最重要的組成部分，往往達到流動資產總額的一半以上。因此，存貨的質量和流動性對企業的流動比率具有舉足輕重的影響並進而影響企業的短期償債能力。存貨周轉率的這些重要作用，使其成為綜合評價企業營運能力的一項重要的財務比率。

3）流動資產周轉率

流動資產周轉率(Current Assets Turnover)是反映企業流動資產周轉速度的指標。它是流動資產的平均占用額與流動資產在一定時期所完成的周轉額之間的比率。

在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用的效果越好。流動資產周轉率用周轉天數表示時，周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產在經歷生產和銷售各階段時占用的時間越短，周轉越快。生產經營任何一個環節上的工作得到改善，都會反映到周轉天數的縮短上來。按天數表示的流動資產周轉率能更直接地反映生產經營狀況的改善。便於比較不同時期的流動資產周轉率，套用較為普遍。

固定資產周轉情況分析

固定資產周轉率（Fixed Assets Turnover），是指企業年銷售收入淨額與固定資產平均淨值的比率。它是反映企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。

固定資產周轉率高；表明企業固定資產利用充分，同時也能表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。反之，如果固定資產周轉率不高，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業的營運能力不強。

運用固定資產周轉率時，需要考慮固定資產淨值因計提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響；在不同企業間進行分析比較時，還要考慮採用不同折舊方法對淨值的影響等。

總資產周轉情況的分析

反映總資產周轉情況的指標是總資產周轉率（Total Assets Turnover）它是企業銷售收入淨額與資產總額的比率。

這一比率可用來分析企業全部資產的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲得能力。這樣，企業就應該採取措施提高各項資產的利用程度從而提高銷售收入或處理多餘資產。

意義

一、有利於企業管理當局改善經營管理。

企業的營運能力分析對企業管理當局至關重要，主要體現在如下幾個方面：

1．最佳化資產結構。資產結構即各類資產之間的比例關係。如上所述，不同資產對企業經營具有不同影響，所以，不同性質、不同經營時期的企業各類資產的組成比例將有所不同。通過資產結構分析，可發現和揭示與企業經營性質、經營時期不相適應的結構比例，並及時加以調整，形成合理的資產結構。

2．改善財務狀況。企業在一定時點上的存量資產，是企業取得收益或利潤的基礎。然而，當企業的長期資產、固定資產占用資金過多或出現有問題資產、資產質量不高時，就會形成資金積壓，以至營運資金不足，從而使企業的短期投資人對企業財務狀況產生不良的印象。因此，企業必須注重分析、改善資產結構，使資產保持足夠的流動性，以贏得外界對企業的信心。特別是對於資產“泡沫”，或虛擬資產進行資產結構分析，摸清存量資產結構，並迅速處理有問題的資產，可以有效防止或消除資產經營風險。

3．加速資金周轉。非流動資產只有伴隨著產品(或商品)的銷售才能形成銷售收入，在資產總量一定的情況下，非流動資產和非商品資產所占的比重越大，企業所實現的周轉價值越小，資金的周轉速度也就越低。為此，企業必須通過資產結構分析，合理調整流動資產與其他資產的比例關係。

二、有助於投資者進行投資決策

企業營運能力分析有助於判斷企業財務的安全性、資本的保全程度以及資產的收益能力，可用以進行相應的投資決策。一是企業的安全性與其資產結構密切相關，如果企業流動性強的資產所占的比重大，企業資產的變現能力強，企業一般不會遇到現金拮据的壓力，企業的財務安全性較高。二是要保全所有者或股東的投入資本，除要求在資產的運用過程中，資產的淨損失不得沖減資本金外，還要有高質量的資產作為其物質基礎，否則資產周轉價值不能實現，就無從談及資本保全。而通過資產結構和資產管理效果分析，可以很好地判斷資本的安全程度。三是企業的資產結構直接影響著企業的收益。企業存量資產的周轉速度越快，實現收益的能力越強；存量資產中商品資產越多，實現的收益額也越大；商品資產中毛利額高的商品所占比重越高，取得的利潤率就越高。良好的資產結構和資產管理效果預示著企業未來收益的能力。

三、有助於債權人進行信貸決策

資產結構和資產管理效果分析有助於判明其債權的物資保證程度或其安全性，可用以進行相應的信用決策。短期債權人通過了解企業短期資產的數額，可以判明企業短期債權的物資保現長期資產，可以判明企業長期債權的物資保證程度。在通過資產結構分析企業債權的物資保證時，應將資產結構與債務結構相聯繫，進行匹配分析，考察企業的資產周轉期限(期限)結構與債務的期限結構的匹配情況、資產的周轉(變現)實現日結構與債務的償還期結構的匹配情況，以進一步掌握企業的各種結構是否相互適應。通過資產管理效果分析，則可對債務本息的償還能力有更直接的認識。

對於其他與企業具有密切經濟利益關係的部門和單位而言，企業的營運能力分析同樣具有重要意義：對政府及有關管理部門有助於判明企業經營是否穩定，財務狀況是否良好，這將有利於巨觀管理、控制和監管；對業務關聯企業有助於判明企業是否有足量合格的商品供應或有足夠的支付能力，亦即判明企業的供銷能力及其信用狀況是否可靠，以確定可否建立長期穩定的業務合作關係或者所能給予的信用政策的鬆緊度。總之，營運能力分析能夠用以評價一個企業的經營業績、管理水平，乃至預期它的發展前途，關係重大。