《有摩擦金融市場的無套利分析》是依託中山大學，由李仲飛擔任項目負責人的面上項目。
《有摩擦金融市場的無套利分析》是依託中山大學，由李仲飛擔任項目負責人的面上項目。中文摘要針對有摩擦的、有大投資者參與的、甚至有突發事件發生的金融市場，研究無套利的數學模型，套利機會的尋找與計算，無套利的敏感性，未定權益和...
《摩擦市場下的投資組合與無套利分析》的主要特色有：一是在更一般的摩擦條件下對投資組合理論進行了研究，並且把無套利分析與投資組合理論有機地結合起來，所得結論更適用於實際金融市場的情形；二是提出了一些新的投資模型，並給出了一個無套利理論分析框架及相應的求解方法，豐富了現有的投資組合理論。《摩擦市場下...
無套利分析方法是一種對金融市場中的某項“頭寸”進行估值和定價的方法。分析方法 無套利分析方法用市場中其他金融資產的頭寸複製該“頭寸”的收益，然後再市場均衡的條件下求出複製證券組合的價格，並由此測算出該項頭寸在市場均衡時的價格。如果價格過高或者過低，都可能出現套利機會。在一個完善的資本市場中，人們的...
無套利分析方法是一種對金融市場中的某項“頭寸”進行估值和定價的方法。方法簡介 無套利分析方法用市場中其他金融資產的頭寸複製該“頭寸”的收益，然後再市場均衡的條件下求出複製證券組合的價格，並由此測算出該項頭寸在市場均衡時的價格。如果價格過高或者過低，都可能出現套利機會。在一個完善的資本市場中，人們的...
[2001] 2001年01月–2003年12月國家自然科學基金青年基金“具有摩擦資產市場無套利資產定價分析” (14.0萬元，批准號：70003002)[1998] 1998年01月–1999年12月清華大學小林實經濟研究基金 (2.5萬元)[1997] 1997年07月–2001年07月國家自然科學基金“九五”重大項目(彭實戈主持) “金融數學、金融工程及金融管理...
MM定理被譽為金融學發展史上的一座里程碑，但其重要性並不在於定理本身，而在於其首次將無套利作為金融學的分析範式，即在一個無摩擦的金融市場上不存在零投資、零風險但卻能獲取正收益的機會，換言之，金融市場不存在“免費的午餐”。模型 CAPM與APT 20世紀60年代，以馬柯維茨的均值一方差模型為基礎，夏普(...
在市場中，不存在套利機會的條件是無套利分析的定價基礎。採用無套利分析技術的要點是“複製”證券的現金流特徵與被複製證券的現金流特徵完全相同。無套利原則也是對金融工程產品進行定價所必須遵循的原則。思想 無套利分析方法的基本思想其實非常簡單，研究者唯一需要確定的是：當市場中其他資產價格給定的時候，某種資產的...
第6章 摩擦市場下的無套利分析 6.1 引言 6.2 符號與定義 6.3 最優多階段組合和無套利分析 6.4 結論 第3部分 金融市場均衡模型 第7章 收益可預測下的資產配置 7.1 引言 7.2 研究現狀 7.3 研究方法 7.4 結論與展望 第8章 期望和殘差收益估計不可靠模型 8.1 引言 8.2 符號與模型 8.3 最優...
《金融工程原理：無套利均衡分析》是清華大學出版社出版圖書，作者為宋逢明。內容簡介 《金融工程原理：無套利均衡分析》共分10章。第一章引入基本的無套利均衡分析方法；第二章討論利率的期限結構、幫助讀者建立正確的貨幣的時間價值概念；第三章和第四章介紹基本的投資和資產定價理論；第五章和第六章通過介紹期權定價...
4．1 現代金融理論的主要成果 4．2 期權定價方法綜述 4．3 非完全市場套利定價方法 4．4 算例分析 4．5 本章小結 第5章 有摩擦期貨市場的套利定價方法 5．1 引言 5．2 無套利定價區間 5．3 上海期銅定價的實證檢驗 5．4 本章小結 第6章 基於銀行監管資本的存款保險定價 6．1 引言 6．2 存款保險...
假設一:無摩擦的市場.假設二:無操縱市場.假設三: 無制度限制.這些關於理想化資本市場的三個假定與資本資產定價模型中的要求是一致的.假設四: 資產收益由因素模型決定.假設五: 同質預期 假設六: 市場上存在無風險資產 假設七: 滿足無套利原理 定理:(套利定價)假定風險資產收益滿足上面的因素模型,並且不存在套利機會...
《投資組合最佳化與無套利分析》有兩個主要特色：一是將投資組合理論的基本方法――均值方差方法和現代金融學的基本方法――無套利分析方法相結合；二是對更接近於實際的問題進行建模並設計有效的模型。圖書目錄 序言 前言 第一章 引論 第二章 摩擦市場的最優投資組合選擇 第三章 資產定價與最優投資組合選擇的極大極...
金融市場存在巨大的利潤和高風險，需要計算機技術幫助分析，然而計算機不可能處理“大概”，“左右”等描述性語言，它本質上只能識別由0和1構成的空間，金融數學在這個過程中正好扮演了一個中介角色，它可以用精確語言描述隨機波動的市場。比如，通過收益率狀態矩陣在無套利的情形下找到了無風險貼現因子。因此，金融數學能...
《金融經濟學二十五講》是2018年7月1日中國人民大學出版社出版的圖書，作者是徐高。內容簡介 《金融經濟學二十五講》是作者在北京大學數年講授金融學課程所結出的果實。本書主要內容由均衡資產定價、無套利資產定價以及金融摩擦三部分組成，涉及現代金融經濟學的所有重要方面。本書以本科生能接受的數學程度，平易近人地...
3.2 資本資產定價模型（capm）3.2.1 零-貝塔capm 3.2.2 傳統capm 3.3 capm的兩個例子 3.3.1 效用函式取二次多項式時的capm推導 3.3.2 多變數常態分配下的capm推導 3.4 帶約束的capm 3.4.1 禁止貸款時的capm 3.4.2 存、貸款利率不等時的capm 3.5 市場摩擦和capm的失效 習題 第四章 多期...
提供了精緻的數學分析；第五章開始敘述或有狀態證券及其均衡估值；第六章說明了在多於一個自然狀態下提供回報支付的證券的一般定價規則；第七、第八兩章討論多期動態經濟建模，是資產估值與定價理論的核心部分；第九章論述了金融市場在信息不對稱情況下的均衡這一重要議題；第十章則考察了一些檢驗資本資產定價模型（...
二、全球貿易摩擦加劇的表現 三、全球貿易摩擦可能加劇全球及中國金融風險 附錄構建中國金融條件指數 第一節 金融條件指數的理論背景 第二節 基於中國國情構建中國金融條件指數 一、中國金融條件指數的構成方法 二、中國金融條件指數的運行情況 第三節 中國金融條件指數與巨觀經濟數據的實證分析 第四節 中國金融條件指數...
證券套利是指證券商利用兩個證券市場上某種證券的價差，或利用同一市場某種證券的現貨價與期貨價之差，買進賣出，獲取差額收益的行為。套利者利用異處差價，在價格低的地方買進，在價格高的地方賣出。一般情況下，只要價差大於交易費用(如手續費、旅費等)，總是能夠獲利的。參考文獻 1 黃運武主編.現代企業制度大...
16.6 套利、風險中性和有效市場假設 16.7 無拋補利率平價:再論西格爾悖論 16.8 均值—方差範式 16.9 其他非期望效用方法 第17章 投資組合理論 17.1 引言 17.2 預備知識 17.3 單期投資組合選擇問題 17.4 投資組合前沿數學 17.5 市場均衡與資本資產定價模型 17.6 多貨幣考慮 參考文獻 術語表 作者簡介 邁...
10、國家自然科學基金項目，有摩擦金融市場的無套利分析，2002/01-2004/12。11、國家社會科學基金項目，投資基金業的對外開放和監管，2001/06-2002/5。12、國家自然科學基金項目，衝突分析的數學理論與方法的研究，1996/01-1998/12。專著 [1]姚海祥，李仲飛，馬慶華，基於均值和風險的投資組合選擇，北京：科學出版...
楊善朝 混合型期權定價與摩擦市場無套利原理的研究(0447033) 廣西自然科學基金 2004-2007 3萬 楊善朝 相依混合序列不等式與加權和估計 廣西科學技術進步獎 二等 1997 楊善朝 非參數回歸模型估計的相合性 第五屆全國統計科研優秀成果獎 一等 2001 楊善朝 相依樣本統計模型估計的極限性質 第四屆全國統計科學技術進步三等...
參加國家自然科學基金委項目“凸分析及最佳化理論在複雜摩擦市場的無套利分析中的套用”（項目批准號：70801068）。參加教育部人文社會科學重點研究基地重大項目“精算學的量化方法和原理在信用風險管理中的套用”（項目批准號：08JJD790145）。承擔中央財經大學“211工程”三期重點學科建設項目——“非壽險準備金監管指標體系...
通過求解一定假設條件下投資者的選擇最最佳化問題，或者市場處於一般均衡條件下的一組方程，就可得出資產價格的表達式，諸如資本資產定價模型。但這類模型在實證上遇到很多困難。套利定價法現已成為資產定價理論的重要框架之一。其定價思想為：在不存在套利機會的無摩擦市場里，當市場均衡時，資產價格與其未來收益一定存在某種...
14.余湄， 董洪斌，汪壽陽，《多期投資組合與無套利分析》， 科學出版社，2004。科研項目 1、 主持國家自然科學基金青年項目：“凸分析及最佳化理論在複雜摩擦市場的無套利分析中的套用”；編號：70801068，起止時間：2009.1-2011.11.2、 主持中國保險監督管理委員會委託項目：“巨災保險證券化研究”，2008.6-2009.6...
自從2003年從中國科學院數學與系統科學研究院畢業，進入對外經濟貿易大學金融學院後，我一直從事著有關投資組合的研究，如今已經有10年的時間。2005年，我在導師汪壽陽研究員的指導下，和我的師弟董洪斌(現在中央財經大學保險與精算學院)把博士階段的一些成果進行整理，由科學出版社出版了一本題為《摩擦市場下的無套利與...
這兩種效率是互相作用的關係，代理成本的大小(公司治理結構和內部激勵機制的完善)影響著銀行信息生產三個層面的效率；反過來，信息生產效率提高(比如組織機構的最佳化、信息技術的進步)，也會有利於降低代理成本，減少銀行內部和外部的摩擦。總之，單純從信息生產的維度或者從代理成本的維度討論銀行X效率都是不完全的。2、...
（1）B—S模型的假設條件。金融資產收益率服從對數常態分配；在期權有效期內，無風險利率和金融資產收益變數是恆定的；市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本；金融資產在期權有效期內無紅利及其他所得；該期權是歐式期權。（2）B—S模型的定價公式。Black和Scholes在1972年解出了歐式期權的經典定價公式，如下：不分紅...
由於制度摩擦的存在，也導致投資者理性的對待股利發放。不完全市場存在的交易成本，稅收，和制度對投資的限制。一個把發放股利股票由於制度原因歸為一類的最明顯的例子是：許多國有投資機構對收入消費的限制。另一類投資者可能把發放股利作為公司慎重投資的證據。不完全市場可能導致投資者的不同需求。如十九世紀七十年代...
16.2 RBC分析的方法論 16.3 經驗研究方法 16.4 RBC模型的經驗證據 16.5 貨幣經濟的DSGE模型 16.6 楔子、摩擦與經濟波動 16.7 新凱恩斯主義模型的識別 16.8 對構建DSGE模型時如何選擇的一些思考 16.9 結論 17 數學附錄 17.1 導論 17.2 動態最佳化 17.3 拉格朗日乘子法 17.4 連續時間的最佳化 17.5 動態規劃 17.6 隨機動態...
