巴菲特企業投資法則

巴菲特企業投資法則是代表從企業及其管理、財務和市場四個方面對所要投資的企業的入選條件做了嚴格務實的規定。

基本介紹

• 中文名：巴菲特企業投資法則
• 提出者：巴菲特
• 最明顯的特色：擁有股份就是擁有那家公司
• 首先：不理會股價每日的漲跌

法則簡介

在巴菲特的投資哲學裡，最明顯的特色是他清楚地了解到，擁有股份就是擁有那家公司，而不是只擁有一張紙。他說：“因為我把自己當成企業經營者，所以我成為更優秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。”為了確保投資取得成功，巴菲特從企業及其管理、財務和市場四個方面對所要投資的企業的入選條件做了嚴格務實的規定，這就是著名的巴菲特企業投資法則。這一法則就像一個護身符，為巴菲特平安出入投資市場提供了有力的保障。

巴菲特的投資法則非常簡單。首先，不理會股價每日的漲跌；其次，不去擔心總體經濟情勢的變化；再者，以買下一家公司的心態投資而非投資股票，也就是運用企業投資法則進行投資。

法則原則

企業投資法則主要有四大原則，即：企業原則、經營原則、財務原則、市場原則。

1、企業原則： (1)這家企業是簡單而且可以了解的嗎？ (2)這家企業的營運歷史是否穩定？ (3)這家企業長期發展前景是否被看好？

2、經營原則：(1)經營者是否理性？ (2)經營者對他的股東是否誠實坦白？ (3)經營者是否會盲從其他法人機構的行為？

3、財務原則: (1)把重點集中在股權收益率(ROE)，而非每股盈餘。 (2)計算出自由現金流量折現(DCF)。 (3)尋找高毛利率的公司。

4、市場原則: (1)這家企業的價值是什麼？ (2)這家企業是否能以顯著的價值折扣購得(亦即取得安全邊際)?

由於巴菲特的原則中，部分是無法量化的，因此在實際運用中只能選取可數量化的原則，方法如下：

1、最近年度股權收益率>平均值(市場及產業)

股權收益率=最近年度稅後盈餘股東權益×100%

2、5年平均股權收益率>15%

產業平均股權收益率=產業內個股股權收益率加總個股個數×100%

市場平均股權收益率=所有上市股權收益率加總個股個數×100%

3、最近年度毛利率>產業平均值

毛利率=最近4季毛利總和最近4季營收總和×100%

產業平均毛利率=產業內個股毛利率加總產業內個股個數×100%

4、7年內市值增加值÷7年內保留盈餘增加值>1

7年內市值增加值=市值-7年前市值

保留盈餘增加值=過去28季稅後盈餘總和-過去28季現金股利發放總額

市值=最近股價×流通在外發行股數

7年前市值=7年前股價×7年前流通在外發行股數

5、最近年度自由現金流量÷7年前自由現金流量-1≥1

最近年度自由現金流量=最近年度稅後純益+最近年度折舊費用-最近年度資本支出

7年前自由現金流量=7年前稅後純益+7年前折舊費用-7年前資本支出

6、現市值÷10年自由現金流量折現值<1

市值=現市值

10年自由現金流量折現值=自由現金流量現值總和+殘值現值

　由於巴菲特的方法中，常以產業的比較作為是否投資該公司的標準，因此建議大家在選取時須注意，選取的範圍大小；另在比較每1元保留盈餘是否創造超過1元的市場價值時，由於牽涉到公司上市年限是否夠久，因此，上市不到7年的公司將被剔除；在最後階段計算股東盈餘折現時，可採用巴菲特使用的二階段折現模型，第一階段成長率預設為15%，第二階段成長率為5%、貼現率預設為9%。