工銀瑞信創新動力股票型證券投資基金

工銀瑞信創新動力股票型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個股票型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：工銀創新動力股票
• 基金類型：股票型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：工銀瑞信
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：67.16億
• 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
• 基金代碼：000893
• 成立日期：20141211
• 基金託管費：0.25%

投資目標

深入研究中國經濟在“新常態”下的運行特徵，尋找“新常態”下推動經濟持續健康穩定發展的創新動力，並積極把握由此帶來的投資機會，力爭獲取超越業績比較基準的收益。

投資範圍

本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市交易的股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會允許基金投資的股票）、權證，股指期貨，債券資產（包括但不限於國債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券、超短期融資券等）、資產支持證券、債券逆回購、銀行存款等固定收益類資產，現金，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

1、資產配置策略

本基金將由投資研究團隊及時跟蹤市場環境變化，根據巨觀經濟運行態勢、巨觀經濟政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究，判斷證券市場的發展趨勢，結合行業狀況、公司價值性和成長性分析，綜合評價各類資產的風險收益水平。在充足的巨觀形勢判斷和策略分析的基礎上，採用動態調整策略，在市場上漲階段中，適當增加權益類資產配置比例，在市場下行周期中，適當降低權益類資產配置比例，力求實現基金財產的長期穩定增值，從而有效提高不同市場狀況下基金資產的整體收益水平。

2、股票選擇策略

本基金將採用“自上而下”的分析方法進行股票篩選和投資。首先，通過對中國巨觀經濟“新常態”下的運行特徵進行全面深入地跟蹤、分析以及判斷，尋找能夠推動經濟持續穩定健康發展的創新動力。其次，對創新動力的作用程度以及生命周期進行科學預判和動態把握，積極關注受益於創新動力帶動下的行業以及主題投資機會。最後，對相應行業及主題中業績具有長期穩定成長性、二級市場估值合理、公司治理結構完善並且競爭優勢突出的優質上市公司股票進行積極主動的配置。

（1）尋找創新動力

中國經濟在經歷了改革開放後30多年的高速增長後，期間積累的大量風險及矛盾正逐漸凸顯和釋放。同時，隨著人口、資源以及環境等紅利因素的深刻變化，中國經濟明顯出現了不同於以往的特徵，這也意味著中國經濟正在進入一個新階段、新常態。

為保持經濟的持續穩定健康發展，必須打破舊有的平衡、模式以及理念，尋找新的創新驅動因素，形成新的經濟驅動引擎。本基金對創新動力的挖掘將主要包括新科技、新產業以及新業態三個維度。

① 新科技

科學技術是第一生產力，科技創新是國家經濟發展最根本的動力。本基金將通過對新科技成果在技術深度、需求廣度、產業融合度以及政策支持度等方面因素的綜合分析，深入挖掘其所蘊含的價值潛力。在此基礎上，考慮相應科技成果對其上下游產業鏈的影響力以及帶動性，選擇深度受益行業作為重點配置方向。

② 新產業

本基金的新產業主要是指戰略新興產業，其是我國在轉變經濟發展方式，調整經濟、產業結構方面進行的戰略性布局。根據《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中的規定，當前戰略新興產業主要包括：節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料以及新能源汽車等產業。

另外，本基金還將從空間以及時間兩個角度對新產業的研究範疇進行動態分析和調整。從空間角度來看，由於國內各個地區之間經濟發展的差異性和不平衡性，導致新產業在全國範圍內的構成也將呈現差異化特徵。從時間角度看，新產業並不是永恆不變的，在不同的經濟發展時期，新產業的產業構成會發生很大的變化。

③ 新業態

新業態是指在業態發展進程中，以新的經營方式、新的經營技術、新的經營手段取代傳統的經營方式和技術手段。目前，我國新業態主要集中在四大產業領域：以孵化器、中小企業服務為代表的服務業；以社交、教育以及遊戲為代表的文化產業；以電商、移動網際網路、大數據、環保和生物技術產業為代表的戰略性新興產業；以高端裝備、汽車為代表的製造業。

本基金將深入研究技術創新、社會組織方式變化、需求創新以及產業價值鏈分解融合等因素在促使新業態形成中的重要作用，並判斷各種新業態的市場潛力以及拉動效力。重點配置市場潛力巨大，拉動效力強勁的新業態相關產業。

（2）個股選擇

在創新動力勾勒出的投資範疇內，本基金將選擇業績具有長期穩定成長性、二級市場估值合理、公司治理結構完善並且競爭優勢突出的優質上市公司股票進行積極主動的配置。

① 成長性

本基金將主要通過財務指標分析以及實地調研來判斷上市公司未來業績的高成長性以及可持續性。對於具有穩定高成長性的上市公司，本基金將進行重點關注。

本基金參考的財務主表包括：營業利潤同比增長率、經營性現金流同比增長率、淨利潤同比增長率以及營業收入同比增長率等。

② 估值水平

對於高成長性的公司來說，估值過高也會對其投資價值形成一定影響。本基金將結合上市公司所處行業、業務模式特徵等因素，綜合採用市盈率（PE）、市淨率（PB）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市銷率（PS）等相對估值法，進一步篩選估值相對合理的上市公司股票進行配置。

③ 公司治理結構

公司治理結構是保證上市公司持續、穩定、健康發展的重要條件，是保證上市公司謀求股東價值最大化的重要因素。本基金從以下幾個方面對上市公司治理結構進行評判：

I．公司治理框架保護並便於行使股東權利，公平對待所有股東；

II．尊重公司相關利益者的權利；

III．公司信息披露及時、準確、完整；

IV．公司董事會勤勉、盡責，運作透明；

V．公司股東能夠對董事會成員施加有效的監督，公司能夠保證外部審計機構獨立、客觀地履行審計職責。

④ 競爭優勢

企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於技術創新能力、發展戰略、經營管理水平等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：

I．具有較強技術創新能力。

II．已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；

III．具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；

IV．主營業務突出且穩定；

V． 在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢、特許經營權或其它特定優勢；

3、股指期貨投資策略

本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案比例。

4、債券投資策略

本基金在固定收益證券投資與研究方面，實行投資策略研究專業化分工制度，專業研究人員分別從利率、債券信用風險等角度，提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，並經投資決策委員會批准後形成固定收益證券指導性投資策略。

（1）利率策略

研究GDP、物價、就業、國際收支等國民經濟運行狀況，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。

組合久期是反映利率風險最重要的指標，根據對市場利率水平的變化趨勢的預期，綜合巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，可以制定出組合的目標久期，預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期，以規避債券價格下降的風險和資本損失，獲得較高的再投資收益；預期市場利率將下降時，提高組合的久期，在市場利率實際下降時獲得債券價格上升的收益，並獲得較高利息收入。

（2）信用策略

根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債券的信用風險利差與投資價值。

（3）債券選擇與組合最佳化

本基金將根據債券市場情況，基於利率期限結構及債券的信用級別，在綜合考慮流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，評估債券投資價值，選擇定價合理或者價值被低估的債券構建投資組合，並根據市場變化情況對組合進行最佳化。

（4）可轉換債券投資

可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。

5、權證投資策略

本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發配售等原因被動獲得權證，或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合隱含波動率、剩餘期限、標的證券價格走勢等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合，力求取得最優的風險調整收益。

6、資產支持證券投資策略

資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。