工銀瑞信國企改革主題股票型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：工銀國企改革股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：35.63億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：001008
- 成立日期：20150127
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
深入挖掘國企改革所帶來的投資機會，並通過積極有效的風險防範措施，力爭獲取超越業績比較基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市交易的股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會允許基金投資的股票）、權證，股指期貨，債券（包括但不限於國債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券、超短期融資券等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款，現金，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或中國證監會允許，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
投資策略
1、資產配置策略
本基金將由投資研究團隊及時跟蹤市場環境變化，根據巨觀經濟運行態勢、巨觀經濟政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究，判斷證券市場的發展趨勢，結合行業狀況、公司價值性和成長性分析，綜合評價各類資產的風險收益水平。在充足的巨觀形勢判斷和策略分析的基礎上，採用動態調整策略，在市場上漲階段中，適當增加權益類資產配置比例，在市場下行周期中，適當降低權益類資產配置比例，力求實現基金財產的長期穩定增值，從而有效提高不同市場狀況下基金資產的整體收益水平。
2、股票選擇策略
（1）國企改革主題的界定
本基金所指的國企改革主題主要包括已實施改革方案或具有改革預期的中央國有企業以及地方國有企業。
同時，鑒於國企改革的影響範圍之寬、涉面之廣，受益於行業準入、國退民進等相關主題的非國有企業同屬國企改革主題投資範圍。
（2）個股投資策略
本基金將採用“自上而下”與“自下而上”相結合的分析方法，通過紮實的案頭基本面分析工作以及密切的實地調研工作，深入研究相關個股對於改革措施的受益程度以及持續周期，對於受益程度較深、持續周期較長的個股，本基金將進行重點配置。
①行業歸類分析
本基金將從以下三個角度對國企改革相關股票進行行業分類分析：
I．對於國企占比較高，政府管制較多的行業，本基金將重點關注相關行業的管制放鬆、混合所有制改革的推進等情況，具體涉及如能源、電信、軍工以及金融等行業。
II．對於國企占比較高但本身屬於競爭性的行業，本基金將重點關注其產業整合以及轉型方面的空間，具體涉及如原材料、戰略新興產業的行業。
III．對於國企占比較低，政府管制相對較少的行業，本基金將重點關注其長期激勵以及約束機制的建立情況，具體涉及如食品飲料、商貿零售、餐飲旅遊、汽車、家電、醫藥等行業。
②個股的選擇
本基金將結合定性分級以及定量分析，篩選最大程度受益於國企改革紅利、經營效率提高且兼具長期成長性和價格安全邊際的上市公司股票進行投資。
I．定性分析
在定性分析中，本基金將篩選具有改革預期、完善的法人治理結構以及有效的激勵機制的上市公司。
i．具有改革預期：本基金將重點關注中央國有企業以及已公布國企改革實施意見的地區所屬地方國有企業，在深入行業分析以及實地調研的基礎上，尋找具有改革預期的個股進行重點配置。
ii．完善的法人治理結構：重點深化國有企業治理結構的建立和完善是解決企業內部效率最佳化的首要問題。本基金將主要分析公司股權結構是否規範；是否建立了有效的股東大會制度以保障中小股東利益；董事會權利的合理界定與約束；管理層對公司的控制力如何；
iii．有效的激勵約束機制：建立有效的管理層激勵機制是提升企業經營業績的關鍵。公司是否建立了對管理層有效的激勵和約束機制；管理層是否具有良好的誠信度；管理層是否穩定。
II．定量分析
在定量分析方面，本基金將通過對成長性指標（預期主營業務收入增長率、淨利潤增長率、PEG）、相對價值指標（P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA）以及絕對估值指標（DCF）的定量評判，篩選出具有GARP（合理價格成長）性質的股票。
3、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案比例。
4、債券投資策略
本基金在固定收益證券投資與研究方面，實行投資策略研究專業化分工制度，專業研究人員分別從利率、債券信用風險等角度，提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，並經投資決策委員會批准後形成固定收益證券指導性投資策略。
（1）利率策略
研究GDP、物價、就業、國際收支等國民經濟運行狀況，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標，根據對市場利率水平的變化趨勢的預期，綜合巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，可以制定出組合的目標久期，預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期，以規避債券價格下降的風險和資本損失，獲得較高的再投資收益；預期市場利率將下降時，提高組合的久期，在市場利率實際下降時獲得債券價格上升的收益，並獲得較高利息收入。
（2）信用策略
根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債券的信用風險利差與投資價值。
（3）債券選擇與組合最佳化
本基金將根據債券市場情況，基於利率期限結構及債券的信用級別，在綜合考慮流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，評估債券投資價值，選擇定價合理或者價值被低估的債券構建投資組合，並根據市場變化情況對組合進行最佳化。
（4）可轉換債券投資
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。
5、權證投資策略
本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發配售等原因被動獲得權證，或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合隱含波動率、剩餘期限、標的證券價格走勢等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合，力求取得最優的風險調整收益。
6、資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
