工銀瑞信金融地產行業混合型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個混合型的基金理財產品。
基本介紹
- 基金簡稱：工銀金融地產混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.21億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：000251
- 成立日期：20130826
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過分析金融地產行業的商業模式與利潤區，深入挖掘金融地產行業內治理結構與成長潛力良好、具有行業領先優勢的上市公司進行投資，在控制投資風險的同時，力爭通過主動管理實現超越業績基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍限於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、資產支持證券、貨幣市場工具、股指期貨與權證等金融衍生工具以及法律法規允許基金投資的其它金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、類別資產配置策略
本基金的資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，規避系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP 增長率、M2增長率及趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期的位置以及未來將發展的方向。
在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。
2、股票選擇策略
（1）金融地產行業的界定
金融行業指經營金融商品的特殊行業，包括銀行以及非銀行金融機構，如保險、證券、信託及其他；房地產行業指以土地和建築物為經營對象，從事房地產開發、建設、經營、管理以及維修、裝飾和服務的集多種經濟活動為一體的綜合性產業，是具有先導性、基礎性、帶動性和風險性的產業，主要包括，土地開發、房屋建設、維修、管理，谷底使用權的有償劃撥、轉讓、房屋所有權的買賣、租賃、房地產的抵押貸款，以及由此形成的房地產市場。
本基金界定的金融地產行業包括以下兩類公司：（1）中信證券股份有限公司（簡稱“中信證券”）行業分類標準一級行業界定的銀行、非銀行金融、房地產以及建築；（2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於中信證券行業分類標準一級行業界定的銀行、非銀行金融、房地產以及建築行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。
如果中信證券調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的金融地產行業劃分標準，基金管理人有權對金融地產行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定金融地產行業的方法調整或者上市公司經營發生變化不再屬於金融地產行業等，本基金持有的金融地產行業股票的比例低於非現金基金資產的80%，本基金將在三十個工作日之內進行調整。
（2）公司治理評估
公司治理結構是保證上市公司持續、穩定、健康發展的重要條件，是保證上市公司謀求股東價值最大化的重要因素。本基金認為具有良好公司治理機制的公司具有以下幾個方面的特徵：①公司治理框架保護並便於行使股東權利，公平對待所有股東；②尊重公司相關利益者的權利；③公司信息披露及時、準確、完整；④公司董事會勤勉、盡責，運作透明；⑤公司股東能夠對董事會成員施加有效的監督，公司能夠保證外部審計機構獨立、客觀地履行審計職責。不符合上述治理準則的公司，本基金將給予其較低的評級。
（3）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、經營管理水平及技術創新能力等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
①已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
②具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
③在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
④具有較強技術創新能力。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（4）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱或財務危機的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強的金融企業給予較高的評級。
（5）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（6）組合構建及最佳化
基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。
3、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案。
4、其它投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，由相關領域的專業研究人員提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，並經投資決策委員會批准後形成固定收益證券指導性投資策略。
