交銀施洛德雙利債券證券投資基金是交銀施洛德發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：交銀雙利債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：交銀施洛德
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：11.36億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：519685
- 成立日期：20110926
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金根據巨觀經濟運行狀況和金融市場的運行趨勢，自上而下進行巨觀分析，自下而上精選個券，在嚴格控制基金資產運作風險的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為投資者提供高於業績比較基準的長期穩定投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金充分發揮基金管理人的研究優勢，將規範化的基本面研究與積極主動的投資風格相結合，在分析和判斷巨觀經濟運行狀況和金融市場運行趨勢的基礎上，動態調整大類金融資產比例，自上而下決定債券組合久期及債券類屬配置；在嚴謹深入的信用分析基礎上，綜合考量信用債券的信用評級，以及各類債券的流動性、供求關係和收益率水平等，自下而上地精選個券。同時，本基金深度關注股票、權證一級市場和二級市場的運行狀況與相應風險收益特徵，在嚴格控制基金資產運作風險的基礎上，把握投資機會，力爭為投資者提供高於業績比較基準的長期穩定投資回報。
1、大類資產配置
本基金在分析和判斷國內外巨觀經濟形勢的基礎上，通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結合，形成對不同大類資產市場的預測和判斷，在基金契約約定的範圍內確定固定收益類資產、權益類資產和現金的配置比例，並隨著市場運行狀況以及各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整大類資產的投資比例，有效控制基金資產運作風險，提高基金資產風險調整後收益。
2、債券投資策略
（1）久期管理策略
作為債券基金最基本的投資策略，久期管理策略在本質上是一種自上而下的，通過合理的久期控制實現對利率風險有效管理的策略。
在全球經濟的框架下，本基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化做出判斷，密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢進行分析與預測，並據此確定合理的債券組合目標久期。
（2）債券的類屬配置
本基金定性和定量地分析不同類屬債券類資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力，通過比較或合理預期不同類屬債券類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整不同類屬債券類資產間的配置比例。
具體而言，本基金是在控制信用風險和流動性風險為主的基金總體風險水平的前提下，通過靈活運用類屬配置策略合理最佳化配置基金資產，通過對信用風險和流動性風險的有效管理，謀求更高的經風險調整後的穩定收益。
（3）收益率曲線配置策略
本基金將通過預期收益率曲線形態變化來調整投資組合的頭寸。
在考察收益率曲線的基礎上，本基金將確定採用子彈策略、啞鈴策略或梯形策略等，以從收益率曲線的形變中獲利。一般而言，當收益率曲線變陡時，將採用子彈策略；當收益率曲線變平時，將採用啞鈴策略；在預期收益率曲線不變或平行移動時，則採用梯形策略。
（4）槓桿放大策略
當回購利率低於債券收益率時，本基金將實施正回購融入資金並投資於信用債券等可投資標的，從而獲取收益率超出回購資金成本（即回購利率）的套利價值。
（5）信用債券投資策略
信用債券投資策略是本基金最重要的投資策略。信用債券同時承載了利率風險與信用風險，而信用風險對信用債券表現的影響勝於利率風險。
具體而言，本基金信用債券的投資遵循以下流程：
1）信用債券研究
信用分析師通過系統的案頭研究、走訪發行主體、諮詢發行中介等各種形式，“自上而下”地分析巨觀經濟運行趨勢、行業（或產業）經濟前景，“自下而上”地分析發行主體的發展前景、償債能力、國家信用支撐等。通過交銀施洛德的信用債券信用評級指標體系，對信用債券進行信用評級，並在信用評級的基礎上，建立本基金的信用債券池。
2）信用債券投資
基金經理從信用債券池中精選債券構建信用債券投資組合。
本基金構建和管理信用債券投資組合時主要考慮以下因素：
①信用債券信用評級的變化。
②不同信用等級的信用債券，以及同一信用等級不同標的債券之間的信用利差變化。
（6）資產支持證券（含資產收益計畫）投資策略
本基金將通過巨觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響，同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（7）可轉換債券投資策略
可轉換債券是介於股票和債券之間的投資品種，兼具股性和債性的雙重特徵。本基金對於可轉換債券股性的研究將完全依託於公司投研團隊對標的股票的研究，在此基礎上金融工程部利用可轉換債券定價模型，充分考慮轉債發行後目標轉債標的股票股價波動率可能出現的變化，對目標轉債的股性進行合理定價。
對於本基金可轉換債券債性的研究，將引進公司信用債券信用評級指標體系，對可轉換債券的發行主體及標的債券進行信用評級，並在信用評級的基礎上對其進行合理定價。
通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求尋找出被市場低估的品種，構建本基金可轉換債券的投資組合。
3、股票投資策略
（1）新股投資策略
本基金將通過分析影響股票一級市場資金面的相關市場風險收益特徵的變化、股票發行政策取向（如擴容節奏、發行市盈率與二級市場市盈率的差距），預測新股一級市場供求關係的變化，並據此進一步預測新股中籤率和新股的收益率變動趨勢；同時，藉助公司投資平台行業研究員的研究建議，預測擬申購新股的中籤率和收益率，確定合理規模的資金後精選個股進行申購，並於其可上市交易或流通受限解除後，在控制組合波動性風險的前提下根據對市場和個股的判斷選擇合適的時機出售，以期提升基金的收益水平。
（2）股票二級市場投資策略
本基金主要運用交銀施洛德股票研究分析方法等投資分析工具，在把握巨觀經濟運行趨勢和股票市場行業輪動的基礎上，充分利用公司股票研究團隊“自下而上”的主動選股能力，從有著良好增長前景的行業中精選具有投資潛力的股票構建投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
（1）行業選擇和配置
國民經濟快速增長的背後蘊涵了不同行業對GDP增長貢獻率的差異。而不同行業受巨觀經濟周期、行業自身生命周期以及相關結構性因素的影響在不同時期表現往往具有明顯差異。本基金將挑選預期具有良好增長前景的行業進行重點投資。
基金管理人採用多因素的定性與定量相結合的分析和預測方法，確定巨觀及行業經濟變數的變動對不同行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，據此挑選出預期具有良好增長前景的優勢行業，把握行業景氣輪換帶來的投資機會。
（2）個股精選
本基金在前述行業優選的基礎上，根據下述標準挑選出其中具有投資潛力的上市公司構建股票池並從中精選個股，公司股票池的股票投資評級必須在3級（含3級）以上，且需滿足以下要求：
①主業清晰並在產品、技術、行銷、營運、成本控制等某一方面具有較強競爭優勢，銷售收入或利潤超過行業平均水平；
②根據波特五要素分析，行業發展環境良好；
③具有較強或可預期的盈利增長前景；
④盈利質量較高，經營性現金流加投資收益應該超過淨利潤（特殊理由除外）；
⑤較好的公司治理結構，財務報表和信息披露較為透明、規範。
⑥股票估值具有吸引力，或符合一定時期內的投資主題，可現價買入。
4、權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵以選擇權證的賣出時機，追求穩定的當期收益。
1、大類資產配置
本基金在分析和判斷國內外巨觀經濟形勢的基礎上，通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結合，形成對不同大類資產市場的預測和判斷，在基金契約約定的範圍內確定固定收益類資產、權益類資產和現金的配置比例，並隨著市場運行狀況以及各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整大類資產的投資比例，有效控制基金資產運作風險，提高基金資產風險調整後收益。
2、債券投資策略
（1）久期管理策略
作為債券基金最基本的投資策略，久期管理策略在本質上是一種自上而下的，通過合理的久期控制實現對利率風險有效管理的策略。
在全球經濟的框架下，本基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化做出判斷，密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢進行分析與預測，並據此確定合理的債券組合目標久期。
（2）債券的類屬配置
本基金定性和定量地分析不同類屬債券類資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力，通過比較或合理預期不同類屬債券類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整不同類屬債券類資產間的配置比例。
具體而言，本基金是在控制信用風險和流動性風險為主的基金總體風險水平的前提下，通過靈活運用類屬配置策略合理最佳化配置基金資產，通過對信用風險和流動性風險的有效管理，謀求更高的經風險調整後的穩定收益。
（3）收益率曲線配置策略
本基金將通過預期收益率曲線形態變化來調整投資組合的頭寸。
在考察收益率曲線的基礎上，本基金將確定採用子彈策略、啞鈴策略或梯形策略等，以從收益率曲線的形變中獲利。一般而言，當收益率曲線變陡時，將採用子彈策略；當收益率曲線變平時，將採用啞鈴策略；在預期收益率曲線不變或平行移動時，則採用梯形策略。
（4）槓桿放大策略
當回購利率低於債券收益率時，本基金將實施正回購融入資金並投資於信用債券等可投資標的，從而獲取收益率超出回購資金成本（即回購利率）的套利價值。
（5）信用債券投資策略
信用債券投資策略是本基金最重要的投資策略。信用債券同時承載了利率風險與信用風險，而信用風險對信用債券表現的影響勝於利率風險。
具體而言，本基金信用債券的投資遵循以下流程：
1）信用債券研究
信用分析師通過系統的案頭研究、走訪發行主體、諮詢發行中介等各種形式，“自上而下”地分析巨觀經濟運行趨勢、行業（或產業）經濟前景，“自下而上”地分析發行主體的發展前景、償債能力、國家信用支撐等。通過交銀施洛德的信用債券信用評級指標體系，對信用債券進行信用評級，並在信用評級的基礎上，建立本基金的信用債券池。
2）信用債券投資
基金經理從信用債券池中精選債券構建信用債券投資組合。
本基金構建和管理信用債券投資組合時主要考慮以下因素：
①信用債券信用評級的變化。
②不同信用等級的信用債券，以及同一信用等級不同標的債券之間的信用利差變化。
（6）資產支持證券（含資產收益計畫）投資策略
本基金將通過巨觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響，同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（7）可轉換債券投資策略
可轉換債券是介於股票和債券之間的投資品種，兼具股性和債性的雙重特徵。本基金對於可轉換債券股性的研究將完全依託於公司投研團隊對標的股票的研究，在此基礎上金融工程部利用可轉換債券定價模型，充分考慮轉債發行後目標轉債標的股票股價波動率可能出現的變化，對目標轉債的股性進行合理定價。
對於本基金可轉換債券債性的研究，將引進公司信用債券信用評級指標體系，對可轉換債券的發行主體及標的債券進行信用評級，並在信用評級的基礎上對其進行合理定價。
通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求尋找出被市場低估的品種，構建本基金可轉換債券的投資組合。
3、股票投資策略
（1）新股投資策略
本基金將通過分析影響股票一級市場資金面的相關市場風險收益特徵的變化、股票發行政策取向（如擴容節奏、發行市盈率與二級市場市盈率的差距），預測新股一級市場供求關係的變化，並據此進一步預測新股中籤率和新股的收益率變動趨勢；同時，藉助公司投資平台行業研究員的研究建議，預測擬申購新股的中籤率和收益率，確定合理規模的資金後精選個股進行申購，並於其可上市交易或流通受限解除後，在控制組合波動性風險的前提下根據對市場和個股的判斷選擇合適的時機出售，以期提升基金的收益水平。
（2）股票二級市場投資策略
本基金主要運用交銀施洛德股票研究分析方法等投資分析工具，在把握巨觀經濟運行趨勢和股票市場行業輪動的基礎上，充分利用公司股票研究團隊“自下而上”的主動選股能力，從有著良好增長前景的行業中精選具有投資潛力的股票構建投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
（1）行業選擇和配置
國民經濟快速增長的背後蘊涵了不同行業對GDP增長貢獻率的差異。而不同行業受巨觀經濟周期、行業自身生命周期以及相關結構性因素的影響在不同時期表現往往具有明顯差異。本基金將挑選預期具有良好增長前景的行業進行重點投資。
基金管理人採用多因素的定性與定量相結合的分析和預測方法，確定巨觀及行業經濟變數的變動對不同行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，據此挑選出預期具有良好增長前景的優勢行業，把握行業景氣輪換帶來的投資機會。
（2）個股精選
本基金在前述行業優選的基礎上，根據下述標準挑選出其中具有投資潛力的上市公司構建股票池並從中精選個股，公司股票池的股票投資評級必須在3級（含3級）以上，且需滿足以下要求：
①主業清晰並在產品、技術、行銷、營運、成本控制等某一方面具有較強競爭優勢，銷售收入或利潤超過行業平均水平；
②根據波特五要素分析，行業發展環境良好；
③具有較強或可預期的盈利增長前景；
④盈利質量較高，經營性現金流加投資收益應該超過淨利潤（特殊理由除外）；
⑤較好的公司治理結構，財務報表和信息披露較為透明、規範。
⑥股票估值具有吸引力，或符合一定時期內的投資主題，可現價買入。
4、權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵以選擇權證的賣出時機，追求穩定的當期收益。
收益分配原則
1、由於本基金A類和B類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一基金份額類別的每份基金份額享有同等分配權；
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將基金份額持有人的現金紅利自動轉為基金份額；
3、本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人可對A類、B類以及C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將基金份額持有人的現金紅利自動轉為基金份額；
3、本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人可對A類、B類以及C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
