上投摩根健康品質生活混合型證券投資基金是上投摩根發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：上投摩根健康品質生活混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：上投摩根
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.72億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：377150
- 成立日期：20120201
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於有利於提升居民健康水平和生活品質的行業及公司，力爭把握經濟結構調整和消費升級所帶來的投資機會。在嚴格控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括A股股票(包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票)、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
基金的投資組合比例為：股票資產占基金資產淨值的70%-95%，債券等固定收益類資產占基金資產淨值的0-30%，權證投資占基金資產淨值的0-3%，現金或到期日在一年期以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。本基金將不低於80%的股票資產投資於有利於提升居民健康水平和生活品質的公司。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
基金的投資組合比例為：股票資產占基金資產淨值的70%-95%，債券等固定收益類資產占基金資產淨值的0-30%，權證投資占基金資產淨值的0-3%，現金或到期日在一年期以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。本基金將不低於80%的股票資產投資於有利於提升居民健康水平和生活品質的公司。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金對大類資產的配置是從巨觀層面出發，採用定量分析和定性分析相結合的手段，綜合巨觀經濟環境、巨觀經濟政策、產業政策、行業景氣度、證券市場走勢和流動性的綜合分析，積極進行大類資產配置。
影響資產收益的關鍵驅動因素主要包括基本面和流動性。基本面驅動，主要指在經濟周期和通脹周期影響下，業績增長、利率環境、通脹預期等因素的變動；流動性驅動主要體現為貨幣市場環境變動的影響，具體包括匯率變動、流動性結構變動等。隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，本基金將適時動態地調整股票、債券和貨幣市場工具的投資比例。
2、股票投資策略
人類的需求主要來自於兩方面：一是延長生命長度，提升健康水平；二是拓展生命寬度，提高生活品質。隨著居民收入水平的提升、城鎮化進程的推進以及社會保障體制的完善，居民的各方面需求將逐步釋放，尤其是對於身體健康和生活品質的要求會逐步提高，由此帶來對相關產品和服務的需求的增加，並推動提供此類產品和服務的上市公司的快速成長。本基金將圍繞健康生活與品質生活這兩大主題，重點關注有利於提升民眾健康水平以及物質生活和精神生活質量的行業和個股。
(1)健康品質生活主題相關股票的界定
本基金的股票投資包含健康生活和品質生活這兩大主題。健康生活對應的是有利於公眾建立健康體質和生活的行業或公司，如醫療及服務、健康食品、文體產業、戶外運動服裝及器械等。品質生活對應的是符合公眾消費趨勢，建立品質生活的行業和公司，如家電、商貿零售、旅遊、航空、消費電子等。本基金將不低於80%的股票資產投資於健康生活和品質生活主題相關的上市公司。
根據本基金的投資目標和投資理念，在申銀萬國23個一級行業中，與提升居民健康與生活品質主題相關的行業包括餐飲旅遊、家用電器、醫藥生物、房地產、紡織服裝、交通運輸、農林牧漁、食品飲料、交運設備、商業貿易、輕工製造、信息服務、公用事業、建築建材、金融服務和信息設備，這些行業內的上市公司將作為本基金的主要投資方向。對於以上行業之外的其他行業，如果其中某些細分行業對提升居民健康水平和生活品質具有積極的作用，符合健康品質生活的投資主題，本基金也將對這些細分行業的公司進行積極投資。
隨著居民收入水平的提升和產業升級，居民的需求也會發生變化，從而導致滿足居民健康和生活品質需求的行業範圍發生變化。本基金將通過對居民需求變化和行業發展趨勢的跟蹤研究，適時調整健康品質生活主題所覆蓋的行業範圍。此外，本基金將對申銀萬國行業分類標準進行密切跟蹤，若日後該標準有所調整或出現更為科學的行業分類標準，本基金將在審慎研究的基礎上，採用新的行業分類標準並重新界定健康品質生活主題所覆蓋的行業範圍。
(2)行業配置策略
由於健康品質生活主題覆蓋眾多子行業，我們將從行業生命周期、行業景氣度、行業競爭格局等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。
1)行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度。本基金將重點關注景氣良好或長期增長前景看好的行業。
2)行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
3)行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
(3)個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用“自下而上”的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，緊密圍繞健康品質生活的投資主題，精選優質股票構建投資組合。具體分以下三個層次進行股票挑選：
首先，本基金採用主題篩選法，對上市公司的業務構成進行分析，評估其產品和服務在提高居民健康水平與生活品質方面的貢獻，對在同行業中表現突出的公司予以重點關注。
其次，本基金將定性分析與定量分析方法有機結合，對上市公司基本面進行深入分析，從公司行業地位、發展戰略、核心競爭力、公司治理結構等方面對上市公司的投資價值進行評估，挖掘具有較高競爭優勢的上市公司。
最後，本基金將運用不同的股票估值方法對上市公司的估值水平進行分析，篩選出具有估值吸引力的投資標的。
1)主題篩選
本基金對能夠準確把握居民消費趨勢，積極提供或致力於開發能滿足居民對於高層次生活需求的產品或服務的公司予以關注。在評價一個公司時，本基金將主要考慮以下因素：
●公司產品和服務對居民生活的影響或益處；
●公司的業務構成，其中有多大比例的產品或服務能夠滿足居民高層次生活需求，及其對公司收入和利潤的貢獻程度；
●公司對上述業務的投入及發展規劃。
2)基本面篩選
●行業地位評估
通過對公司在細分行業中的市場占有率、競爭優勢、盈利能力綜合指標等方面的分析，重點關注在細分行業中的龍頭企業以及預期經過快速成長即將成為細分行業龍頭的企業。
●清晰合理的發展戰略
公司的戰略目標及產業布局若能符合產業的發展方向和國家產業政策，可以支持公司的持續高速成長。本基金將重點關注公司發展戰略符合居民需求變化趨勢、產業發展方向和國家產業政策的上市公司。
●持續領先的核心競爭優勢
通過對上市公司生產經營、技術創新、盈利模式等方面的深入研究，評估上市公司在行業內是否具有難以超越的競爭優勢，本基金將重點關注具有強大的產品研發能力和品牌運營能力以及積極進取的渠道拓展能力的上市公司。
●完善的公司治理結構。
分析上市公司的治理結構、管理層素質及其經營決策能力、投資效率等方面，判斷公司是否具備保持長期競爭優勢的能力。完善的公司治理結構，可以從制度上保證公司的持續成長能夠順利體現為股東的收益。
3)估值最佳化
為了避免投資於估值過高的公司股票，本基金將結合上市公司所處行業、業務模式等特徵，選擇合適的股票估值方法，可供選擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市淨率法(P/B)、市盈率－長期成長法(PEG)、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現金流貼現模型(FCFF,FCFE)或股利貼現模型(DDM)等。
3、固定收益類投資策略
對於固定收益類資產的選擇，本基金將以價值分析為主線，在綜合研究的基礎上實施積極主動的組合管理，並主要通過類屬配置與債券選擇兩個層次進行投資管理。
在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、債券供求等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體策略有：
(1)利率預期策略：本基金首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化。通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
(2)估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型，並利用這些模型進行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種。
(3)久期管理：本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關係，根據未來利率變化預期，以久期和收益率變化評估為核心，通過久期管理，合理配置投資品種。
(4)流動性管理：本基金通過緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日曆效應等，建立組合流動性預警指標，實現對基金資產的結構化管理，以確保基金資產的整體變現能力。
4、可轉換債券投資策略
可轉換債券(含交易分離可轉債)兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。可轉債的選擇結合其債性和股性特徵，在對公司基本面和轉債條款深入研究的基礎上進行估值分析，投資於公司基本面優良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券，獲取穩健的投資回報。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值，有利於加強基金風險控制。本基金在投資權證時，將通過對權證標的證券基本面的深入研究，結合權證定價模型及其隱含波動率等指標，尋求其合理的估值水平，謹慎投資,以追求較穩定的當期收益。
本基金對大類資產的配置是從巨觀層面出發，採用定量分析和定性分析相結合的手段，綜合巨觀經濟環境、巨觀經濟政策、產業政策、行業景氣度、證券市場走勢和流動性的綜合分析，積極進行大類資產配置。
影響資產收益的關鍵驅動因素主要包括基本面和流動性。基本面驅動，主要指在經濟周期和通脹周期影響下，業績增長、利率環境、通脹預期等因素的變動；流動性驅動主要體現為貨幣市場環境變動的影響，具體包括匯率變動、流動性結構變動等。隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，本基金將適時動態地調整股票、債券和貨幣市場工具的投資比例。
2、股票投資策略
人類的需求主要來自於兩方面：一是延長生命長度，提升健康水平；二是拓展生命寬度，提高生活品質。隨著居民收入水平的提升、城鎮化進程的推進以及社會保障體制的完善，居民的各方面需求將逐步釋放，尤其是對於身體健康和生活品質的要求會逐步提高，由此帶來對相關產品和服務的需求的增加，並推動提供此類產品和服務的上市公司的快速成長。本基金將圍繞健康生活與品質生活這兩大主題，重點關注有利於提升民眾健康水平以及物質生活和精神生活質量的行業和個股。
(1)健康品質生活主題相關股票的界定
本基金的股票投資包含健康生活和品質生活這兩大主題。健康生活對應的是有利於公眾建立健康體質和生活的行業或公司，如醫療及服務、健康食品、文體產業、戶外運動服裝及器械等。品質生活對應的是符合公眾消費趨勢，建立品質生活的行業和公司，如家電、商貿零售、旅遊、航空、消費電子等。本基金將不低於80%的股票資產投資於健康生活和品質生活主題相關的上市公司。
根據本基金的投資目標和投資理念，在申銀萬國23個一級行業中，與提升居民健康與生活品質主題相關的行業包括餐飲旅遊、家用電器、醫藥生物、房地產、紡織服裝、交通運輸、農林牧漁、食品飲料、交運設備、商業貿易、輕工製造、信息服務、公用事業、建築建材、金融服務和信息設備，這些行業內的上市公司將作為本基金的主要投資方向。對於以上行業之外的其他行業，如果其中某些細分行業對提升居民健康水平和生活品質具有積極的作用，符合健康品質生活的投資主題，本基金也將對這些細分行業的公司進行積極投資。
隨著居民收入水平的提升和產業升級，居民的需求也會發生變化，從而導致滿足居民健康和生活品質需求的行業範圍發生變化。本基金將通過對居民需求變化和行業發展趨勢的跟蹤研究，適時調整健康品質生活主題所覆蓋的行業範圍。此外，本基金將對申銀萬國行業分類標準進行密切跟蹤，若日後該標準有所調整或出現更為科學的行業分類標準，本基金將在審慎研究的基礎上，採用新的行業分類標準並重新界定健康品質生活主題所覆蓋的行業範圍。
(2)行業配置策略
由於健康品質生活主題覆蓋眾多子行業，我們將從行業生命周期、行業景氣度、行業競爭格局等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。
1)行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度。本基金將重點關注景氣良好或長期增長前景看好的行業。
2)行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
3)行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
(3)個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用“自下而上”的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，緊密圍繞健康品質生活的投資主題，精選優質股票構建投資組合。具體分以下三個層次進行股票挑選：
首先，本基金採用主題篩選法，對上市公司的業務構成進行分析，評估其產品和服務在提高居民健康水平與生活品質方面的貢獻，對在同行業中表現突出的公司予以重點關注。
其次，本基金將定性分析與定量分析方法有機結合，對上市公司基本面進行深入分析，從公司行業地位、發展戰略、核心競爭力、公司治理結構等方面對上市公司的投資價值進行評估，挖掘具有較高競爭優勢的上市公司。
最後，本基金將運用不同的股票估值方法對上市公司的估值水平進行分析，篩選出具有估值吸引力的投資標的。
1)主題篩選
本基金對能夠準確把握居民消費趨勢，積極提供或致力於開發能滿足居民對於高層次生活需求的產品或服務的公司予以關注。在評價一個公司時，本基金將主要考慮以下因素：
●公司產品和服務對居民生活的影響或益處；
●公司的業務構成，其中有多大比例的產品或服務能夠滿足居民高層次生活需求，及其對公司收入和利潤的貢獻程度；
●公司對上述業務的投入及發展規劃。
2)基本面篩選
●行業地位評估
通過對公司在細分行業中的市場占有率、競爭優勢、盈利能力綜合指標等方面的分析，重點關注在細分行業中的龍頭企業以及預期經過快速成長即將成為細分行業龍頭的企業。
●清晰合理的發展戰略
公司的戰略目標及產業布局若能符合產業的發展方向和國家產業政策，可以支持公司的持續高速成長。本基金將重點關注公司發展戰略符合居民需求變化趨勢、產業發展方向和國家產業政策的上市公司。
●持續領先的核心競爭優勢
通過對上市公司生產經營、技術創新、盈利模式等方面的深入研究，評估上市公司在行業內是否具有難以超越的競爭優勢，本基金將重點關注具有強大的產品研發能力和品牌運營能力以及積極進取的渠道拓展能力的上市公司。
●完善的公司治理結構。
分析上市公司的治理結構、管理層素質及其經營決策能力、投資效率等方面，判斷公司是否具備保持長期競爭優勢的能力。完善的公司治理結構，可以從制度上保證公司的持續成長能夠順利體現為股東的收益。
3)估值最佳化
為了避免投資於估值過高的公司股票，本基金將結合上市公司所處行業、業務模式等特徵，選擇合適的股票估值方法，可供選擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市淨率法(P/B)、市盈率－長期成長法(PEG)、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現金流貼現模型(FCFF,FCFE)或股利貼現模型(DDM)等。
3、固定收益類投資策略
對於固定收益類資產的選擇，本基金將以價值分析為主線，在綜合研究的基礎上實施積極主動的組合管理，並主要通過類屬配置與債券選擇兩個層次進行投資管理。
在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、債券供求等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體策略有：
(1)利率預期策略：本基金首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化。通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
(2)估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型，並利用這些模型進行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種。
(3)久期管理：本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關係，根據未來利率變化預期，以久期和收益率變化評估為核心，通過久期管理，合理配置投資品種。
(4)流動性管理：本基金通過緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日曆效應等，建立組合流動性預警指標，實現對基金資產的結構化管理，以確保基金資產的整體變現能力。
4、可轉換債券投資策略
可轉換債券(含交易分離可轉債)兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。可轉債的選擇結合其債性和股性特徵，在對公司基本面和轉債條款深入研究的基礎上進行估值分析，投資於公司基本面優良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券，獲取穩健的投資回報。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值，有利於加強基金風險控制。本基金在投資權證時，將通過對權證標的證券基本面的深入研究，結合權證定價模型及其隱含波動率等指標，尋求其合理的估值水平，謹慎投資,以追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利則按除權日經除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的30%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的30%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
