長城穩健增利債券型證券投資基金是長城基金發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：長城穩健增利債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：長城基金
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：12.90億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：200009
- 成立日期：20080827
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資對象為具有高信用等級的固定收益類金融工具,部分基金資產可以適度參與二級市場權益類金融工具投資，並運用固定比例投資組合保險策略對權益類組合資產的風險進行有效管理，在組合投資風險可控和保持資產流動性的前提下儘可能提高組合收益。同時根據市場環境變化，採用積極主動的組合動態調整策略，力爭獲得超越業績比較基準的長期穩定收益。
投資範圍
本基金投資的債券包括國債、央行票據、金融債、公司債、企業債和可轉換債（含分離交易可轉債）、中小企業私募債券、中期票據、短期融資券、資產支持債券；投資於大額存單、債券回購、債券遠期交易以及法律、法規或監管部門允許基金投資的其它固定收益類投資工具及其衍生工具。
除此以外，本基金可參與一級市場新股申購（含增發新股），二級市場股票和權證投資。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
除此以外，本基金可參與一級市場新股申購（含增發新股），二級市場股票和權證投資。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、動態資產配置策略及固定比例投資組合保險策略（constant proportion portfolio insurance, CPPI）
本基金在組合投資管理中，將基金資產分為收益資產和風險資產，收益資產主要投資於固定收益類金融工具，風險資產主要投資於權益類金融工具，以收益資產的預期收益作為風險資產的安全墊。建立和運用嚴格的動態資產數量模型，在確定風險資產暴露預算（Equity Risk Budget）的基礎上對收益資產和風險資產的投資比例進行即時調整。即用收益資產的現金淨流入來沖抵風險資產組合潛在的最大虧損。
在收益資產和風險資產的配置上，通過對遠期利率、極端市場價格等參數的預測，計算風險資產組合中不同類屬資產可能發生的最大虧損，據此得到不同類屬資產的可放大倍數。根據風險資產投資的盈虧狀況，動態調整風險資產和安全資產的權重。
通過這種定量化的資產類屬配置達到一定資產的相對安全，並獲取權益類投資市場階段性機會，從而提高整體投資組合的收益，同時限定和規避組合的下行風險（Down Risk）。
2、收益資產投資策略
本基金將綜合分析巨觀經濟形勢、財政政策、貨幣政策以及債券市場資金供求關係的基礎上，主動判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整收益資產的平均久期，並根據收益最最佳化的原則，通過量化模型確定組合中收益類別資產 的合理配置。
本基金投資組合中收益資產的超額收益主要來源於久期管理策略、收益率曲線策略、個券選擇、以及把握市場低效或失效情況下的交易機會。
（1）久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過"自上而下"對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策、以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將決定央行貨幣政策，央行貨幣政策通過調整利率、調整存款準備金率、公開市場操作、視窗指導等方式，帶來市場利率變動；同時，央行貨幣政策對金融機構的資金流也將帶來明顯的影響，從而引起債券需求變動。本基金在對市場利率變動和債券需求變動進行充分分析的基礎上，選擇建立和調整最優久期收益資產組合。
（2）收益率曲線策略
本基金將在確定收益資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合等。
（3）個券選擇策略
本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券以及具有稅收優勢的個券。
在個券基本面分析方面，本基金重點關註：信用評級良好的個券，預期信用評級上升的個券和具有某些特殊優勢條款的個券。在個券估值方面，本基金將重點關注估值合理的個券，信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券，經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。
（4）把握市場低效或失效狀況下的交易機會
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
a)新券發行溢價策略
在特殊市場環境下新券發行利率可能遠高於市場合理收益率，在發行時認購新券可能獲得超額收益。
b)信用利差策略
不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素信用利差可能暫時偏離均衡範圍，將會出現短期交易機會。通過把握這樣的交易機會可能獲得超額收益。
c)套利策略
套利策略包括跨市場套利和跨期限套利。
跨市場套利是指利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
跨期限套利是指當短期回購利率低於長期回購利率時，可通過短期融資、長期融券實現跨期限套利。
5）中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債券的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債券選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債券的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債券的投資情況。
3、風險資產投資策略
本基金風險資產投資於權益類金融工具，即占比不超過20%的基金資產可適度參與中國A股二級市場股票和權證投資，以及一級市場新股申購或增發新股等，並可持有因在一級市場申購或增發新股所形成的股票或權證，持有因可轉債轉股所形成的股票及該股票派發的權證或可分離交易可轉債分離交易的權證等資產。
本基金風險資產在二級市場重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業。在股票選擇方面，充分發揮"自下而上"的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時將根據行業、公司狀況的變化，基於估值水平的波動，動態最佳化股票投資組合
本基金風險資產的權證投資策略主要體現為深入分析權證標的證券基本面，在合理估值的基礎上，結合期權定價模型選擇市場定價合理的權證進行投資。具體包括價值發現策略、槓桿策略、波動性溢價策略、買入保護性認沽權證策略等。
本基金風險資產的新股申購策略主要體現在從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇新股申購的參與標的、參與規模和新股或權證的賣出時機。通過深入分析新股上市公司的基本情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的低風險收益。
隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金將在遵循該產品風險收益特徵的前提下，積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富投資標的以及組合投資策略。
本基金在組合投資管理中，將基金資產分為收益資產和風險資產，收益資產主要投資於固定收益類金融工具，風險資產主要投資於權益類金融工具，以收益資產的預期收益作為風險資產的安全墊。建立和運用嚴格的動態資產數量模型，在確定風險資產暴露預算（Equity Risk Budget）的基礎上對收益資產和風險資產的投資比例進行即時調整。即用收益資產的現金淨流入來沖抵風險資產組合潛在的最大虧損。
在收益資產和風險資產的配置上，通過對遠期利率、極端市場價格等參數的預測，計算風險資產組合中不同類屬資產可能發生的最大虧損，據此得到不同類屬資產的可放大倍數。根據風險資產投資的盈虧狀況，動態調整風險資產和安全資產的權重。
通過這種定量化的資產類屬配置達到一定資產的相對安全，並獲取權益類投資市場階段性機會，從而提高整體投資組合的收益，同時限定和規避組合的下行風險（Down Risk）。
2、收益資產投資策略
本基金將綜合分析巨觀經濟形勢、財政政策、貨幣政策以及債券市場資金供求關係的基礎上，主動判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整收益資產的平均久期，並根據收益最最佳化的原則，通過量化模型確定組合中收益類別資產 的合理配置。
本基金投資組合中收益資產的超額收益主要來源於久期管理策略、收益率曲線策略、個券選擇、以及把握市場低效或失效情況下的交易機會。
（1）久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過"自上而下"對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策、以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將決定央行貨幣政策，央行貨幣政策通過調整利率、調整存款準備金率、公開市場操作、視窗指導等方式，帶來市場利率變動；同時，央行貨幣政策對金融機構的資金流也將帶來明顯的影響，從而引起債券需求變動。本基金在對市場利率變動和債券需求變動進行充分分析的基礎上，選擇建立和調整最優久期收益資產組合。
（2）收益率曲線策略
本基金將在確定收益資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合等。
（3）個券選擇策略
本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券以及具有稅收優勢的個券。
在個券基本面分析方面，本基金重點關註：信用評級良好的個券，預期信用評級上升的個券和具有某些特殊優勢條款的個券。在個券估值方面，本基金將重點關注估值合理的個券，信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券，經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。
（4）把握市場低效或失效狀況下的交易機會
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
a)新券發行溢價策略
在特殊市場環境下新券發行利率可能遠高於市場合理收益率，在發行時認購新券可能獲得超額收益。
b)信用利差策略
不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素信用利差可能暫時偏離均衡範圍，將會出現短期交易機會。通過把握這樣的交易機會可能獲得超額收益。
c)套利策略
套利策略包括跨市場套利和跨期限套利。
跨市場套利是指利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
跨期限套利是指當短期回購利率低於長期回購利率時，可通過短期融資、長期融券實現跨期限套利。
5）中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債券的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債券選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債券的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債券的投資情況。
3、風險資產投資策略
本基金風險資產投資於權益類金融工具，即占比不超過20%的基金資產可適度參與中國A股二級市場股票和權證投資，以及一級市場新股申購或增發新股等，並可持有因在一級市場申購或增發新股所形成的股票或權證，持有因可轉債轉股所形成的股票及該股票派發的權證或可分離交易可轉債分離交易的權證等資產。
本基金風險資產在二級市場重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業。在股票選擇方面，充分發揮"自下而上"的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時將根據行業、公司狀況的變化，基於估值水平的波動，動態最佳化股票投資組合
本基金風險資產的權證投資策略主要體現為深入分析權證標的證券基本面，在合理估值的基礎上，結合期權定價模型選擇市場定價合理的權證進行投資。具體包括價值發現策略、槓桿策略、波動性溢價策略、買入保護性認沽權證策略等。
本基金風險資產的新股申購策略主要體現在從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇新股申購的參與標的、參與規模和新股或權證的賣出時機。通過深入分析新股上市公司的基本情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的低風險收益。
隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金將在遵循該產品風險收益特徵的前提下，積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富投資標的以及組合投資策略。
收益分配原則
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
3本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的 25%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
7.基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
3本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的 25%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
7.基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
