簡介,重要因素,管理標準,重大挑戰,日常管理,資產負債管理,現金資本管理,資產配置結構,正常融資結構,應急籌資計畫,可保風險,套期保值,
簡介
重要因素
成功實現財務流動性管理最重要的因素就是建立一個科學的流動性管理體系並將其嚴格、一致地套用到財務管理的實踐中去。為了達到這個目標，公司財務部門應該致力於建立一套公司各個部門都能充分認同和理解的，思路清晰的流動性管理理念，一個有效的流動性管理結構要求採用“自上而下”的模式，這意味著流動性管理首先要得到高層管理者的理解和支持。高層管理者必須具有明確的流動性風險意識，並將這種意識傳達給公司內部的各個部門，建立企業良好的流動性風險管理氛圍。
管理標準
在流動性風險管理過程中，公司財務部門務必遵循統一的流動性風險管理標準，並將其一致地貫徹下去。企業財務流動性管理框架必須進行重構，應分為流動性日常管理、流動性評估與監控以及流動性危機管理三個方面的內容。
重大挑戰
老闆對流動性管理報告的理解就和自動售貨機一樣，按下按鈕就可以自動列印報告。所以經常突然要求財務當天下班前給他出報告。這樣做出來的報告管理層和業務部門也不信任，開口閉口就是數據是錯誤的。
鉑略財務流動性風險分享會
鉑略財務流動性風險分享會流動性管理已經成為中國企業財務經理人面臨的重大挑戰。鉑略諮詢會員曾經將多家公司的現金流預測準確度從偏差100%減小到5%。他提到“財務部經常和業務部門“打官司”，業務部說財務部的預測數據是錯誤的，財務部說業務部給的數據源頭就是拍腦袋的，就是偏差的。有沒有想過這樣循環的辯論是沒有意義的？財務部應當承擔起主要的責任來，數據源一定要分清哪些事是我們財務部可控的，哪些事是財務部不可控的。對於可控項目，如存款、工資、貸款、利息、投資、付款、固定費用等，需要去檢查是否真的可控。收取承兌匯票過期未托收，支付支票托收時間不確定等會帶來額外的偏差，這就是財務的本職工作沒做好，連原本可控的也失控了。對於不可控項目，需要依賴於業務部門的數據。”對於如何與業務部溝通，他也有自己獨到的洞見，他說：“關鍵是我們是否已經足夠了解業務的數據是如何產生的。例如，從歷史會計資料可以查詢：客戶是否拖延付款，原材料採購的規模。財務的工作是將不確定的數字儘可能變為確定的數字，這些數據應當用來與業務部門探討。利用80/20原則，對大客戶，銷售額大的區域，需要找到負責的銷售、區域的信用經理等約談、核實。”
日常管理
財務流動性日常管理是流動性風險管理最重要的一個環節，它是流動性風險事前防範的一整套方案。雖然“亡羊補牢”未必太晚，但最好的策略還是平時不停地加固你的“籬笆”。流動性風險日常管理主要分為以下三個模組：資產負債管理模組、保險與業務外包模組以及套期保值模組。
資產負債管理
現金資本管理
我們知道，一個公司保留的一定現金結存額，是為了滿足三方面的動機：交易動機、預防動機和投資動機。不管是哪一科動機，其實就是同一個目的，即保證公司在任何需要的時候有隨時可動用的現金資產。所以問題的關鍵在於如何能使公司的現金隨用隨有。傳統的解決辦法是公司在賬上隨時保留足夠的現金結存。但公司持有現金是有成本的，保證公司的現金隨用隨有又不會產生太大成本的方法是精確地了解公司每一時刻的現金需求並使現金的結存量正好與之相匹配，當然這只是一個理想的狀態。要進行有效的現金資本管理必須注意兩個問題：一是對公司現金需求及其波動性儘可能準確的預測；二是建立良好的銀行信用，出現非正常現金需求時能夠借用銀行的錢進行現金支付。
資金管理
資金管理資產配置結構
上市公司資金結構主要包括資本結構和資產配置結構。其中，資本結構反映資金來源渠道的結構，表現為資金總額中自有資本和負債的各種構成及比例關係；資產配置結構是反映資金的占用形態，資產配置結構就是指資產總額中各種流動資產和非流動資產所占的比例，或者它們各自的內部組成，也稱為資產組合方式。
上市公司選擇最佳資產配置結構的核心問題是如何發揮流動資產的作用。理論上認為，持有大量的流動資產可以降低企業的財務流動性風險，因為當企業出現不能及時清償債務時流動資產可以迅速地轉化為現金，而非流動資產則不能，因而，在資本結構不變的情況下，資產配置結構中保有較多的流動資產，可以減少企業的財務流動性風險。但是，如果流動資產比重過大，把大部分資金投放於流動資產上，以致造成積壓呆滯，就會降低企業的投資收益率。所以最佳資產配置結構的標準應該是收益較大而風險較小（即收益曲線和風險曲線的交叉點之處）。
正常融資結構
對上市公司而言，融資結構是否合理直接影響企業生存。一般而言，企業融資行為分為股權融資和債權融資兩種類型，由於股權融資在我國受到的限制很大，所以我們一般而言的融資結構都是指債權融資。公司債務根據不同的劃分方法可以分為銀行貸款和企業債務，長期債務和短期債務，固息債務和浮息債務等等。在進行債務融資結構規劃時，我們一般要綜合考慮債務的結構匹配問題，包括時期的匹配、利率結構的匹配，到期日的匹配等等，同時債務機構與資產結構也是要必須協調考慮的。
應急籌資計畫
制定應急籌資計畫的目的是檢測上市公司是否能夠經受得起持續的流動性下降，並在一段指定期間內提出解決方案。應急籌資計畫主要應包括如下幾方面的內容：確定計畫所覆蓋的期間和時段、決定執行檢測的頻度和計畫的有效性、尋找還未利用的無擔保融資渠道、審議可取得有擔保融資的能力和適用的有抵押負債水平以及執行一套設立和利用承付貸款措施的戰略。正常經營期間確定應急籌資計畫是避免企業進入緊急狀態失去流動性應急和恢復能力的有效的應對措施。
可保風險
由於各種不確定性會給企業帶來損失的可能，如果這些風險出現，將會增加上市公司的資金需求，增加公司進行財務流動性規劃的複雜性，嚴重的甚至可能導致流動性危機。這些風險中有一類稱為可保風險，就是很多企業都面臨的，而這些企業彼此之間的風險狀況大致獨立，並且這種風險發生的機率在很大程度上是確定的，比如財產保險、意外保險、車輛保險、人身保險等。當然，對於投保企業來說，所繳納的保險費一般是要超過其風險暴露的金額，但保險仍然是大多數大型企業的選擇。原因主要有兩個，第一，企業的所有者和管理者大多厭惡風險，這意味著他們願意為消除或減少風險付出一定的費用。第二，如果企業用保險的方式降低了風險，那么在債權人的眼裡，該企業的資信情況就會變得更好，債權人就願意以較低的利率提供更多的信貸，這樣就減少了融資成本。保險對財務流動性影響則主要體現在後者。當然，保險是有成本的，我們必須在風險承擔和風險消除成本之間進行權衡。
雖然保險是一種消除或減少資金需求的有效方法，但並不是所有的風險都是可保的，當所有的企業面臨的風險高度相關時，這些風險就是不可保的，比如商品價格波動風險，利率風險、匯率風險以及通貨膨脹風險等等。這些風險的存在不僅會影響企業資金的需求，還會影響資金的供給，從而給企業的財務流動性規劃和管理帶來困難。所以對影響企業資金供求的不可保風險的管理是財務流動性管理中一個重要的問題。管理這類不可保風險的方法主要有兩類：業務外包與財務衍生工具。所謂業務外包就是指將一些可獨立的高成本高風險的非核心業務外包給其他企業，通過外包，企業可以更專注於核心業務，可以降低成本，最重要的是可以轉移業務風險，減少資金的不確定需求。比如物流業務就可以外包給第三方物流公司，減少企業車輛、倉庫的購買與建設從而減少由此帶來的風險，而物流公司則通過與大量的企業合作分散這些風險。確定哪些業務可以外包，外包的成本多大也是公司財務流動性規劃中的一個部分。
套期保值
套期保值是指構築一項頭寸來臨時性地替代未來另一項資產（或負債）的頭寸，或者是構築一項頭寸來保護現有的某項資產（或負債）頭寸的價值直到其可以變現而採取的行動。套期保值與資產負債管理有著密切的聯繫，而且經常和資產負債管理結合使用，但其與資產負債管理還是有區別的，資產負債管理一般涉及的是表內業務，而套期保值一般涉及的卻是表外業務。套期保值可以對沖商品價格、利率、匯率等風險，其常用的工具包括期貨、遠期、期權和互換等。大部分套期保值都牽涉到衍生工具頭寸。在一定的條件下，選擇哪種衍生工具最為合適取決於：（1）需要進行套期保值的現金頭寸的風險狀況；（2）套期保值者希望通過套期保值抵消何種風險（例如，是所有的風險，還是只有價格下跌的風險）；（3）在採取套期保值步驟的時刻各種套期保值工具的成本；（4）不同的套期保值工具對需要解決的問題的有效性。
