股權分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暫不上市流通。股權分置問題是由於我國證券市場建立初期，改革不配套和制度設計上的局限所形成的制度性缺陷。
基本介紹
- 中文名：股權改制
- 外文名：reform of non-tradable shares
- 全稱：股權分置改革
基本定義,我國概況,
基本定義
股權分置造成上市公司的股權結構極不合理、不規範，表現為：上市公司股權被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，約為三分之二，並且通常處於控股地位。其結果是，同股不同權，上市公司治理結構存在嚴重缺陷，容易產生"一股獨大"、甚至"一股獨霸"現象，使流通股股東特別是中小股東的合法權益遭受損害。
“股權分置”是根據《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出的資本市場改革辦法。《意見》指出，積極穩妥解決股權分置問題。規範上市公司非流通股份的轉讓行為，防止國有資產流失。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律，有利於市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。
在股權分置時代，上市公司一般按20倍左右的市盈率溢價發行新股，募集資金到位後，非流通股東每股權益和每股淨資產得到大幅提高，而流通股東的權益卻被大量稀釋。這造成社會公眾股持有者和國有股法人股持有者之間利益不一致，所以他們對股價上升和下降通常持明顯投機態度。
比如大股東為了使控股上市公司高價配股，往往有意多披露信息，甚至用虛假信息刺激股價上漲，甚至採用各種手段操縱股價上升。當股市下跌的時候，為了獲得更多的社會資金，仍然採取增發新股的方式增加股票的供應量，這樣使得股票加速下跌。非流通股大量存在，造成同股不同值，非流通股價值遠低於流通股，同股不同權。同時，由於不少上市公司都是國有股一股獨大，管理層基本上不受投資者監督，股東大會形同虛設。
