機構投資者、交易制度與市場信息效率

《機構投資者、交易制度與市場信息效率》是依託華中科技大學，由孔東民擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：機構投資者、交易制度與市場信息效率
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：孔東民
• 依託單位：華中科技大學

中文摘要

信息效率是金融理論的核心內容，也是監管部門所關注的重大問題。本項目基於機構投資者、交易制度及二者的互動作用，揭示市場均衡定價與信息融合機制，並通過實證進一步考察機構投資者對市場信息效率的影響。.理論方面，結合中國特有交易制度，從三個嶄新的角度展開：第一，利用學界新興的疊代期望建模方法，探討機構投資者在公開、私有信息結構下對信息效率的影響；第二，首次通過封閉解在多期與內生信息設定下，考察信息效率的影響機制；第三，首次從機構投資者對公司決策的反饋效應出發，進行建模分析，並推導其信息效率含義。.實證方面，基於上海證券交易所獨特的賬戶數據與中國獨有的自然實驗機會，多角度地考察機構投資者如何作用於信息效率，並對投機、信息搜尋等不可觀測變數提出新的測度。.本研究將對金融學術與實踐做出實證性貢獻，同時在理論建模上的突破和創新，也將推動金融理論對信息效率與財富效應等重大、但尚未定論問題的研究。

結題摘要

信息效率是金融理論的核心內容，也是監管部門所關注的重大問題。本項目基於機構投資者、交易制度及二者的互動作用，揭示市場均衡定價與信息融合機制，並通過實證進一步考察機構投資者對市場信息效率的影響。 理論方面，結合中國特有交易制度，從三個嶄新的角度展開：第一，利用學界新興的疊代期望建模方法，探討機構投資者在公開、私有信息結構下對信息效率的影響；第二，首次通過封閉解在多期與內生信息設定下，考察信息效率的影響機制；第三，首次從機構投資者對公司決策的反饋效應出發，進行建模分析，並推導其信息效率含義。 實證方面，基於上海證券交易所獨特的賬戶數據與中國獨有的自然實驗機會，多角度地考察機構投資者如何作用於信息效率，並對投機、信息搜尋等不可觀測變數提出新的測度。本研究將對金融學術與實踐做出實證性貢獻，同時在理論建模上的突破和創新，也將推動金融理論對信息效率與財富效應等重大、但尚未定論問題的研究。