平安大華行業先鋒混合型證券投資基金是平安大華發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：平安大華行業先鋒混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：平安大華
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：31.98億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：700001
- 成立日期：20110920
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
深入研究中國巨觀經濟、證券市場發展過程中的結構性和趨勢性規律，把握不同行業在此變化趨勢中可行的投資機會，以超越業績比較基準表現為首要投資目標，並以追求基金資產的長期穩健回報為最終投資目標。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、中期票據、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金通過深入研究中國巨觀經濟、證券市場發展過程中的結構性和趨勢性規律，全面準確地判斷大類資產風險程度和收益前景，把握不同行業在此變化趨勢中可行的投資機會。同時，重點圍繞有效結合巨觀研究、行業研究、量化研究和個股研究成果，轉化為基金資產中長期的資本增值成果，並採用有效的風險控制措施增加投資組合收益的確定性。
1、資產配置策略
在大類資產配置中，從全球、區域的巨觀層面（經濟成長、通貨膨脹和利息的預期）出發，依據工業增加值與CPI的變動劃分經濟周期的不同階段（復甦、擴張、滯漲、蕭條）。同時，將行業非系統風險均值與其分布的GINI係數結合運用，全面準確地判斷大類資產風險程度和收益前景，統籌考量短、中、長期資產配置比例。
具體包括：巨觀因素分析和量化模型分析。
1）巨觀因素分析
巨觀因素分析主要是基於對巨觀經濟周期判定、經濟發展階段驅動因素分析、通貨膨脹及利率走勢分析、證券市場盈利及估值因素分析和政府政策導向分析。採用定量和定性相結合的方法，對特徵指標進行時間序列分析和橫向比較分析，界定巨觀經濟所處經濟周期和證券市場變動趨勢，從而制定中、長期資產配置策略。
2）量化模型分析
行業輪動與巨觀經濟運行規律密不可分，將行業非系統風險均值與其分布的GINI係數結合運用，可以有效判斷證券市場拐點出現的可能性，從而制定短期資產配置調整策略。
本基金還將結合對股票市場與債券市場相對投資價值的分析，在基金契約約定的投資範圍內，採用積極主動的策略，配置、調整投資組合中權益類資產和類現金資產的構成比例，降低組合風險，提高投資收益率。
2、股票投資策略
（1）投資時鐘策略
投資時鐘策略是本基金的核心投資策略，巨觀經濟周期和經濟發展階段中不同的驅動因素，為不同行業及其上市公司提供了階段性的可測投資機會。通過構建行業輪動內在邏輯關係的基礎上，有效結合產業鏈輪動邏輯、產業輪動周期及速率、各行業輪動邏輯和各行業估值邏輯的研究成果，對行業的長期、中期、短期的投資前景進行分析和預判。
投資時鐘策略在具體決策中通過策略分析組、行業研究組、金融工程組採用“時針、分針、秒針”方法對行業的長期、中期、短期的投資前景進行分析和預判，基金經理綜合“時針、分針”結果決定行業配置格局和比例，並按照“秒針”提示進行主動調整。
1）投資時針
由投資研究部的策略分析組預判巨觀經濟周期階段、演變趨勢及其驅動因素；預判產業鏈投資前景及持續期間；給出產業鏈的“高配、平配、低配”的投資建議。
2）投資分針
由投資研究部的行業研究組基於行業基本面分析和數量化模型套用，預判各行業景氣程度和可投資性，給出行業的“高配、平配、低配”的投資建議。
3）投資秒針
參考投資研究部的金融工程組所做出的行業短期動量（Momentum）分析，基金經理對行業配置比例進行微調。
投資時針、投資分針和投資秒針是構成投資時鐘策略的組成部分，在研究分析和結果運用中三者是有機結合的整體。其內
投資時針、投資分針通過產業鏈傳導邏輯相互聯繫，其中投資時針關注大類產業鏈在不同經濟周期下的相對表現，投資分針關注產業鏈下不同行業傳導順序；投資秒針與投資時針、投資分針通過行業估值特性相互聯繫，其中投資秒針關注短期市場對行業估值偏好，投資時針、投資分針關注行業中、長期的估值水平。
（2）個股精選策略
本基金的個股選擇是對投資時鐘策略所確定的行業配置決策的具體落實和最佳化。在具體個股選擇中將秉持自下而上選股理念，精選有成長潛力的優質股票構建投資組合，在獲取行業配置收益的同時，最大化行業內個股投資收益。
在個股選擇過程中，本基金將通過QV選股標準（品質-價值選股模型）精選個股。同時，注重選擇成長性指標較高的個股，並分析其在各個子行業中所處的地位及成長潛力，構建本基金的股票精選庫。
1）QV選股標準（品質-價值選股模型）
在股票備選庫的基礎上，通過QV選股標準（品質-價值選股模型）對入選股票進行基本面的分析，以從中挑選出質地優良、具有投資價值的股票。
QV選股標準（品質-價值選股模型）篩選主要包括以下幾個方面：
●品質評估（Quality）
●商業模式（Business Model）：商業模式清晰，有前途。
●公司治理（Management）：公司有良好治理結構，包括管理層水平、戰略眼光、執行能力和公司運作架構等方面。
●財務狀況（Financial） ：財務狀況健康。包括較高的ROE，低負債水平，高毛利或低成本，資本開支政策嚴格。
●估值評級（Valuation）
●未來盈利：對公司未來的盈利進行預測，並評估內在價值。
●合理價格：投資股票的策略持續有效的基礎是，可以用合理價格買到有吸引力的股票。如果買入一家優秀企業的股票而支付了過高價格，這將抵消這一優秀企業未來幾年所創造的價值。
2）成長特性分析
採用GARP選股策略精選股票進行投資。GARP(Growth at a Reasonable Price)是指在合理價格投資成長性股票，追求成長與價值的平衡。即將不同成長類型的股票進行成長性分析，提早發掘其成長潛力或者看到其被低估的價值。
本基金將重點關注以下幾類成長性股票：
●傳統成長（Classic growth）：優先挑選具有持續、穩定的業績增長歷史，且預期盈利能力將保持增長的公司；
●新興成長（Rising growth）：對於部分處於成長階段沒有盈利的行業，優先考慮營業收入能夠保持增長、且成本控制基本合理的公司；
●周期成長（Cyclical growth）：對於周期類公司，優先考慮市場份額能夠保持增長的公司。
●併購成長（Merging growth）：適當考慮併購和重組類機會。
在運用GARP選股策略時，重點關注①成長速度：重點選擇營業收入和營業利潤在行業中未來將保持相對領先增長速度的公司。②成長空間：通過分析公司所處的行業前景，行業集中度和在行業中的地位，選擇服務和產品未來具備廣闊成長空間的公司。③成長模式：通過對公司的競爭壁壘、內部管理能力、行業屬性等進行定性分析，選擇業績增長具有合理基礎，在未來能夠持續的公司。④成長估值：重點關注PEG<1或低於行業平均水平的公司。
本基金通過上述分析方法在股票備選庫中精選出成長能力突出、估值相對合理的股票，以此為基礎構建本基金的股票投資組合。
3、債券投資策略
本基金投資債券等固定收益類資產的主要目的是為了有效控制股票等權益類資產的投資風險，最佳化組合流動性管理，並顯著提高債券投資組合債息收益。當股票市場風險顯著增大時，本基金將降低股票等權益類資產投資的倉位，增加對債券等固定收益類資產的投資。
因此，在債券投資方面，通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬固定收益類投資品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以目標久期管理和品種選擇策略為主，以收益率利差策略、債券置換策略為輔，構造能獲取穩定收益的固定收益類投資品種組合。
4、權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價；利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
5、資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格遵守相關法律法規和基金契約的前提下，秉持穩健投資原則，綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得基金資產的長期穩健回報。
6、股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
1、資產配置策略
在大類資產配置中，從全球、區域的巨觀層面（經濟成長、通貨膨脹和利息的預期）出發，依據工業增加值與CPI的變動劃分經濟周期的不同階段（復甦、擴張、滯漲、蕭條）。同時，將行業非系統風險均值與其分布的GINI係數結合運用，全面準確地判斷大類資產風險程度和收益前景，統籌考量短、中、長期資產配置比例。
具體包括：巨觀因素分析和量化模型分析。
1）巨觀因素分析
巨觀因素分析主要是基於對巨觀經濟周期判定、經濟發展階段驅動因素分析、通貨膨脹及利率走勢分析、證券市場盈利及估值因素分析和政府政策導向分析。採用定量和定性相結合的方法，對特徵指標進行時間序列分析和橫向比較分析，界定巨觀經濟所處經濟周期和證券市場變動趨勢，從而制定中、長期資產配置策略。
2）量化模型分析
行業輪動與巨觀經濟運行規律密不可分，將行業非系統風險均值與其分布的GINI係數結合運用，可以有效判斷證券市場拐點出現的可能性，從而制定短期資產配置調整策略。
本基金還將結合對股票市場與債券市場相對投資價值的分析，在基金契約約定的投資範圍內，採用積極主動的策略，配置、調整投資組合中權益類資產和類現金資產的構成比例，降低組合風險，提高投資收益率。
2、股票投資策略
（1）投資時鐘策略
投資時鐘策略是本基金的核心投資策略，巨觀經濟周期和經濟發展階段中不同的驅動因素，為不同行業及其上市公司提供了階段性的可測投資機會。通過構建行業輪動內在邏輯關係的基礎上，有效結合產業鏈輪動邏輯、產業輪動周期及速率、各行業輪動邏輯和各行業估值邏輯的研究成果，對行業的長期、中期、短期的投資前景進行分析和預判。
投資時鐘策略在具體決策中通過策略分析組、行業研究組、金融工程組採用“時針、分針、秒針”方法對行業的長期、中期、短期的投資前景進行分析和預判，基金經理綜合“時針、分針”結果決定行業配置格局和比例，並按照“秒針”提示進行主動調整。
1）投資時針
由投資研究部的策略分析組預判巨觀經濟周期階段、演變趨勢及其驅動因素；預判產業鏈投資前景及持續期間；給出產業鏈的“高配、平配、低配”的投資建議。
2）投資分針
由投資研究部的行業研究組基於行業基本面分析和數量化模型套用，預判各行業景氣程度和可投資性，給出行業的“高配、平配、低配”的投資建議。
3）投資秒針
參考投資研究部的金融工程組所做出的行業短期動量（Momentum）分析，基金經理對行業配置比例進行微調。
投資時針、投資分針和投資秒針是構成投資時鐘策略的組成部分，在研究分析和結果運用中三者是有機結合的整體。其內
投資時針、投資分針通過產業鏈傳導邏輯相互聯繫，其中投資時針關注大類產業鏈在不同經濟周期下的相對表現，投資分針關注產業鏈下不同行業傳導順序；投資秒針與投資時針、投資分針通過行業估值特性相互聯繫，其中投資秒針關注短期市場對行業估值偏好，投資時針、投資分針關注行業中、長期的估值水平。
（2）個股精選策略
本基金的個股選擇是對投資時鐘策略所確定的行業配置決策的具體落實和最佳化。在具體個股選擇中將秉持自下而上選股理念，精選有成長潛力的優質股票構建投資組合，在獲取行業配置收益的同時，最大化行業內個股投資收益。
在個股選擇過程中，本基金將通過QV選股標準（品質-價值選股模型）精選個股。同時，注重選擇成長性指標較高的個股，並分析其在各個子行業中所處的地位及成長潛力，構建本基金的股票精選庫。
1）QV選股標準（品質-價值選股模型）
在股票備選庫的基礎上，通過QV選股標準（品質-價值選股模型）對入選股票進行基本面的分析，以從中挑選出質地優良、具有投資價值的股票。
QV選股標準（品質-價值選股模型）篩選主要包括以下幾個方面：
●品質評估（Quality）
●商業模式（Business Model）：商業模式清晰，有前途。
●公司治理（Management）：公司有良好治理結構，包括管理層水平、戰略眼光、執行能力和公司運作架構等方面。
●財務狀況（Financial） ：財務狀況健康。包括較高的ROE，低負債水平，高毛利或低成本，資本開支政策嚴格。
●估值評級（Valuation）
●未來盈利：對公司未來的盈利進行預測，並評估內在價值。
●合理價格：投資股票的策略持續有效的基礎是，可以用合理價格買到有吸引力的股票。如果買入一家優秀企業的股票而支付了過高價格，這將抵消這一優秀企業未來幾年所創造的價值。
2）成長特性分析
採用GARP選股策略精選股票進行投資。GARP(Growth at a Reasonable Price)是指在合理價格投資成長性股票，追求成長與價值的平衡。即將不同成長類型的股票進行成長性分析，提早發掘其成長潛力或者看到其被低估的價值。
本基金將重點關注以下幾類成長性股票：
●傳統成長（Classic growth）：優先挑選具有持續、穩定的業績增長歷史，且預期盈利能力將保持增長的公司；
●新興成長（Rising growth）：對於部分處於成長階段沒有盈利的行業，優先考慮營業收入能夠保持增長、且成本控制基本合理的公司；
●周期成長（Cyclical growth）：對於周期類公司，優先考慮市場份額能夠保持增長的公司。
●併購成長（Merging growth）：適當考慮併購和重組類機會。
在運用GARP選股策略時，重點關注①成長速度：重點選擇營業收入和營業利潤在行業中未來將保持相對領先增長速度的公司。②成長空間：通過分析公司所處的行業前景，行業集中度和在行業中的地位，選擇服務和產品未來具備廣闊成長空間的公司。③成長模式：通過對公司的競爭壁壘、內部管理能力、行業屬性等進行定性分析，選擇業績增長具有合理基礎，在未來能夠持續的公司。④成長估值：重點關注PEG<1或低於行業平均水平的公司。
本基金通過上述分析方法在股票備選庫中精選出成長能力突出、估值相對合理的股票，以此為基礎構建本基金的股票投資組合。
3、債券投資策略
本基金投資債券等固定收益類資產的主要目的是為了有效控制股票等權益類資產的投資風險，最佳化組合流動性管理，並顯著提高債券投資組合債息收益。當股票市場風險顯著增大時，本基金將降低股票等權益類資產投資的倉位，增加對債券等固定收益類資產的投資。
因此，在債券投資方面，通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬固定收益類投資品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以目標久期管理和品種選擇策略為主，以收益率利差策略、債券置換策略為輔，構造能獲取穩定收益的固定收益類投資品種組合。
4、權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價；利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
5、資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格遵守相關法律法規和基金契約的前提下，秉持穩健投資原則，綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得基金資產的長期穩健回報。
6、股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，分紅資金將按除息日基金份額淨值轉成相應基金份額；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金當期收益先彌補前期虧損後，方可進行當期收益分配；
4、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
7、投資者的現金紅利和紅利再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留小數點後兩位，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
8、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金當期收益先彌補前期虧損後，方可進行當期收益分配；
4、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
7、投資者的現金紅利和紅利再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留小數點後兩位，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
8、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
