平安大華策略先鋒混合型證券投資基金是平安大華發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：平安大華策略先鋒混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：平安大華
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：4.59億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：700003
- 成立日期：20120529
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過積極進行資產配置和靈活運用多種投資策略，在有效控制風險的前提下，充分挖掘和利用市場中潛在的投資機會，謀求基金資產的持續、穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、中期票據、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金基於巨觀經濟環境、微觀經濟因素、經濟周期情況、政策形勢和證券市場趨勢的綜合分析,結合經濟周期理論,形成對不同市場周期的預測和判斷,進行積極、靈活的資產配置,確定組合中股票、債券、現金等資產之間的投資比例.
本基金通過平安大華大類資產配置評價體系（TAES）（PINGAN－UOB TACTICAL ASSET EVALUATION SYSTEM）系統化管理各大類資產的配置比例.平安大華大類資產配置評價體系（TAES）分析因素具體包括:巨觀經濟因素、政府政策因素、盈利因素、估值因素、流動性因素和行為因素六個方面,並將各子因素的細分指標劃分為先行指標、同步指標和預警指標三類.
本基金嚴謹衡量不同類別資產的預期風險/收益特徵,評估股票市場相對投資價值.在實際投資運作中,不同時期或預期的大類資產配置策略如下:
（1）預期股票市場將趨勢上漲,或整體股票市場處於低估值的安全區域,本基金將通過高倉位配置股票資產,低配或者少配債券資產,以增加獲取股票市場潛在收益的可能性.
（2）股票市場處於震盪階段、方向不明確時,本基金將動態調整股票資產、債券資產比例,以波段操作策略為主.重點選擇被市場低估的或因市場情緒變化而大幅下跌的行業中的優質個股進行波段操作,追求投資組合的正阿爾法收益.
（3）預期股票市場將趨勢下跌,或整體股票市場處於高估值的風險區域,本基金將及時降低股票資產配置比例,最低可至股票資產最低比例.同時適度增加債券資產配置比例,嚴格控制投資組合風險,避免或減少可能給投資人帶來潛在的資本損失.
2、股票投資策略
本基金採用積極主動的投資管理策略,在構建股票投資組合時,靈活運用多種投資策略,積極挖掘和利用市場中可行的投資機會,以實現基金的投資目標.其中,優勢主題策略和成長精選策略是基金在股票投資組合構建中的兩個主要策略,在基於自上而下的優勢主題分析框架下,精選未來具有高成長速度、廣闊成長空間、較好成長模式並且成長估值相對合理的個股進行重點投資.同時,本基金將輔以趨勢投資和價值反轉策略,通過對股票價格與價值相對波動和偏離程度的分析來判斷投資時機.
（1） 優勢主題策略
基於"自上而下"的原則對市場的投資主題進行挖掘,通過運用定量和定性分析方法,深入挖掘市場發展的內在驅動因素以及潛在的投資主題,從中篩選出未來的優勢主題,並選擇那些受益於優勢主題的公司進行重點投資.
具體步驟如下:
①主題發掘.從制度變革,產業調整,技術創新,區域振興等各個角度出發,分析和挖掘導致這些行業產生變化的根本驅動因素,提前發現值得投資的主題.
②主題遴選.在發現這些主題因素後,對其進行全面的分析和評估.根據這些主題因素對上市公司經營績效傳導的路徑和影響程度、受益於該投資主題的行業與產業之數量、受益於該投資主題的上市公司之數量與質量、持續時間的長短等等,遴選出未來具有比較優勢的主題.
③主題投資.根據這些優勢主題所關聯的行業及主題板塊,找出與主題投資關聯度較高的公司,再做進一步的研究,以確定投資標的.
④主題轉換.密切跟蹤主題投資的變化情況,在主題投資開始轉換時逐步退出原有的投資主題,並發現和挖掘新的投資主題.
（2）成長精選策略
採用GARP選股策略精選股票進行投資.GARP（Growth at a Reasonable Price）是指在合理價格投資成長性股票,追求成長與價值的平衡.即將不同成長類型的股票進行成長性分析,提早發掘其成長潛力或者看到其被低估的價值.
本基金將重點關注以下幾類成長性股票:
●傳統成長（Classic growth）:優先挑選具有持續、穩定的業績增長歷史,且預期盈利能力將保持增長的公司;
●新興成長（Rising growth）:對於部分處於成長階段沒有盈利的行業,優先考慮營業收入能夠保持增長、且成本控制基本合理的公司;
●周期成長（Cyclical growth）:對於周期類公司,優先考慮市場份額能夠保持增長的公司.
●併購成長（Merging growth）:適當考慮併購和重組類機會.
在運用GARP選股策略時,重點關注①成長速度:重點選擇營業收入和營業利潤在行業中未來將保持相對領先增長速度的公司.②成長空間:通過分析公司所處的行業前景,行業集中度和在行業中的地位,選擇服務和產品未來具備廣闊成長空間的公司.③成長模式:通過對公司的競爭壁壘、內部管理能力、行業屬性等進行定性分析,選擇業績增長具有合理基礎,在未來能夠持續的公司.④成長估值:重點關注PEG<1或低於行業平均水平的公司.
（3）趨勢投資策略
趨勢投資策略是根據對個股的價格趨勢進行分析來把握可行的投資機會,是本基金的輔助投資策略.在運用趨勢投資策略時,具體方法有:
①根據個股相對漲跌幅度來進行投資機會的分析.股票價格趨勢是不可忽略的一項投資分析要素,因為市場的變化會領先於投資者對市場的認識,而股價趨勢是對部分未知或者隱含信息的提示,能夠作為提醒投資機會與投資錯誤的依據.本基金的具體套用方法如下:本基金將相對漲跌幅度作為判斷價格變化趨勢的指標,凡是相對漲跌幅度處於行業內前1/4的公司都將作為價格趨勢良好的公司進入基金趨勢投資選股的範圍,在此基礎上再進行公司基本面分析,並構建本基金的趨勢投資組合.
②根據動量策略,來進行短期熱點機會的把握.國內和國際市場經驗均表明,個股股價走勢在短期具有連續性:美國股票市場以3至12個月為間隔所構造的股票組合的中間呈連續性,即中間價格具有向某一方向連續的動量效應;而中國股票市場存在強者恆強、弱者恆弱的現象,時間周期在3－24周.本基金將適當運用動量策略捕捉一些短期的投資機會.
（4）價值反轉策略
價值反轉策略是通過尋找價值被深度低估的股票進行投資,以謀求反轉所獲得的超額收益.通過"自下而上"的深入公司分析,運用多種指標如PE、PB、PEG、PS、EV/EBITDA等進行相對估值,通過與同行業公司以及國際可比公司進行估值比較,找出其中價值被深度低估的公司.
根據市場有效性原理,當某一種投資策略受到投資者的過度追捧時運用該種策略進行投資的有效性就會相對下降.為了避免或減少單一投資策略在不同市場情形下的適應性弊端,本基金通過多維度"策略雷達"對每種投資策略在當前情況下進行適應性評估,捕捉各種投資策略中具備比較價值優勢的股票,以此為基礎構建本基金的股票投資組合.
3、債券投資策略
本基金可投資的債券品種包括國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、可轉換債券及可分離轉債、中期票據、資產支持證券、次級債和債券回購等債券品種.綜合考慮巨觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢,採取至上而下和至下而上結合的投資策略積極選擇和配置債券資產.
本基金在具體債券組合構建時,以利率預期策略、類屬資產配置和久期策略為主,以品種選擇策略、收益率利差策略和債券置換策略為輔,在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上,構建能獲取長期、穩定收益的固定收益類投資組合.
（1）利率預期策略
首先根據對國內外經濟形勢的預測,分析市場投資環境的變化趨勢,重點關注利率趨勢變化.通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素,對利率走勢形成合理預期.
（2）類屬資產配置
在類屬資產配置層次,根據市場和類屬資產的風險收益特徵,在判斷各類屬的利率期限結構與交易活躍的國家信用等級短期券利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上,將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場.結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點,在此基礎上運用修正的均值－方差等模型,對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整,確定類屬資產的最優權重.
（3）久期策略
根據對利率期限結構變化的預判,對債券組合的久期和持倉結構制定相應的調整方案,以降低可能的利率變化給組合帶來的損失.具體久期目標的確定將視利率期限結構變化方向而定,例如在預計利率期限結構可能變的更加陡峭時,不久的將來長期債券的價格可能會由於長期利率的上升而下跌,短期債券的價格可能會由於短期利率的下降而上漲,因此可制定適量降低組合久期的目標,增加對短期債券的投資,同時減少對長期債券的投資.
在上述基礎上利用債券定價技術,進行個券選擇,選擇被低估的債券進行投資,獲取超額的投資收益.
4、權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段.根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值,發現市場對股票權證的非理性定價;利用權證衍生工具的特性,通過權證與證券的組合投資,來達到改善組合風險收益特徵的目的.
5、股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的,參與股指期貨交易.
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上.基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素,結合定性和定量方法,確定投資時機.基金管理人將結合股票投資的總體規模,以及中國證監會的相關限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例.
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵,運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的槓桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的.
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組,負責股指期貨的投資管理的相關事項,同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度,並經基金管理人董事會批准後執行.
若相關法律法規發生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化.
本基金基於巨觀經濟環境、微觀經濟因素、經濟周期情況、政策形勢和證券市場趨勢的綜合分析,結合經濟周期理論,形成對不同市場周期的預測和判斷,進行積極、靈活的資產配置,確定組合中股票、債券、現金等資產之間的投資比例.
本基金通過平安大華大類資產配置評價體系（TAES）（PINGAN－UOB TACTICAL ASSET EVALUATION SYSTEM）系統化管理各大類資產的配置比例.平安大華大類資產配置評價體系（TAES）分析因素具體包括:巨觀經濟因素、政府政策因素、盈利因素、估值因素、流動性因素和行為因素六個方面,並將各子因素的細分指標劃分為先行指標、同步指標和預警指標三類.
本基金嚴謹衡量不同類別資產的預期風險/收益特徵,評估股票市場相對投資價值.在實際投資運作中,不同時期或預期的大類資產配置策略如下:
（1）預期股票市場將趨勢上漲,或整體股票市場處於低估值的安全區域,本基金將通過高倉位配置股票資產,低配或者少配債券資產,以增加獲取股票市場潛在收益的可能性.
（2）股票市場處於震盪階段、方向不明確時,本基金將動態調整股票資產、債券資產比例,以波段操作策略為主.重點選擇被市場低估的或因市場情緒變化而大幅下跌的行業中的優質個股進行波段操作,追求投資組合的正阿爾法收益.
（3）預期股票市場將趨勢下跌,或整體股票市場處於高估值的風險區域,本基金將及時降低股票資產配置比例,最低可至股票資產最低比例.同時適度增加債券資產配置比例,嚴格控制投資組合風險,避免或減少可能給投資人帶來潛在的資本損失.
2、股票投資策略
本基金採用積極主動的投資管理策略,在構建股票投資組合時,靈活運用多種投資策略,積極挖掘和利用市場中可行的投資機會,以實現基金的投資目標.其中,優勢主題策略和成長精選策略是基金在股票投資組合構建中的兩個主要策略,在基於自上而下的優勢主題分析框架下,精選未來具有高成長速度、廣闊成長空間、較好成長模式並且成長估值相對合理的個股進行重點投資.同時,本基金將輔以趨勢投資和價值反轉策略,通過對股票價格與價值相對波動和偏離程度的分析來判斷投資時機.
（1） 優勢主題策略
基於"自上而下"的原則對市場的投資主題進行挖掘,通過運用定量和定性分析方法,深入挖掘市場發展的內在驅動因素以及潛在的投資主題,從中篩選出未來的優勢主題,並選擇那些受益於優勢主題的公司進行重點投資.
具體步驟如下:
①主題發掘.從制度變革,產業調整,技術創新,區域振興等各個角度出發,分析和挖掘導致這些行業產生變化的根本驅動因素,提前發現值得投資的主題.
②主題遴選.在發現這些主題因素後,對其進行全面的分析和評估.根據這些主題因素對上市公司經營績效傳導的路徑和影響程度、受益於該投資主題的行業與產業之數量、受益於該投資主題的上市公司之數量與質量、持續時間的長短等等,遴選出未來具有比較優勢的主題.
③主題投資.根據這些優勢主題所關聯的行業及主題板塊,找出與主題投資關聯度較高的公司,再做進一步的研究,以確定投資標的.
④主題轉換.密切跟蹤主題投資的變化情況,在主題投資開始轉換時逐步退出原有的投資主題,並發現和挖掘新的投資主題.
（2）成長精選策略
採用GARP選股策略精選股票進行投資.GARP（Growth at a Reasonable Price）是指在合理價格投資成長性股票,追求成長與價值的平衡.即將不同成長類型的股票進行成長性分析,提早發掘其成長潛力或者看到其被低估的價值.
本基金將重點關注以下幾類成長性股票:
●傳統成長（Classic growth）:優先挑選具有持續、穩定的業績增長歷史,且預期盈利能力將保持增長的公司;
●新興成長（Rising growth）:對於部分處於成長階段沒有盈利的行業,優先考慮營業收入能夠保持增長、且成本控制基本合理的公司;
●周期成長（Cyclical growth）:對於周期類公司,優先考慮市場份額能夠保持增長的公司.
●併購成長（Merging growth）:適當考慮併購和重組類機會.
在運用GARP選股策略時,重點關注①成長速度:重點選擇營業收入和營業利潤在行業中未來將保持相對領先增長速度的公司.②成長空間:通過分析公司所處的行業前景,行業集中度和在行業中的地位,選擇服務和產品未來具備廣闊成長空間的公司.③成長模式:通過對公司的競爭壁壘、內部管理能力、行業屬性等進行定性分析,選擇業績增長具有合理基礎,在未來能夠持續的公司.④成長估值:重點關注PEG<1或低於行業平均水平的公司.
（3）趨勢投資策略
趨勢投資策略是根據對個股的價格趨勢進行分析來把握可行的投資機會,是本基金的輔助投資策略.在運用趨勢投資策略時,具體方法有:
①根據個股相對漲跌幅度來進行投資機會的分析.股票價格趨勢是不可忽略的一項投資分析要素,因為市場的變化會領先於投資者對市場的認識,而股價趨勢是對部分未知或者隱含信息的提示,能夠作為提醒投資機會與投資錯誤的依據.本基金的具體套用方法如下:本基金將相對漲跌幅度作為判斷價格變化趨勢的指標,凡是相對漲跌幅度處於行業內前1/4的公司都將作為價格趨勢良好的公司進入基金趨勢投資選股的範圍,在此基礎上再進行公司基本面分析,並構建本基金的趨勢投資組合.
②根據動量策略,來進行短期熱點機會的把握.國內和國際市場經驗均表明,個股股價走勢在短期具有連續性:美國股票市場以3至12個月為間隔所構造的股票組合的中間呈連續性,即中間價格具有向某一方向連續的動量效應;而中國股票市場存在強者恆強、弱者恆弱的現象,時間周期在3－24周.本基金將適當運用動量策略捕捉一些短期的投資機會.
（4）價值反轉策略
價值反轉策略是通過尋找價值被深度低估的股票進行投資,以謀求反轉所獲得的超額收益.通過"自下而上"的深入公司分析,運用多種指標如PE、PB、PEG、PS、EV/EBITDA等進行相對估值,通過與同行業公司以及國際可比公司進行估值比較,找出其中價值被深度低估的公司.
根據市場有效性原理,當某一種投資策略受到投資者的過度追捧時運用該種策略進行投資的有效性就會相對下降.為了避免或減少單一投資策略在不同市場情形下的適應性弊端,本基金通過多維度"策略雷達"對每種投資策略在當前情況下進行適應性評估,捕捉各種投資策略中具備比較價值優勢的股票,以此為基礎構建本基金的股票投資組合.
3、債券投資策略
本基金可投資的債券品種包括國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、可轉換債券及可分離轉債、中期票據、資產支持證券、次級債和債券回購等債券品種.綜合考慮巨觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢,採取至上而下和至下而上結合的投資策略積極選擇和配置債券資產.
本基金在具體債券組合構建時,以利率預期策略、類屬資產配置和久期策略為主,以品種選擇策略、收益率利差策略和債券置換策略為輔,在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上,構建能獲取長期、穩定收益的固定收益類投資組合.
（1）利率預期策略
首先根據對國內外經濟形勢的預測,分析市場投資環境的變化趨勢,重點關注利率趨勢變化.通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素,對利率走勢形成合理預期.
（2）類屬資產配置
在類屬資產配置層次,根據市場和類屬資產的風險收益特徵,在判斷各類屬的利率期限結構與交易活躍的國家信用等級短期券利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上,將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場.結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點,在此基礎上運用修正的均值－方差等模型,對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整,確定類屬資產的最優權重.
（3）久期策略
根據對利率期限結構變化的預判,對債券組合的久期和持倉結構制定相應的調整方案,以降低可能的利率變化給組合帶來的損失.具體久期目標的確定將視利率期限結構變化方向而定,例如在預計利率期限結構可能變的更加陡峭時,不久的將來長期債券的價格可能會由於長期利率的上升而下跌,短期債券的價格可能會由於短期利率的下降而上漲,因此可制定適量降低組合久期的目標,增加對短期債券的投資,同時減少對長期債券的投資.
在上述基礎上利用債券定價技術,進行個券選擇,選擇被低估的債券進行投資,獲取超額的投資收益.
4、權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段.根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值,發現市場對股票權證的非理性定價;利用權證衍生工具的特性,通過權證與證券的組合投資,來達到改善組合風險收益特徵的目的.
5、股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的,參與股指期貨交易.
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上.基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素,結合定性和定量方法,確定投資時機.基金管理人將結合股票投資的總體規模,以及中國證監會的相關限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例.
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵,運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的槓桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的.
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組,負責股指期貨的投資管理的相關事項,同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度,並經基金管理人董事會批准後執行.
若相關法律法規發生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化.
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，分紅資金將按除息日基金份額淨值轉成相應基金份額；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金當期收益先彌補前期虧損後，方可進行當期收益分配；
4、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日期末可供分配利潤的30%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
7、投資者的現金紅利和紅利再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留小數點後兩位，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
8、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金當期收益先彌補前期虧損後，方可進行當期收益分配；
4、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日期末可供分配利潤的30%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
7、投資者的現金紅利和紅利再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留小數點後兩位，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
8、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
