市場利率倒掛

股票市場很多人“打新股”，打新股的意思就是申購新股。過去，在一級市場申購到新股，幾乎都能在二級市場順利上市，而且上市首日幾乎都能高價賣出，新股上市首日有的漲幅高到200%。

後來，新股不一定能在二級市場順利上市，即便上市了，也有可能跌破發行價，這樣的話，在一級申購時花了很大資金、還要搖號抽籤、還要等候一段時間，最終等來的卻是虧損。

概念

1999年曾經試過1元發行的基金，上市首日就跌破發行價，最終導致政府干預股市，迎來歷史著名的“5.19”上漲行情。

股票如此，債券、央票也如此。

金融機構在一級市場低價買入央票（相當於股民申購債券、股票），然後在二級市場高價賣出央票，從而實現盈利，其前提是二級市場的價格比一級市場價格高。一旦二級市場的價格比一級市場的價格低，金融機構買入央票後就會虧損賣出，這種情況就叫央票二級市場和一級市場利率倒掛。

發生市場利率倒掛時，金融機構就不會去購買央票，央行也就無法通過央票實現回收資金的目的，勢必採取其它手段回收資金，比如提高存款準備金率、加息等。