內部控制信息披露影響因素的實證研究

中文摘要

近年來，一系列財務舞弊案件的爆發，使投資者意識到，一家有投資價值的公司不僅要有良好的經營業績和發展前景，還必須擁有完整、合理、有效的內部控制系統。公司所披露的內部控制信息的質量，不僅反映自身是否已經建立完善的內部控制系統和對信息披露責任的認識，更影響投資者、債權人以及監管者的判斷和決策。本研究以上市公司內部控制信息披露為研究對象，通過實證來研究影響其信息披露的因素：通過分析上市公司的披露習慣、披露行為與披露內容，使信息提供者認識到內部控制信息披露的重要意義，使信息使用者更好地讀懂上市公司的“披露語言”，同時也為資本市場的監管者制定和進一步完善內部控制信息披露規則提供建議，具有一定的理論意義和現實意義。本研究在介紹內部控制信息披露現狀和研究現狀的基礎上，從國內外披露規則的演化、披露影響因素、披露水平的計量三個維度進行文獻探討，進而提出了本研究的概念框架，根據企業上市的“兩個階段”(IPO階段和年度報告階段)、信息披露的“三種載體”(招股說明書中的“內部控制管理層自評”、年度報告中的“監事會報告”、上海證券交易所上市公司2006年度報告特殊要求披露內部控制情況的“重要事項”)，進一步構建了三個待驗證模型，並建立了相應的內部控制披露指數，運用資本市場數據，從三個構面(公司治理特徵、中介機構特徵、公司基本特徵)對研究模型進行了檢驗。本研究採取分層抽樣的隨機抽樣方法，共採集了650個樣本，利用SPSS 15.0，通過描述性統計分析和交叉列表分析確定研究樣本特徵，並通過方差分析、相關分析、層次回歸分析和Logistic回歸分析，對三個待驗證模型進行了檢驗。實證結果表明，獨立董事比例、公司規模、承銷商聲譽、審計意見類型、盈利能力、是否因違規而受到處罰、所屬地區、發行市場這些因素顯著影響公司內部控制信息披露水平。具體而言，本研究的主要貢獻如下： 1．以往對內部控制信息披露的研究以定性研究為多，定量研究也以描述性統計為主；研究對象多是局限於年報階段的監事會報告或少量董事會報告中所披露的內部控制信息，對其它階段載體披露的內部控制信息研究很少；本研究利用資本市場數據，通過構建多元回歸模型，對上市公司“兩個階段”、“三種載體”的內部控制信息披露質量及影響因素進行實證研究。 2．在對內部控制信息這一類文字信息進行定量研究中，以往研究以“簡單披露/詳細披露”或者“有無披露”粗略分類，本研究運用內容分析法，借鑑自願性信息披露研究的國際經驗，綜合考慮披露信息的數量和質量兩個維度，構建了管理層自評、監事會報告、重要事項的三個內部控制信息披露指數，對披露的內部控制信息內容予以評判和研究，有一定的科學性，在實踐中也有一定的套用意義。 3．在影響因素的研究上，設計“公司治理結構特徵”、“中介機構特徵”、 “公司基本特徵”三個層面因素，並通過具體指標予以計量，較以往內部控制信息披露研究方面單個指標的設計，更為綜合考慮和系統分析，並運用層次回歸方法深入分析因果關係，相對一般信息披露研究中的普通線性回歸對各個因素的作用效果分析更為清晰，回歸方程具有一定的解釋能力。 4．研究發現，內部控制信息作為公可披露的一類具體語言文字信息，在披露影響因素上有其特殊性，本研究進一步豐富了自願性信息披露影響因素和一般意義上信息披露影響因素的研究。 5．在對上海證券交易所2006年度報告特殊要求披露的“重要事項”部分的研究中，除了層次回歸分析方法，進一步結合Logistic回歸分析方法，解釋分類項目披露是否發生的機率，可以說是對披露指數的進一步深入探討，對後續研究有一定的借鑑意義

內部控制信息披露影響因素的實證研究

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