基本介紹
- 中文名：儲備頭寸
- 外文名：reserve position in the IMF
- 定義：在國際貨幣基金組織的自動提款權
- 最高限額：份額的 125%
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名詞釋義
根據《國際貨幣基金協定》原來的規定，會員國份額的25%需用黃金給付，因此這25%額度範圍的貸款也叫黃金份額貸款。另外75%用本國貨幣給付，當基金組織持有該國的貨幣，由於他國的購買關係而降到份額的75%以下時，即屬超黃金部分提款，會員國也可以自己動用。也叫儲存頭寸。
頭寸含義
概念介紹
頭寸，是一種市場約定，承諾買賣外匯契約的最初部位，買進外匯契約者是多頭，處於盼漲部位；賣出外匯契約為空頭，處於盼跌部位。頭寸可指投資者擁有或借用的資金數量。“頭寸”一詞來源於近代中國，銀行里用於日常支付的“袁大頭”，十個袁大頭摞起來剛好是一寸，因此叫“頭寸”例如：投資者買入了一筆歐元多頭頭寸契約，就稱這個投資者持有了一筆歐元多頭頭寸；如果做空了一筆歐元，則稱這個投資者持有了一筆歐元空頭頭寸。當投資者將手裡持有的歐元空頭頭寸賣回給市場的時候，就稱之為平倉。
第一層含義
頭寸（position）也稱為“頭襯”就是款項的意思，是金融界及商業界的流行用語。如果銀行在當日的全部收付款中收入大於支出款項，就稱為“多頭寸”，如果付出款項大於收入款項，就稱為“缺頭寸”。對預計這一類頭寸的多與少的行為稱為“軋頭寸”。到處想方設法調進款項的行為稱為“調頭寸”。如果暫時未用的款項大於需用量時稱為“頭寸松”，如果資金需求量大於閒置量時就稱為“頭寸緊”。
第二層含義
頭寸是金融行業常用到的一個詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經常用到。
比如在期貨開戶交易中建倉時，買入期貨契約後所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨契約後所持有的頭寸叫空頭頭寸,簡稱空頭。商品未平倉多頭契約與未平倉空頭契約之間的差額就叫做淨頭寸。只是在期貨交易中有這種做法，在現貨交易中還沒有這種做法。在外幣交易中，“建立頭寸”是開盤的意思。開盤也叫敞口，就是買進一種貨幣，同時賣出另一種貨幣的行為。開盤之後，長了（多頭）一種貨幣，短了（空頭）另一種貨幣。選擇適當的匯率水平以及時機建立頭寸是盈利的前提。如果入市時機較好，獲利的機會就大；相反，如果入市的時機不當，就容易發生虧損。淨頭寸就是指開盤後獲取的一種貨幣與另一種貨幣之間的交易差額。
注意事項
決定因素
負債管理
儲備頭寸負債管理方法意味著用借入資金滿足短期流動性需要，也就是說，用借入資金補充一級準備，以滿足存款的提取和增加的貸款需求。
與資產管理的各種方法相比較，儲備頭寸的負債管理方法使銀行可以持有較高比例的收入資產。因此，銀行預期收入提高了，但也增加了兩個風險：一是借入資金的成本不能確定；二是有時可能借不到資金。
例如在美國，儲備頭寸負債管理的主要工具是購買期限為一天的聯儲資金，或使用回購協定。這樣，當一家銀行的儲備由於存款人提款或增加了對有收益的資產投放而暫時不足時，購買聯儲資金來補充；而當儲備有暫時盈餘時，就售出聯儲資金。從這一點來說，這種負債管理方法提高了資金的運用效率，也減緩了銀行體系由於儲備的突然減少帶來的震動性影響。但切不可把這種短期借入作為長期資金來源，因為一旦這些銀行管理上出現問題並被公眾知道時，它們就不可能在聯儲資金市場上再借到資金，結果面臨破產。
管理方法
頒布《通知》
為進一步發展外匯市場，增強外匯指定銀行辦理結售匯業務和外匯資金管理的靈活性和主動性，國家外匯管理局發布《國家外匯管理局關於調整銀行結售匯儲備頭寸管理辦法的通知》（以下簡稱《通知》），決定實行結售匯綜合儲備頭寸管理。
中國1994年進行外匯管理體制改革，實行銀行結售匯制度，並根據當時的國際收支狀況和體制環境，對外匯指定銀行實行結售匯周轉儲備頭寸外匯限額管理，銀行用於結售匯業務周轉的外匯資金不得超過核定的區間，否則須進入銀行間外匯市場進行平補。這對保證銀行結售匯制度的順利實施、推進銀行間外匯市場平穩發展起到了重要作用。隨著中國經濟發展和金融改革日益深化，銀行靈活自主地管理外匯資金的需求不斷增強，中外資銀行實行儲備頭寸統一管理的要求日益迫切。同時，人民幣對外幣衍生產品市場的發展以及外匯市場功能深化，也對改革結售匯周轉儲備頭寸管理提出了新的要求。
新要求
《通知》將現行結售匯周轉儲備頭寸涵蓋範圍擴展為外匯指定銀行持有的因人民幣與外幣間交易而形成的外匯儲備頭寸，並實行結售匯綜合儲備頭寸管理。明確該儲備頭寸包括由銀行辦理符合外匯管理規定的對客戶結售匯業務、自身結售匯業務和參與銀行間外匯市場交易而形成的外匯儲備頭寸。現階段結售匯綜合儲備頭寸限額的管理區間下限為零、上限為外匯局核定的限額，銀行體系的總限額將有較大幅度提高。
此次調整結售匯儲備頭寸管理辦法，在制度設計上為今後人民幣對外幣衍生產品市場的發展以及外匯市場的功能深化預留了管理空間。同時對中外資銀行統一管理政策和限額核定標準，有助於實現銀行間的公平競爭。
國際儲備
外匯儲備
一個國家開展對外貿易，有進口有出口，有收入也有支出。貿易順差時，積累國際儲備，遇到貿易逆差，不需壓縮進口，就可平衡貿易赤字。充足的儲備，還有穩定匯率的功用。本幣過度貶值，央行入市干預，拋售外匯，拉升本幣匯率。反之，則買入外匯，緩解匯率升值壓力。一國外匯儲備豐富，幣值堅挺，在國際交往中，腰板會硬得多。
生活中，富人借錢，往往比窮人容易。國際借貸也是如此，看人下菜，嫌貧愛富。儲備資產雄厚，表明償債能力強，到國際資本市場融資，就會一路綠燈，人家敢放心借錢給你。國際儲備多寡，也是評價國力強弱、投資風險大小的指標。外商心裡有桿秤，哪裡賺錢風險小，就願到哪裡去投資。1981年，我國外匯儲備只有27億美元，即使政策優惠，外商還是持資觀望，裹足不前。隨著國際儲備節節飆升，跨國公司紛至沓來，投資全是大手筆，中國已位居開發中國家吸引外資之首。
用於儲備的資產，之所以加“國際”二字，是因為它非比尋常，絕不是普通的商品和貨幣。否則，拿出來人家不認，關鍵時刻靠不住。除了公認性外，作為國際儲備的資產，還要有充分的流動性，能夠自由兌換。如美元和美國中長期債券相比，流動性要強得多，所以，前者列入一級儲備，後者只能列為二三級儲備。當然，國際儲備還要兼顧安全，內在價值必須相對穩定，輕易不會大起大落。前些年，我們的產品大量銷往東南亞，賺來的錢多數換成美元儲存起來，就是出於安全性考慮。若不如此，亞洲金融危機爆發，泰銖、印尼盾貶值，我們儲備的資產將會大幅縮水。按照上述要求，可以作為國際儲備的資產，為數並不多，滿打滿算只有4種：黃金、外匯、國際貨幣基金組織的儲備頭寸和特別提款權。
俗話說，盛事典籍文物，亂世黃金白銀。這是因為黃金儲量有限，不可再生，且金的物理性極其穩定，很少變質破損。不過，儲藏黃金既不能生息，還要耗費儲藏費。自1971年黃金與美元脫鉤後，金價已從峰值回落了60%。越來越多的中央銀行認為，與其讓金塊躺在國庫中睡大覺，不如換成更具活力的儲備品種。過去10年，共有6700噸官方儲備黃金在市場上拋售，進一步加劇了金價的跌勢。
國際儲備資產各異，安全性、獲利性、流動性不同，在總資產占有的比例，也應長短有別。假設我們儲備了大量美國長期債券，卻突然出現巨額債務缺口，其他儲備不足，只能在債市上割肉，低價拋出，以彌補虧空。可見，合理安排儲備結構，裡面也是大有學問。
