信達澳銀產業升級混合型證券投資基金

信達澳銀產業升級混合型證券投資基金是信達澳銀髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：信達澳銀產業升級混合
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：信達澳銀
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：8.35億
• 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
• 基金代碼：610006
• 成立日期：20110613
• 基金託管費：0.25%

投資目標

把握經濟結構調整中的傳統產業升級和新興產業發展的戰略性機遇，精選受益於產業升級和新興產業發展的個股，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

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投資策略

本基金以中國經濟轉型過程中傳統產業升級和新興產業發展作為投資主線，並通過“自上而下”和“自下而上”相結合的方法構建基金的資產組合。一方面，本基金通過“自上而下”的深入分析，在對國內外巨觀經濟發展趨勢、國家相關政策深入研究的基礎上，最佳化大類資產配置、甄選受益行業；另一方面，通過“自下而上”的深入分析精選公司素質高、核心競爭力突出、估值合理的公司，依靠這些公司的出色能力來抵禦行業的不確定性和各種壓力，力爭獲得超越行業平均水平的良好回報。

1. 資產配置策略

本基金的資產配置是指基金資產在權益類和固定收益類資產之間的配置比例，包括兩個層面：戰略資產配置（SAA,Strategic Assets Allocation）和策略靈活配置（TAA，Tactic Assets Allocation）。戰略資產配置以“聯邦模型”為基礎，每季度更新一次數據，並依據模型輸出的結果來確定基金資產在權益類資產及固定收益類資產之間的基礎配置。策略靈活配置是根據“巨觀環境和市場氣氛分析體系（MEMS）”，在戰略資產配置確定的資產配置比例的基礎上進行占基金淨值±10%比例的調整，以更靈活地適應市場的現時特點，從而在堅持紀律性的資產配置方法的同時也保持適度的靈活性。

2. 股票投資策略

本基金股票投資組合的構建策略分三個層次，首先通過判斷巨觀經濟趨勢和中國經濟結構調整趨勢，從產業升級的驅動因素出發，判斷產業升級的方向；然後分析產業政策變化對不同行業的影響、篩選受益行業；最後在相關行業中精選受益最大、盈利增長最明確的個股，完成本基金股票投資組合的構建。

（1）產業分析

產業升級主要是指產業結構的改善和產業素質與效率的提高。產業結構的改善是指產業結構的最佳化和產業之間的協調發展，而產業素質與效率的提高則伴隨著生產率的提高和生產技術的進步。本基金將從產業升級的驅動因素出發，尋找在經濟結構調整中有發展潛力、可能會受惠於政策和資金支持的產業和行業，主要包括如下三個方面：

（a） 產業結構的改善和產業素質的提高

本基金管理人將關注國內外巨觀經濟趨勢，全面分析國家巨觀經濟政策和產業政策，深入研究各產業需求變化和供給變化（產品生產成本變化、技術進步、資源稟賦的改變、產業鏈價值分布、競爭態勢的變化等），以期把握產業結構改善和產業素質提高的方向。

（b） 產業區域最佳化

本基金管理人通過深入分析各區域資源稟賦以及相關政策，尋找切合自身優勢及區域發展規劃方向的行業，把握該區域相關行業的投資價值。

（c） 戰略性新興產業

本基金管理人將在分析政府出台的戰略性新興產業產業規劃、財政補貼、金融支持等政策基礎上，綜合分析各產業的市場潛力、經濟效益和支持力度，識別對技術已經比較成型、重點推廣的行業和需要在後期加大研發力度的行業，以判斷產業的投資價值。

（2）行業分析

在產業分析的基礎上，本基金管理人將綜合分析行業基本面景氣度和市場表現，包括行業類別分析、外部因素分析、需求分析、供給分析、獲利能力分析、市場表現與吸引力評估等，通過考察影響行業發展趨勢的諸多因素，判斷行業的成長性和盈利性，評估行業的投資價值和風險，選擇未來一段時間內持續增長能力突出、表現良好、估值合理的行業。

（a）行業類別分析

行業分類一般有二種方式：按行業對經濟周期的反應分類和按行業生命周期分類。本基金將根據經濟周期理論判斷行業的經營特點和發展趨勢、根據行業的生命周期理論來分析行業所處的具體發展階段，以此來綜合判斷行業的發展前景。

（b）外部因素分析

外部因素決定了行業的生存和發展，各種外部因素的互動作用對行業的收入和利潤都產生重要的影響。外部因素主要包括：技術因素、政策因素、社會因素、人口因素及國外影響因素。本基金通過分析上述外部因素對行業需求和供給的影響，把握各行業未來的發展趨勢。

（c）需求分析

需求分析主要是對行業未來產品市場總需求的總量和增量進行預測。本基金將通過對巨觀經濟環境、行業生命周期、外部影響因素和客戶細分研究估計未來行業的市場需求。巨觀經濟分析主要是從行業的需求與巨觀經濟指標的關聯關係入手，力爭找到與行業相關產品的市場需求密切相關的經濟統計變數。行業生命周期分析主要是根據行業某些數量特徵分析行業所處的生命周期的階段，從而為預測未來的市場需求打下基礎。外部因素分析主要是通過研究技術、政策、社會、人口、國際等因素對產業經營模式的影響，估計行業的市場需求結構和發展趨勢。

根據客戶關係管理（CRM）理論，客戶分析包括概況分析、忠誠度分析、性能分析、趨勢分析、產品分析和促銷分析，本基金將通過對客戶市場全方位的了解把握行業未來的總體需求。在預測行業產品市場需求總量的過程中，本基金還將對客戶市場進行細分，通過對顧客需求差異定位確定行業關鍵子市場的範圍和發展趨勢，從而更準確的估計行業相關產品的市場需求。

（d）供給分析

供給分析主要是關注產業市場的中短期有效供給能力，通過綜合考慮產業內投入產出、產業外影響因素等要素，來預測產業未來的新增產能和產能總量。

本基金將通過對產業的投入產出分析，把握產品生產的行業鏈條，研究上下遊行業之間的關係，全面考慮產品在生產過程中的投入結構、產出結構、投入產出比、經濟效益、生產效率等因素。

（e）獲利能力分析

供求關係、成本因素和價格變化是行業利潤和未來盈利的關鍵決定因素。本基金將根據上述產業供求分析預測行業產品未來的價格走勢和產量狀況，同時關注供求狀況與行業的盈利性和成長性間的關係。

（f）市場表現與吸引力評估

本基金前面考察了行業景氣指標，研究行業的盈利狀況和成長潛力，主要關注毛利率、業務利潤率、銷售收入增長率、利潤增長率、投入產出比等指標，從基本面角度尋找最具增長潛力的行業。

此外，本基金將全面評估現階段各行業指數的相對表現，重點關注乖離率、估值水平等指標，對行業的相對投資價值進行評估。

本基金將綜合評估行業基本面景氣度和市場表現，分析各行業的投資吸引力，發現投資機會，最終完成對行業配置的價值判斷。

（3）股票選擇

本基金選擇個股的策略包括：

（a）運用“信達澳銀公司價值分析體系（QGV，Quality, Growth & Valuation）”，從公司素質、盈利增長和估值三個方面對公司進行嚴格的綜合評估，以深度挖掘能夠持續保持盈利增長的成長型公司。

（b）運用“信達澳銀行業優勢分析體系(ITC，Industrial Trends & Competitiveness)”，從行業長期發展的維度對比分析行業內的公司，從行業層面對公司做出篩選，挑選行業內競爭力強、符合行業發展趨勢的優秀公司。

（c）在“信達澳銀巨觀景氣分析體系(MDE,Macro Drivers & Environment)”的基礎上，調整對相關公司的價值判斷，最終完成對行業配置的適度調控。

相關公司根據滿足“信達澳銀公司價值分析體系（QGV）”和“信達澳銀行業優勢分析體系(ITC)”的不同程度，以及投資團隊對該公司的研究深度，分別被確定為“核心品種”、“重點品種”和“觀察性品種”3個層級並不斷循環論證，在此基礎之上基金經理根據自身判斷，結合“信達澳銀巨觀景氣分析體系(MDE)”提出的行業投資建議，構建基金的股票投資組合。

3. 固定收益投資策略

本基金將債券投資管理作為控制基金整體投資風險和提高非股票資產收益率的重要策略性手段，堅持價值投資理念，把注意力集中在對個券公允價值的研究上，精選價值相對低估的個券品種進行投資。通過類屬資產配置、期限配置等手段，有效構造債券投資組合併控制風險。

（1）公允值分析：債券的公允值指投資者要求的足夠補償債券各種風險的收益率。債券投資研究團隊通過對通貨膨脹、實際利率、期限、信用、流動性、稅收等因素的深入分析，運用公允價值分析模型，確定各券種的公允值。

（2）在類屬配置層面，本基金將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、交易所可轉債、銀行間國債、銀行間央行票據、銀行間金融債（含政策性金融債、商業銀行債等）、銀行間企業債、銀行間企業短期融資券、資產支持證券等不同類屬，定期跟蹤分析不同類屬的公允值和風險收益特徵，並結合該類屬的市場收益率水平、波動性、市場容量、流動性等確定其投資比例和組合的目標久期。

（3）在個券選擇層面，本基金將在對個券進行深入研究和估值的基礎上選擇價值相對低估的品種,具體操作中將專注於對不同類屬關鍵驅動因素的研究和分析,如國債/央票/政策性金融債主要關注影響利率水平的各種因素，企業債/短期融資券則在關注影響利率水平的因素基礎上還要綜合評估其信用風險，可轉債則還要評估正股的投資價值。

4. 權證投資策略

本基金將權證作為有效控制基金投資組合風險、提高投資組合收益的輔助工具。本基金在投資權證時，將根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價，謹慎進行投資，追求較為穩健的當期收益。

收益分配原則

本基金收益分配應遵循下列原則：

1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；

2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；

3.在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的20%；

4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；

5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

6.基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；

7.基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。