中銀優秀企業混合型證券投資基金是中銀基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中銀優秀企業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中銀基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：4.88億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000432
- 成立日期：20140128
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過對公司治理結構良好、盈利能力強、具備核心競爭力和成長能力的優秀企業的投資，在有效控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其它中國證監會核准上市的股票）、債券、股指期貨、權證、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
投資策略
1、大類資產配置策略
在大類資產配置上，在具備足夠多本基金所定義的投資標的時，優先考慮股票類資產的配置，剩餘資產將配置於債券和現金等大類資產上。除主要的股票投資策略外，本基金還可通過債券投資策略以及衍生工具投資策略，進一步為基金組合規避風險、增強收益。
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
本基金將以“自下而上”的個股精選策略為主，結合重點行業配置策略，構造和最佳化組合，力爭為基金份額持有人創造長期超額收益。個股精選的主要方法是：
（1）優秀企業備選股票庫的建立
在滬深證券交易所市場上市的所有A 股中，剔除以下股票後的剩餘部分即形成本公司基礎股票池。剔除的股票包括：ST、*ST 股票；公司最近一年受到監管部門的公開譴責或處罰、財務報告有重大問題的公司股票；公司最近一年有重大異常或重大虧損的公司股票；公司治理存在嚴重問題的股票；本基金管理人認為有必要剔除的股票。
在基礎股票庫的基礎上，本基金通過對以下因素的定性和定量分析，形成本基金的備選股票庫：
1）公司治理結構評估。優良的公司治理是實現公司業績可持續性增長的前提條件，本基金管理人通過公司內部的上市公司治理結構評估指標，從公司的制度安排、股東權益、社會責任、創新能力等方面，選出具有完善的法人治理結構和有效的激勵機制的公司。
2）盈利能力評估。企業的盈利水平，是衡量企業經營業績的重要指標。本基金管理人通過對上市公司管理層、發展戰略、盈利模式以及銷售毛利、銷售淨率、淨資產收益及總資產收益比率等各項業績指標的定性和定量分析，選出具備優秀的企業家或管理層、清晰的發展戰略、有效的盈利模式、優良的經營業績的公司。
3）核心競爭力和成長能力評估。企業核心競爭力就是一個企業能夠長期獲得競爭優勢的能力，具有核心競爭力的上市公司才具備持久穩定的盈利能力。成長能力則是衡量上市公司發展前景的一項重要指標。本基金管理人通過內部企業核心競爭力和成長能力評估指標體系，從產業維度、資源維度、資本維度、企業家維度、管理維度、成長維度等方面定性和定量考察上市公司核心競爭力和成長能力，旨在挖掘出那些掌握核心競爭力、身處上升行業的優秀上市公司。
（2）優秀企業核心股票庫的建立
在備選股票庫的基礎上，本基金進一步通過下述流程調整和最佳化組合，形成核心股票庫：
1）行業配置。在自下而上個股精選策略的基礎上，本基金將主要關注經濟結構調整過程中產業、行業的強弱轉換，精選重點行業、優勢行業和具備成長潛力的新興行業中的“優秀企業”。為避免單個行業的集中度過高，應適度配置其他行業中的“優秀企業”，並通過動態跟蹤行業景氣度和估值水平，調整最佳化個股在行業層面的配置。
2）估值分析。根據企業所處的行業，本基金管理人將選擇適當的估值方法，對所篩選出來的優秀企業的股票價值進行動態評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避未來業績增長無法支撐股價的高估值品種。本基金將採用專業的估值模型，包括市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市盈率相對盈利增長的比率（PEG）、EV/EBITDA、股息貼現模型（DCF）等，選擇其中價值被低估或存在估值提升的公司，從估值層面把握重點投資標的的安全邊際。
3）公司實地調研。對於上述精選出來的優秀企業股票，公司投資研究團隊將進行實地調研，深入了解其治理情況、盈利能力、成長能力以及財務數據真實性等， 對上述結論進行核實。
經過上述行業配置調整、估值評估和實地調研後所確定的股票組合，將成為本基金所實際執行的股票組合。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以“目標久期”為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長期、中期、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，有選擇地投資於股指期貨。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。
本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
在大類資產配置上，在具備足夠多本基金所定義的投資標的時，優先考慮股票類資產的配置，剩餘資產將配置於債券和現金等大類資產上。除主要的股票投資策略外，本基金還可通過債券投資策略以及衍生工具投資策略，進一步為基金組合規避風險、增強收益。
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
本基金將以“自下而上”的個股精選策略為主，結合重點行業配置策略，構造和最佳化組合，力爭為基金份額持有人創造長期超額收益。個股精選的主要方法是：
（1）優秀企業備選股票庫的建立
在滬深證券交易所市場上市的所有A 股中，剔除以下股票後的剩餘部分即形成本公司基礎股票池。剔除的股票包括：ST、*ST 股票；公司最近一年受到監管部門的公開譴責或處罰、財務報告有重大問題的公司股票；公司最近一年有重大異常或重大虧損的公司股票；公司治理存在嚴重問題的股票；本基金管理人認為有必要剔除的股票。
在基礎股票庫的基礎上，本基金通過對以下因素的定性和定量分析，形成本基金的備選股票庫：
1）公司治理結構評估。優良的公司治理是實現公司業績可持續性增長的前提條件，本基金管理人通過公司內部的上市公司治理結構評估指標，從公司的制度安排、股東權益、社會責任、創新能力等方面，選出具有完善的法人治理結構和有效的激勵機制的公司。
2）盈利能力評估。企業的盈利水平，是衡量企業經營業績的重要指標。本基金管理人通過對上市公司管理層、發展戰略、盈利模式以及銷售毛利、銷售淨率、淨資產收益及總資產收益比率等各項業績指標的定性和定量分析，選出具備優秀的企業家或管理層、清晰的發展戰略、有效的盈利模式、優良的經營業績的公司。
3）核心競爭力和成長能力評估。企業核心競爭力就是一個企業能夠長期獲得競爭優勢的能力，具有核心競爭力的上市公司才具備持久穩定的盈利能力。成長能力則是衡量上市公司發展前景的一項重要指標。本基金管理人通過內部企業核心競爭力和成長能力評估指標體系，從產業維度、資源維度、資本維度、企業家維度、管理維度、成長維度等方面定性和定量考察上市公司核心競爭力和成長能力，旨在挖掘出那些掌握核心競爭力、身處上升行業的優秀上市公司。
（2）優秀企業核心股票庫的建立
在備選股票庫的基礎上，本基金進一步通過下述流程調整和最佳化組合，形成核心股票庫：
1）行業配置。在自下而上個股精選策略的基礎上，本基金將主要關注經濟結構調整過程中產業、行業的強弱轉換，精選重點行業、優勢行業和具備成長潛力的新興行業中的“優秀企業”。為避免單個行業的集中度過高，應適度配置其他行業中的“優秀企業”，並通過動態跟蹤行業景氣度和估值水平，調整最佳化個股在行業層面的配置。
2）估值分析。根據企業所處的行業，本基金管理人將選擇適當的估值方法，對所篩選出來的優秀企業的股票價值進行動態評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避未來業績增長無法支撐股價的高估值品種。本基金將採用專業的估值模型，包括市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市盈率相對盈利增長的比率（PEG）、EV/EBITDA、股息貼現模型（DCF）等，選擇其中價值被低估或存在估值提升的公司，從估值層面把握重點投資標的的安全邊際。
3）公司實地調研。對於上述精選出來的優秀企業股票，公司投資研究團隊將進行實地調研，深入了解其治理情況、盈利能力、成長能力以及財務數據真實性等， 對上述結論進行核實。
經過上述行業配置調整、估值評估和實地調研後所確定的股票組合，將成為本基金所實際執行的股票組合。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以“目標久期”為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長期、中期、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，有選擇地投資於股指期貨。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。
本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
