中銀消費主題混合型證券投資基金是中銀基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中銀消費主題混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中銀基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：12.58億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000057
- 成立日期：20130425
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點投資於大消費行業中的優質上市公司，在合理控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其它中國證監會核准上市的股票）、債券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
（1）大消費行業的界定
基於對消費行業發展形勢和未來趨勢的深刻理解，本基金對於消費主題範疇的界定定位於大消費行業，並在中證指數公司一級行業分類的基礎上劃分為以下三類：第一類是中證指數一級行業分類中的主要消費行業，包括食品與主要用品零售行業、家庭與個人用品行業和食品、飲料等；第二類是中證指數一級行業分類中的可選消費行業，包括汽車與汽車零部件行業、耐用消費品與服裝行業、消費者服務行業、媒體行業和零售業等。同時，由於人口結構變化、消費結構升級等的因素，一些行業雖然目前尚未被中證指數公司劃入消費行業，但是其屬性已經基本具備消費行業屬性，形成實際的消費需求，並拉動一系列與其相關的行業發展。本基金也將這些類公司劃入大消費的範疇中，定義為其他消費行業，包括中證指數公司一級行業分類中的金融地產、醫藥衛生、信息技術、電信業務以及工業行業中消費屬性明顯的建築產品、公路鐵路和交通基本設施等。總的來說，本基金定義的大消費行業包括中證行業分類中的7 個一級行業（其中工業行業只包含建築產品、公路鐵路和交通基本設施3 個三級行業）、19 個二級行業和39 個三級行業。
如果中證指數公司調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的消費行業劃分標準，在不改變基金投資範圍和投資策略的前提下，基金管理人在報中國證監會備案後有權對大消費行業的界定方法進行調整並及時公告，此事項無須經基金份額持有人大會審議。
（2）大消費行業配置策略
本基金將對經濟轉型過程及其帶來的消費結構升級的變化趨勢進行跟蹤分析，不斷發掘各個行業的投資機會。
本基金將分別從以下兩個方面對大消費行業的各個子行業進行分析：
1）政策影響分析：根據國家產業政策、財政稅收政策、貨幣政策等變化，分析各項政策對消費行業各子行業以及消費結構的影響，超配受益於國家政策較大的子行業，低配受益國家政策影響較小的子行業；
2）具體行業分析：根據大消費行業各個子行業以及對應的企業所處的不同階段（創業期、成長期、成熟期和衰退期），對子行業及行業內的企業進行盈利性分析，挑選出處於成長期、業績能夠超過行業平均水平並且可以穩定持續成長的行業，並在兼顧各行業市值規模、流動性等因素的基礎上，進行合理的行業配置。
（3）個股投資策略本基金在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選出受惠於經濟轉型和消費升級的優質上市公司。
1）定性分析
本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、公司的競爭優勢：重點考察公司的市場優勢，包括市場地位和市場份額，在細分市場是否占據領先位置，是否具有品牌號召力或較高的行業知名度，在行銷渠道及行銷網路方面的優勢和發展潛力等；資源優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品，對產品的定價能力等以及其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。
B、公司的盈利模式：對企業盈利模式的考察重點關注企業盈利模式的屬性以及成熟程度，考察核心競爭力的不可複製性、可持續性、穩定性；
C、公司治理方面：考察上市公司是否有清晰、合理、可執行的發展戰略；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總
額等；
C、估值指標：市盈率（PE）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市銷率（PS）和總市值。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以“目標久期”為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長、中、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、現金管理
在現金管理上，本基金通過對未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
（1）大消費行業的界定
基於對消費行業發展形勢和未來趨勢的深刻理解，本基金對於消費主題範疇的界定定位於大消費行業，並在中證指數公司一級行業分類的基礎上劃分為以下三類：第一類是中證指數一級行業分類中的主要消費行業，包括食品與主要用品零售行業、家庭與個人用品行業和食品、飲料等；第二類是中證指數一級行業分類中的可選消費行業，包括汽車與汽車零部件行業、耐用消費品與服裝行業、消費者服務行業、媒體行業和零售業等。同時，由於人口結構變化、消費結構升級等的因素，一些行業雖然目前尚未被中證指數公司劃入消費行業，但是其屬性已經基本具備消費行業屬性，形成實際的消費需求，並拉動一系列與其相關的行業發展。本基金也將這些類公司劃入大消費的範疇中，定義為其他消費行業，包括中證指數公司一級行業分類中的金融地產、醫藥衛生、信息技術、電信業務以及工業行業中消費屬性明顯的建築產品、公路鐵路和交通基本設施等。總的來說，本基金定義的大消費行業包括中證行業分類中的7 個一級行業（其中工業行業只包含建築產品、公路鐵路和交通基本設施3 個三級行業）、19 個二級行業和39 個三級行業。
如果中證指數公司調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的消費行業劃分標準，在不改變基金投資範圍和投資策略的前提下，基金管理人在報中國證監會備案後有權對大消費行業的界定方法進行調整並及時公告，此事項無須經基金份額持有人大會審議。
（2）大消費行業配置策略
本基金將對經濟轉型過程及其帶來的消費結構升級的變化趨勢進行跟蹤分析，不斷發掘各個行業的投資機會。
本基金將分別從以下兩個方面對大消費行業的各個子行業進行分析：
1）政策影響分析：根據國家產業政策、財政稅收政策、貨幣政策等變化，分析各項政策對消費行業各子行業以及消費結構的影響，超配受益於國家政策較大的子行業，低配受益國家政策影響較小的子行業；
2）具體行業分析：根據大消費行業各個子行業以及對應的企業所處的不同階段（創業期、成長期、成熟期和衰退期），對子行業及行業內的企業進行盈利性分析，挑選出處於成長期、業績能夠超過行業平均水平並且可以穩定持續成長的行業，並在兼顧各行業市值規模、流動性等因素的基礎上，進行合理的行業配置。
（3）個股投資策略本基金在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選出受惠於經濟轉型和消費升級的優質上市公司。
1）定性分析
本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、公司的競爭優勢：重點考察公司的市場優勢，包括市場地位和市場份額，在細分市場是否占據領先位置，是否具有品牌號召力或較高的行業知名度，在行銷渠道及行銷網路方面的優勢和發展潛力等；資源優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品，對產品的定價能力等以及其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。
B、公司的盈利模式：對企業盈利模式的考察重點關注企業盈利模式的屬性以及成熟程度，考察核心競爭力的不可複製性、可持續性、穩定性；
C、公司治理方面：考察上市公司是否有清晰、合理、可執行的發展戰略；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總
額等；
C、估值指標：市盈率（PE）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市銷率（PS）和總市值。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以“目標久期”為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長、中、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、現金管理
在現金管理上，本基金通過對未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6 次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3 個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨
值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值； 4、每一基金份額享有同等分配權； 5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。 法律、法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨
值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值； 4、每一基金份額享有同等分配權； 5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。 法律、法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
