中銀美麗中國混合型證券投資基金是中銀基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中銀美麗中國混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中銀基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：12.58億
- 託管銀行：中國民生銀行股份有限公司
- 基金代碼：000120
- 成立日期：20130607
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於美麗中國主題相關的上市公司股票，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的中長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其它中國證監會核准上市的股票）、債券、權證、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其它金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
在大類資產配置中，本基金主要考慮（1）巨觀經濟指標，包括國際經濟和國內經濟的GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等，以判斷階段性的最優資產；（2）微觀經濟指標，包括市場資金供求狀況、不同類資產的盈利變化情況及盈利預期等；（3）市場方面指標，包括市場成交量、估值水平、股票及債券市場的漲跌及預期收益率以及反映投資者情緒的技術指標等；（4）政策因素，包括巨觀政策、資本市場相關政策和美麗中國主題相關政策等的出台對市場的影響等。
2、股票投資策略
（1）美麗中國主題類股票的界定
本基金對美麗中國主題範疇的投資範圍界定為：在十八大報告提出生態文明建設作為社會主義現代化建設五位一體總體布局的長期政策利好下，以環境保護、環境治理、園林綠化、園林裝飾、生態建設、生態修復、污染防治等為主營業務，提供相關設備、技術、產品、服務等與美麗中國之美麗家園（地綠、天藍、水淨）相關的環保行業和企業；和地產、建築、醫藥、電子、傳媒、旅遊、食品飲料、水、電力、可選消費、金融、文體、文化等與美麗中國之美好生活相關的基礎行業和企業；以及節約能源和資源、新能源、新材料、新技術、新模式等為美麗中國提供持續推動力的新能源和新服務相關行業和企業。
未來隨著經濟成長方式轉變和產業結構升級，從事或受益於上述投資主題的外延將會逐漸擴大，本基金將視實際情況調整上述對美麗中國主題類股票的識別及認定。
（2）美麗中國主題配置策略
本基金將對經濟轉型過程中直接從事生態文明建設的行業，以及投資或受益於美麗中國發展的行業進行跟蹤分析，不斷發掘投資機會。
本基金將分別從以下三個方面對美麗中國的各個子行業進行分析：
1）政策影響分析：根據國家產業政策、財政稅收政策、貨幣政策等變化，分析各項政策對美麗中國主題各子行業的影響，超配受益於國家政策較大的子行業。
2）技術優勢分析：對公司在新材料開發、原材料消耗、材料回收和再利用、廢物管理等方面的核心技術或專利進行分析。技術進步情況影響投資主體的投資周期長度。本基金將密切跟蹤各細分主題上市公司技術水平變化及其發展趨勢，重點關注整體技術水平提高較快且發展趨勢良好的投資標的。
3）市場需求變化：美麗中國主題各細分主題面對的客戶不同，市場需求的特點也有明顯差異。不同子行業在競爭格局、定價策略等方面的差異，最終影響到盈利水平。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的細分子行業。
（3）個股投資策略
本基金在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選出受惠於美麗中國發展的優質上市公司。
1）定性分析
本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、公司的競爭優勢：重點考察公司的市場優勢，包括市場地位和市場份額，在細分市場是否占據領先位置，是否具有品牌號召力或較高的行業知名度，在行銷渠道及行銷網路方面的優勢和發展潛力等；資源優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品，對產品的定價能力等以及其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素；
B、公司的盈利模式：對企業盈利模式的考察重點關注企業盈利模式的屬性以及成熟程度，考察核心競爭力的不可複製性、可持續性、穩定性；
C、公司治理方面：考察上市公司是否有清晰、合理、可執行的發展戰略；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總額等；
C、估值指標：市盈率（PE）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市銷率（PS）和總市值。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以"目標久期"為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長、中、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、現金管理
在現金管理上，本基金通過對未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
在大類資產配置中，本基金主要考慮（1）巨觀經濟指標，包括國際經濟和國內經濟的GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等，以判斷階段性的最優資產；（2）微觀經濟指標，包括市場資金供求狀況、不同類資產的盈利變化情況及盈利預期等；（3）市場方面指標，包括市場成交量、估值水平、股票及債券市場的漲跌及預期收益率以及反映投資者情緒的技術指標等；（4）政策因素，包括巨觀政策、資本市場相關政策和美麗中國主題相關政策等的出台對市場的影響等。
2、股票投資策略
（1）美麗中國主題類股票的界定
本基金對美麗中國主題範疇的投資範圍界定為：在十八大報告提出生態文明建設作為社會主義現代化建設五位一體總體布局的長期政策利好下，以環境保護、環境治理、園林綠化、園林裝飾、生態建設、生態修復、污染防治等為主營業務，提供相關設備、技術、產品、服務等與美麗中國之美麗家園（地綠、天藍、水淨）相關的環保行業和企業；和地產、建築、醫藥、電子、傳媒、旅遊、食品飲料、水、電力、可選消費、金融、文體、文化等與美麗中國之美好生活相關的基礎行業和企業；以及節約能源和資源、新能源、新材料、新技術、新模式等為美麗中國提供持續推動力的新能源和新服務相關行業和企業。
未來隨著經濟成長方式轉變和產業結構升級，從事或受益於上述投資主題的外延將會逐漸擴大，本基金將視實際情況調整上述對美麗中國主題類股票的識別及認定。
（2）美麗中國主題配置策略
本基金將對經濟轉型過程中直接從事生態文明建設的行業，以及投資或受益於美麗中國發展的行業進行跟蹤分析，不斷發掘投資機會。
本基金將分別從以下三個方面對美麗中國的各個子行業進行分析：
1）政策影響分析：根據國家產業政策、財政稅收政策、貨幣政策等變化，分析各項政策對美麗中國主題各子行業的影響，超配受益於國家政策較大的子行業。
2）技術優勢分析：對公司在新材料開發、原材料消耗、材料回收和再利用、廢物管理等方面的核心技術或專利進行分析。技術進步情況影響投資主體的投資周期長度。本基金將密切跟蹤各細分主題上市公司技術水平變化及其發展趨勢，重點關注整體技術水平提高較快且發展趨勢良好的投資標的。
3）市場需求變化：美麗中國主題各細分主題面對的客戶不同，市場需求的特點也有明顯差異。不同子行業在競爭格局、定價策略等方面的差異，最終影響到盈利水平。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的細分子行業。
（3）個股投資策略
本基金在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選出受惠於美麗中國發展的優質上市公司。
1）定性分析
本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、公司的競爭優勢：重點考察公司的市場優勢，包括市場地位和市場份額，在細分市場是否占據領先位置，是否具有品牌號召力或較高的行業知名度，在行銷渠道及行銷網路方面的優勢和發展潛力等；資源優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品，對產品的定價能力等以及其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素；
B、公司的盈利模式：對企業盈利模式的考察重點關注企業盈利模式的屬性以及成熟程度，考察核心競爭力的不可複製性、可持續性、穩定性；
C、公司治理方面：考察上市公司是否有清晰、合理、可執行的發展戰略；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總額等；
C、估值指標：市盈率（PE）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市銷率（PS）和總市值。
3、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和期限結構配置；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。
（1）久期管理
債券久期是債券組合管理的核心環節，是提高收益、控制風險的有效手段。衡量利率變化對債券組合資產價值影響的一個重要指標即為債券組合的久期。本基金將在對國內巨觀經濟要素變化趨勢進行分析和判斷的基礎上，通過有效控制風險，基於對利率水平的預測和股票基金中債券投資相對被動的特點，進行以"目標久期"為中心的資產配置，以收益性和安全性為導向配置債券組合。
（2）期限結構配置
在組合久期既定的情況下，債券投資組合的期限配置是債券資產配置的一個重要環節。由於期限不同，債券對市場利率的敏感程度也不同，本基金將結合對收益率曲線變化的預測，採取下面的幾種策略進行期限結構配置：首先採取主動型策略，直接進行期限結構配置，通過分析和情景測試，確定長、中、短期三種債券的投資比例。然後與數量化方法相結合，結合對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用不同投資組合中債券的期限結構配置。
（3）確定類屬配置
收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。按照市場的劃分，可以將債券分為銀行間債券與交易所債券，按照發行主體劃分，又可以將債券分為國債、金融債、企業債、可轉債、資產支持證券等。本基金考察債券品種的相對價值是以其收益為基礎，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧相關類屬的基本面分析。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）個債選擇
本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
4、現金管理
在現金管理上，本基金通過對未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
