中加改革紅利靈活配置混合型證券投資基金是中加基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中加改革紅利混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中加基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.28億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001537
- 成立日期：20150813
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在深入研究的基礎上，運用“價值+主題”的投資方法，發現並精選能夠分享中國改革紅利的上市公司構建投資組合。在充分控制風險的前提下實現基金淨值的穩定增長，為基金份額持有人獲取長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類金融工具、債券等固定收益類金融工具（包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、中小企業私募債、地方政府債券、中期票據、可轉換債券（含分離交易可轉債）、短期融資券、超級短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款，貨幣市場工具等）及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
本基金採用積極靈活的投資策略，通過前瞻性地判斷不同金融資產的相對收益，完成大類資產配置。在大類資產配置的基礎上，精選個股，完成股票組合的構建，並通過運用久期策略、期限結構策略和個券選擇策略完成債券組合的構建。在嚴格的風險控制基礎上，力爭實現長期穩健的絕對收益。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定時間區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2、股票投資策略
在深入研究的基礎上，運用“價值+主題”的投資方法，發現並精選能夠分享中國改革紅利的上市公司構建投資組合。選擇估值合理、具有較高安全邊際和盈利確定性的股票。
（1）定量分析
（a）估值水平合理
本基金將根據公司所處的行業，採用包括市盈率法、市淨率法、市銷率、PEG、EV/EBITDA等方法，對公司股票價值進行評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避股票價值被過分高估所隱含的投資風險。
（b）盈利具有確定性
（c）未來增長潛力強
（2）定性分析
在定量分析的基礎上，本基金結合定性分析篩選優質股票，定性分析主要判斷公司的業務是否符合經濟發展規律、產業政策方向，是否具有較強的競爭力和良好的治理結構。
根據定性分析結果，選擇具有以下特徵的公司股票重點投資：
（a）符合經濟結構調整、產業升級發展方向；
（b）具備一定競爭壁壘的核心競爭力；
（c）具有良好的公司治理結構，規範的內部管理；
（d）具有高效靈活的經營機制。
3、固定收益品種投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
考慮到收益率變動對久期的影響，若預期利率將持續下行，則增加信用投資組合的久期；相反，則縮簡訊用投資組合的久期。組合久期選定之後，要根據各相關經濟因素的實時變化，及時調整組合久期。
考慮信用溢價對久期的影響，若經濟下行，預期利率將持續下行的同時，長久期產品比短久期產品將面臨更多的信用風險，信用溢價要求更高。因此應縮短久期，並儘量配置更多的信用級別較高的產品。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資人對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
若預期收益曲線平行移動，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小，宜採用子彈策略，具體的幅度臨界點運用測算模型進行測算。若預期收益曲線做趨緩轉折，宜採用槓鈴策略。若預期收益曲線做陡峭轉折，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小宜採用子彈策略；用做判斷依據的具體正向及負向變動幅度臨界點，需要運用測算模型進行測算。
（3）個券選擇策略
（a）特定跟蹤策略
特定是指某類或某個信用產品具有某種特別的特點，這種特點會造成此類信用產品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略，就是要根據特定信用產品的特定特點，進行跟蹤和選擇。在所有的信用產品中，尋找在持有期內級別上調可能性比較大的產品，並進行配置；對在持有期內級別下調可能性比較大的產品，要進行規避。判斷的基礎就是對信用產品進行持續內部跟蹤評級及對信用評級要素進行持續跟蹤與判斷，簡單的做法就是跟蹤特定事件：國家特定政策及特定事件變動態勢、行業特定政策及特定事件變動態勢、公司特定事件變動態勢，並對特定政策及事件對於信用產品的級別變化影響程度進行評估，從而決定對於特定信用產品的取捨。
（b）相對價值策略
本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產品。屬於同一個行業、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券，由於息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同，可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢，對同類債券的利差收益進行分析，找到影響利差的因素，並對利差水平的未來走勢做出判斷，找到價值被低估的個券，進而相應地進行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換，也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。
這種投資策略的一個切實可行的操作方法是：在一級市場上，尋找並配置在同等行業、同等期限、同等信用級別下擁有較高票面利率的信用產品；在二級市場上，尋找並配置同等行業、同等信用級別、同等票面利率下具有較低二級市場信用溢價（價值低估）的信用產品並進行配置。
（c）中小企業私募債投資策略
利用自下而上的公司、行業層面定性分析，結合Z-Score、KMV等數量分析模型，測算中小企業私募債的違約風險。考慮海外市場高收益債違約事件在不同行業間的明顯差異，根據自上而下的巨觀經濟及行業特性分析，從行業層面對中小企業私募債違約風險進行多維度的分析。個券的選擇基於風險溢價與通過公司內部模型測算所得違約風險之間的差異，結合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值。本基金在權證投資方面將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於無風險套利，儘量減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
5、現金管理策略
在現金管理上，基金管理人通過對未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足基金基本運作中的流動性需求。同時，對於基金持有的現金資產，基金管理人將在保證基金流動性需求的前提下，提高現金資產使用效率，儘可能提高現金資產的收益率。
6、資產支持證券投資策略
基金投資資產支持證券將結合基金產品特徵和投資策略、資產支持證券的基本風險收益特徵、具體資產支持證券的交易結構、資產池資產狀況、信用增級情況、信用評級情況等信息的基礎上，做出相應的投資計畫。
公司主要採用國際上通行的資產支持證券定價模型對資產支持證券進行定價，並根據實際情況，對有關參數如提前償付率、違約率進行修正，進行未來現金流和收益率曲線的模擬，得出資產支持證券的期權調整利差，作為基金投資資產支持證券的基礎依據。
資產支持證券作為基金的固定收益投資工具之一，相對其他同期限品種而言，其特點是收益率較高、風險較大。因此，公司將通過持續的信用評級分析和跟蹤、量化模型評估、投資限額控制等方法對資產支持證券投資進行有效的風險評估和控制。並在有效控制風險的基礎上提高組合收益。
收益分配原則
基金可供分配利潤指截至收益分配基準日基金未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數。
（三）基金收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日該次單位可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
