點差交易

點差交易 （Spread Trading） 1974年被發明。 交易標的金融交易對象的變化幅度， 以建倉價格為基準，對單邊變化幅度即點差（spread）變化運用保證金放大進行下注的一種交易方式 。

基本介紹

• 中文名：點差交易
• 外文名：Spread Trading
• 發明時間：1974年
• 實質：根據點差進行買賣的一種投資方式

背景知識

100元的價位的時候買升 （Buy），價格變成101元-盈利1個點，變成102元，贏利2個點

100元的價位的時候買跌 （Sell），價格變成101元-虧損1個點，變成102元，虧損2個點

連模擬持有標的金融交易對象的過程都沒有，而是對價格變化幅度進行預測交易，所以目前在英國免資本收益稅（Capital gain tax, 英國稅法可能會改變）和交易印花稅 （Stamp duty）

由於價格都可以形成點數位，所以可以去除貨幣符號進行交易，買賣世界各地的金融產品都可以不用兌換貨幣

虛擬金融交易（Virtual Financial Dealing） （金融監管機構監管,場外交易市場 Over the Counter market）

傳統點差交易（spread betting）和傳統差價契約交易（Contract for Difference） ：例如外匯交易等等

模擬交易標的金融交易對象，保證金交易方式。

交易過程中，不擁有交易對象本身 – 不擁有頭寸，收益和交易靈活性放寬限制 –適合非職業和某些職業交易者

屬於半賭博盤口 （Market Maker） - 價格設定和走勢看運營商的系統可靠性和良心 ： 和真實市場連不連? 和誰連? 連過來後做手腳？目前，絕大部分網上中文外匯交易運營商都是Market Maker平台。

在國外證券市場上多實行做市商制度。當你想要買賣股票時,你會找股票經紀商（Broker或者Agent）,他會給你兩個報價。其中，兩個價格的低價位，就是你賣出股票時將得到的價格，被稱作賣出價（Bid），即標價。而兩個價格中的高價位，是你將買入股票時的價格，稱買入價（Ask），即供價。這2個價格的平均數就是中間價（Mid）。這兩個價格間的差額即稱為‘點差’（Spread）。

例如：A股票在某時段的價位顯示為賣出價Bid：96–買入價Ask：100（或者簡寫為：96–100）中間價Mid：98（=（100+96）2）點差Spread:4（=100-96）

內容

點差交易（Spreadbetting）就是根據點差進行買賣的一種投資方式，和傳統的買賣股票有所不同。點差交易標價與買賣股票一樣，也有兩個報價，賣出價（Bid）和買入價（Ask）。如果你認為某股票（指數，商品或其他市場）將上漲，你在買入價買入---即兩個報價中的高價位。如果你認為某股票（指數，商品或其他市場）將下跌，你會在賣出價預先賣出---即兩個數字中的低價位。

點差交易和常規股票買賣的區別之一在於，你買的是點數，不是股數。所以你實際上賺到或者虧的是你買賣的是股票價格相對變化的絕對值，而不是升值的百分比。請看下例：

1.你用常規股票交易方式買賣A股（不考慮交易手續費以及印花稅等額外費用），在100元的買入價位用20000元買進了200股，當股價的賣出價位到400元時候，你拋出所有的200股，淨賺了400x200元–20000元=60000元，相當於獲得6000020000=300%的利潤。

2.以上的60000元股票投資收益也可以用點差交易來實現，假設A股價是按照每元變動（即A股票的價格是按照每一元為單位來進行變化的），而且點差交易公司的提供給客戶的A股買價和賣價的報價和傳統股票經紀商提供給客戶的價格一致（現實中基本上是不一致的）在100元的買入價位你建倉買入，具體是股價每升一元你買入20元，當A股的賣出價位到達400元時候，你平倉，賣出你的所有倉位，淨賺了（400–100）x20元=60000元。在上面的例子說明，用點差交易每元買升買20元和用常規買股票方式用20000元達到的收益效果是一樣的。但是用點差交易對於客戶來說沒有實際擁有任何股票，用常規交易買賣股票方式，客戶曾經實際擁有了資產200股A股。

常識

一.什麼是點差

在外匯市場中，為了精確和方便表示匯價,一般用5位數表示,最小變化的單位,通常稱為"點"。當匯率變化時，點數波動的差值為"點差"。體現在外匯交易中，我們把買入價和賣出價存在的差價，稱之為點差。AETOS美匯國際外匯交易平台將點差作為每筆交易收取的手續費。不論交易何種貨幣，該貨幣的點差就成為手續費。點差，即為投資者的交易成本。

二.什麼是固定點差

固定點差是指價差基本固定一般不做調整。

三.什麼是浮動點差

浮動點差則是做市商會根據自身成本調整買賣價差。

四.兩者的優劣比較

對市場參與者而言固定點差的優點是可以鎖定成本，缺點是存在不能成交的可能性。浮動點差的優點是交易流暢，缺點是成本上存在風險敞口。對顧客來說，固定點差價格波動相對平緩，容易掌控；浮動點差，價格波動相對頻繁，適合超短線操作，不利於長期持倉。

固定點差，在大行情的時候，不會產生因為點差浮動而帶來的交易成本提高。在固定點差的條件下，經紀商保證點差維持固定不變。這有助於交易者更有效率的計算他們的交易成本，因為在交易之前他們就已經確切知道買賣的價格。即使在重大新聞事件發生的極端行情中，點差還能夠維持不變，這是其最大的優點。這能保證你的止損止盈在精確的位置被執行，不會出現跳空或者交易無法成交的情況。固定點差的另一個優勢是當你進行短線交易時容易計算盈利的點位。

浮動點差，會因為行情的劇烈波動因素而出現大範圍的浮動，從而可能會大大的增加交易成本費用。在市場交易不活躍，或者重大新聞發布的時間段，浮動點差可能劇烈變動。

五.點差與交易商的選擇

就點差的高低來說，通常情況下，越活躍並且越大的市場提供的點差越低.；另一方面，市場越小並且貨幣的流通量很小的市場提供的點差越大。交易商提供的商品的點差的高低是影響客戶是否選擇這個交易商重要因素。

就點差的選擇來說，通常情況下，越是成熟的交易者，越會分析，選擇浮動點差，也可以很好的獲利；另一方面，初入市場的交易者，對各方面經驗不足，心態不夠成熟，選擇固定點差，才能更好的保證交易成本，更好的降低損失，規避風險。

外匯交易平台將點差作為每筆交易收取的手續費。不論交易何種貨幣，該貨幣的點差就成為手續費。點差，即為投資者的交易成本。

優點

點差交易的英文有時候叫做Spreadbetting,而不是Spreadtrading,就是因為點差交易由於在交易的過程中，客戶並沒有實際擁有資產（股票等）本身這個交易特性所決定的。在有些國家運用點差交易方式可以實現避稅（比如英國），對於大量成功的個人投資者來說，這種方式是減少巨額的資產增值稅最好的選擇平台之一。比如說上述的A股票買賣過程中，傳統的股票買賣方式就要徵收相對於60000元利潤的資產增值稅（有時候在某些國家竟然會達到40%之巨），用點差交易方式，在英國，此60000元收益不用交一分錢稅。

另外，運用點差交易客戶實際不用預先支出100%的錢，只要在建倉時候買的根據每變動所買賣的價格預先抵押一定比例的保證金（Margin,以後討論），而實際購買股票方式需要交付100%的現金進行實際購買。所以點差交易進行的其實是一種保證金交易，是一種簡單化和直觀化了的更加容易讓人理解的期貨炒作平台，其風險和收益和期貨炒作的模式基本一致，是有放大的槓桿作用，因此風險和收益都較傳統的股票買賣方式來得大。比如說上述的A股票買賣過程中，傳統的股票買賣方式需要支付20000元用來購買股票，用點差交易方式買每項變動（俗稱“點”）20元升，可能只要預先抵押給點差交易公司2000元的保證金，而不是20000元。

還有，對於個人投資者來說，實際購買股票方式只能買股票升，即做多，不能做空。然而用點差交易既可以買多也可以賣空，因為點差交易買賣的是價格變化，而不是資產本身。在做空過程中，可以不擁有資產（股票等）本身，就可以賣出資產的現在價格，然後在不遠的將來，再根據跌掉的資產買價，來實現平倉，賺得差價。比如說上述的A股票買賣過程中，傳統的股票買賣方式只能用20000元用來購買股票，擁有股票，然後當股票升值後，才能賣出賺得利潤，當預先估計A股票要跌的時候，就只好看著機會白白流失，因為無法操作。而用點差交易方式如果預先估計A股要跌的話，就可以先賣出高價，然後買回低價（進行平倉）來獲得利潤。

我們再來強調一下概念。如果你買賣英國股票，你會被詢問當每一點或每一便士的變動會有多少錢的固定變化，你設定每便士的變化（點）購買量為10英鎊，即每便士的英國股票變化會帶來￡10獲利或是損失。￡10聽上去並不是很多，但請務必記住，當這一股票每變動一便士你將一直保持這一價格的盈利或損失。如果，這一股票在有公告後，暴漲或驟跌的話，你就成為暴富或巨虧中的一員。如果你只是個新手的話，起步應當小一些。這一交易會保持到你去平倉。

另外點差交易中一個十分重要的技巧是你最好要預先設定止損點（Stoploss），因為有時候你進行交易時候的預先估計走勢和之後的真實的市場走勢可能相反，你的虧本可能會一直增大下去。設定止損點以後，你就不必每時每刻盯著市場看，點差交易平台會在市場走勢到達你設定的止損點那個價位自動平倉，以確保你的損失不會增大。

類似產品區別

點差交易與期貨期權

點差交易（Financial spread betting）和期貨及期權具有下列不同點：

點差交易費用經由買賣差價（Bid–offer spread）產生。

點差交易的稅收處理方式不同於證券和期貨。

因為點差交易不受交易所工作小時的限制，所以它更有靈活性。

點差交易屬於櫃檯買賣交易。

金融點差交易是金融市場投機的一種方式，和金融衍生市場一些交易類型相仿，在這些交易類型之中，差價契約和點差交易在許多方面非常相似。事實上一些金融衍生交易公司在相同的交易平台上同時推出點差交易以及差價契約服務。和固定賠率投注的另一個不同之處在於，點差交易帶來的收益或損失可以是無限大的，但是交易者可以通過止蝕位縮減虧損數額。

近年來點差交易在英國發展迅速，參與人數接近一百萬人。點差交易具有高風險性，潛在的收益或損失可能遠超原先的賭金。在英國，點差交易的監管機構並非英國博彩委員會，而是英國金融服務局（Financial Services Authority）。

點差交易已經超跨了體育和金融市場（股票、債券和金融衍生品）的範疇，涉及到了房價等其他領域。在英國和一些其他歐洲國家，點差交易的收益是免稅的。儘管點差交易在英國由金融服務局監管，英國和這些歐洲國家的稅務部門把點差交易視為博彩而非投資，因此可以免除資本得利稅和所得稅。相反地，在其他多數國家中稅收政策適用於點差交易。

點差交易與差價契約

點差交易和CFD產品交易的相同點

首先，點差交易和CFD產品交易都是使用保證金的形式來進行交易，給了投資人以小博大的機會；再者，兩種交易方式，投資人如果在當天或者是到期的時間內，不進行平倉的話，都會被收取隔夜利息；最後，兩者都會在到期日時被進行強行平倉。無論是點差交易還是CFD產品交易都屬於虛擬交易，是不會被徵收印花稅的。

點差交易和CFD產品交易的不同點

CFD產品交易的時候，所用的貨幣是實際意義的貨幣。比價說，投資人在炒德股的時候，CFD計價的時候必須要使用歐元來進行，點差交易則不同，它可以世界使用其他貨幣比如英鎊來進行德股的交易，這樣就可以避免貨幣兌換的時候，資產縮水的風險。

CFD產品交易的時候，購進的是股票實際意義上的頭寸，比如說德股，就需要購進和真實德國股票市場一樣的頭寸。而點差交易則不同，它是直接去炒股票變化的價格幅度來進行貨幣，不用實際購買頭寸。

點差交易的時候，無論是盈利還是虧損都不會被徵收資本收益稅，CFD產品不同，它是在虛擬世界進行真實的炒股操作，是要被徵收資本收益稅的。並且，點差交易的時候是沒有相關股票的資本分紅的，而CFD產品交易時，是有分紅的。

舉例

例：

1.你用常規股票交易方式買賣A股（不考慮交易手續費以及印花稅等額外費用），在100元的買入價位用20000元買進了200股，當股價的賣出價位到400元時候，你拋出所有的200股，淨賺了400x200元–20000元=60000元，相當於獲得60000/20000=300%的利潤。

2.以上的60000元股票投資收益也可以用點差交易來實現，假設A股價是按照每元變動（即A股票的價格是按照每一元為單位來進行變化的），而且點差交易公司的提供給客戶的A股買價和賣價的報價和傳統股票經紀商提供給客戶的價格一致（現實中基本上是不一致的）在100元的買入價位你建倉買入，具體是股價每升一元你買入20元，當A股的賣出價位到達400元時候，你平倉，賣出你的所有倉位，淨賺了（400–100）x20元=60000元。在上面的例子說明，用點差交易每元買升買20元和用常規買股票方式用20000元達到的收益效果是一樣的。但是用點差交易對於客戶來說沒有實際擁有任何股票，用常規交易買賣股票方式，客戶曾經實際擁有了資產200股A股。