櫃檯買賣

櫃檯買賣或稱店頭市場/場外交易，簡稱為 OTC (Over-The-Counter)。有價證券不在集中市場上以競價的方式買賣，而在證券商的營業櫃檯以議價的方式進行的交易行為，稱作櫃檯買賣。由櫃檯買賣所形成的市場，稱為櫃檯買賣市場。

基本介紹

• 中文名：櫃檯買賣
• 外文名：Over-The-Counter
• 別稱：店頭市場/場外交易
• 簡稱：OTC 

名詞釋義

（來源：^ Glossary. HKEX. ）

櫃檯市場又稱“場外市場”“店頭市場”,是在證券交易所之外的某一固定場所，供未上市的證券或不足以成交批量的證券進行交易的市場。該市場因買賣雙方多通過電話、電報協商完成交易，故又稱之為電話市場。櫃檯市場是一個廣泛而又複雜的市場，其證券交易量遠遠超過證券交易所交易量。（來源：中華會計網校）

櫃檯市場的參加者包括自營商、店頭證券商、證券交易所會員、經紀商和個人投資者。

公開發行公司申請將其所發行的證券（包括股票與公司債）在證券商營業處所買賣者稱為上櫃申請經核准可以在證券商營業處所為櫃檯買賣的股票稱為上櫃股票。也就是說，可以在櫃檯買賣市場發行與流通的股票叫做上櫃股票。

優缺點

櫃檯買賣市場的特點是：（1）屬於場外交易。既沒有統一的組織和交易場所，也沒有一個系統的交易程式和交易章程，而是在櫃檯或通過電訊設施完成交易；

（2）其主要交易證券為各種債券和不能在證券交易所登記上市的股票；

（3）其證券交易價格由證券買賣雙方協定成效。

櫃檯買賣市場的優點有： 1）加速證券的發行

2）提高證券的變現性（買賣雙方可以洽談特別交易條件，不需依照集中市場的標準契約交易，例如買賣一年以上的遠期外匯（集中市場不提供遠期外匯交易））

3）促進證券交易價格公平

櫃檯買賣市場的缺點有：1）缺乏統一的組織和管理，容易引起糾紛

2）市場資訊較不公開，且無證券交易所保障履約，到期履約風險大

相對地，集中市場交易依照標準契約，由電腦撮合交易，交易量大，價格資訊透明公開，交易迅速。而且有證券交易所保障交易安全。例如期貨買賣，證券交易所會保障買方有足額的保證金，到期如約交割。集中市場的缺點則是無法提供特別交易契約。

櫃檯買賣契約

櫃檯買賣契約是一種契約方約定某一項特殊交易或協定在將來如何達成的雙邊契約。一般來說, 是由投資銀行直接與客戶簽訂的。期貨和掉期（Forwards and swaps）交易是這種契約最好的例子。通常契約時通過電腦和電話簽訂的。對於金融衍生工具來說, 這種協定是由國際掉期交易和金融衍生品協會（International Swaps and Derivatives Association）協定監管的。