預期收益(2018年格致出版社出版的圖書)

《預期收益》是2018年格致出版社出版的圖書，作者是安蒂·伊爾曼恩。

本書是一本一站式指南，提供了全面的工具，幫助投資者從廣泛的各類投資中獲取市場收益。作者是一名經驗豐富的投資經理、學者、策略分析師、投資顧問和對沖基金交易員。

基本介紹

• 中文名：預期收益 
• 作者：安蒂·伊爾曼恩
• 出版社：格致出版社
• ISBN：9787543228092

內容簡介

本書是一本一站式指南，提供了全面的工具，幫助投資者從廣泛的各類投資中獲取市場收益。作者是一名經驗豐富的投資經理、學者、策略分析師、投資顧問和對沖基金交易員。他討論了如何在不同的參數環境下預測收益。本書鼓勵投資者拓寬自己的思維，不局限於狹隘的資產類別視角或者僅僅關注歷史業績。其內容覆蓋了各類主要資產（股票、另類資產）、投資策略（價值策略、利差策略、趨勢策略和波動率策略）以及底層風險因素（成長、通脹、低流動性和尾部風險）的影響。評價預期收益需要權衡歷史收益與理論和當前市場條件。本書總結了所有這些方面的理論知識，提供了廣泛的實證經驗、基於風險和行為學理論的調查，以及業界觀點。作者基於自己多年的從業經驗，貢獻了許多頗具實踐意義的觀點。

圖書目錄

第一部分 概述、歷史收益和學術理論

第1章 引論

1.1 歷史業績

1.2 金融和行為學理論：思想簡史

1.3 前瞻性指標

1.4 基於觀點的預期收益

1.5 關於本書的總體評論

附註

第2章 開胃菜：歷史平均收益和未來收益

2.1 1990年以來的歷史業績

2.2 樣本業績：避開陷阱

2.3 前瞻性收益指標

附註

第3章 歷史業績：過去20年的長期視角

3.1 股票

3.2 債券

3.3 實物資產投資和主動投資策略

3.4 外匯和貨幣市場

3.5 實際收益率的歷史

附註

第4章 術語介紹

4.1 恆定還是隨時間變化的預期收益？

4.2 理性還是非理性的預期形成過程？

4.3 收益衡量的問題

4.4 用哪種貨幣計算收益？

4.5 風險調整的收益

4.6 有偏的收益

附註

第5章 預期收益決定的理性理論

5.1 過去的時代

5.2 新時代

5.3 繞道：對有效市場假說的簡要分析

附註

第6章 行為金融學

6.1 套利限制

6.2 心理學

6.3 套用

6.4 結論

附註

第7章 收益可預測性的其他解釋

7.1 風險溢價或市場無效

7.2 數據挖掘和其他“幻象”的解釋

附註

第二部分 一些案例研究

第8章 股票風險溢價

8.1 介紹和術語

8.2 理論和股票溢價難題

8.3 歷史股票溢價

8.4 前瞻性（事前目標）長期預期收益指標

8.5 基於調查的主觀預期

8.6 對市場擇時的策略性預測

附註

第9章 債券風險溢價

9.1 介紹、術語和理論

9.2 歷史平均收益

9.3 其他債券風險溢價的預期衡量指標

9.4 收益率曲線陡峭度：重要的預測聯繫

9.5 解釋債券風險溢價的特徵：目標和四個決定因素

9.6 技術預測——久期擇時

附註

第10章 信用風險溢價

10.1 介紹、術語和理論

10.2 歷史平均超額收益

10.3 關注前端交易——有吸引力的風險回報

10.4 理解信用利差及其影響因素

10.5 公司債券超額收益的策略預測

10.6 評估其他非政府債務

10.7 結語

附註

第11章 另類資產溢價

11.1 另類資產介紹

11.2 房地產

11.3 大宗商品

11.4 對沖基金

11.5 私募股權基金

附註

第12章 價值導向的股票選擇策略

12.1 動態策略簡介

12.2 股票價值：簡介和歷史業績

12.3 包括風格擇時在內的調整

12.4 價值策略有效的原因

12.5 價值策略對於除了個別選股之外的股票是否有用？對於其他資產的市場或板塊選擇是否有用？

12.6 股票選擇中價值和其他指標之間的關係

附註

第13章 貨幣利差策略

13.1 簡介

13.2 歷史平均收益

13.3 對基本利差策略的改進和微調

13.4 為什麼利差策略有效？

13.5 各處的利差交易

附註

第14章 大宗商品動量和趨勢跟隨策略

14.1 簡介

14.2 簡單大宗商品動量策略的表現

14.3 調整

14.4 為什麼趨勢策略這么簡單的策略有效？

14.5 其他資產的趨勢策略

附註

第15章 出售（股指）波動性策略 307

15.1 簡介

15.2 期權交易策略的歷史業績

15.3 調整和微調

15.4 出售波動性的盈利原因

15.5 其他資產

附註

第16章 增長因素和增長溢價

16.1 第16—19章的底層因素簡介

16.2 增長因素簡介

16.3 增長的理論和實際證據

16.4 資本市場相關性

16.5 隨時間變化的增長溢價

附註

第17章 通脹因素和通脹溢價

17.1 簡介

17.2 通脹過程——歷史、決定因素和預期

17.3 主要資產類型的通脹敏感性和通脹溢價

17.4 隨時間變化的通脹溢價

附註

第18章 流動性因素和低流動性溢價

18.1 簡介

18.2 因素歷史：流動性本身怎樣隨時間變化？

18.3 平均流動性相關溢價的歷史證據

18.4 隨時間變化的低流動性溢價

附註

第19章 尾部風險（波動率、相關性和偏度）

19.1 簡介

19.2 因素歷史

19.3 平均資產收益率、波動率和相關性的歷史證據

19.4 偏度溢價的理論和依據

19.5 為什麼高波動率資產表現如此差？

19.6 尾部風險敞口隨時間變化的溢價

附註

第三部分 回到更廣的主題

第20章 內生收益和風險：預期收益的反饋效應

20.1 關於風險資產方向的反饋循環

20.2 關於方向性不強的倉位的反饋循環

20.3 市場擇時者和研究者的日程

附註

第21章 前瞻性資產收益衡量指標

21.1 流行的價值和利差指標及其陷阱

21.2 預期收益的基本成分

附註

第22章 解釋利差或非零收益率差異

22.1 簡介

22.2 未來超額收益率還是市場預期？

22.3 各類資產的實證比較

22.4 結論

附註

第23章 基於調查的主觀預期收益

附註

第24章 策略性收益預測模型

24.1 簡介

24.2 哪一類模型？

24.3 哪一種資產/交易？

24.4 哪一類指標？

24.5 改進和不足

附註

第25章 季節性規律

25.1 季節性、周期性和資產收益的其他長期規律

25.2 月度季節性規律和1月效應

25.3 其他季節性規律

第26章 資產收益率的周期性變化

26.1 經濟周期中實際收益率和預期指標的典型表現

26.2 不同經濟狀態下實際收益率和預期指標的典型表現

附註

第27章 長期趨勢及未來20年展望

27.1 對比1988—2007年和1968—1987年

27.2 可逆的和可持續的長期趨勢

27.3 未來20年

附註

第28章 通過控制風險、期限、技能和成本提高收益率

28.1 簡介：投資者如何提高收益

28.2 風險

28.3 投資期間

28.4 投資技巧

28.5 成本

附註

第29章 給長期投資者的建議

29.1 理論的關鍵結論

29.2 實證的收益來源

29.3 我們對關鍵爭論的看法

29.4 了解自己：大型長期投資者的天然優勢

29.5 機構投資者行為

附註

附錄A

附錄B

參考文獻

作者簡介

安蒂·伊爾曼恩（Antti Ilmanen）是全球*巨觀對沖基金Brevan Howard的高級投資經理。自從1986年擔任芬蘭央行投資經理以來，安蒂在金融學術界和業界投資的溝通方面作出了許多貢獻。1994年獲得芝加哥大學商學院金融博士學位後，他在所羅門兄弟公司/花旗集團工作了10年，歷任*研究員、策略分析師、執行董事和交易員。2004年加入Brevan Howard之前，安蒂在金融和投資領域的期刊上發表了大量文章，獲得了Graham & Dodd獎和Bernstein Fabozzi / Jacobs Levy獎。這些年來，他為許多機構投資者提供投資建議，尤其是定期為挪威政府全球養老基金的長期投資策略提供建議。