《股票預期收益率波動如何影響公司資本結構調整？》是依託清華大學，由王浩擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：股票預期收益率波動如何影響公司資本結構調整？
- 依託單位：清華大學
- 項目負責人：王浩
- 項目類別：面上項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
資本結構是金融研究的核心問題之一。理解公司是否積極調整其資本結構,以及哪些因素影響其調整則是目前資本結構研究的焦點問題。我們發現公司股票預期收益率波動變化逆向並且顯著地影響未來資本結構調整。該發現從風險角度提供了公司積極調整資本結構的驗證和解釋。這一結果直接支持交換理論- - -當股票預期收益率波動增加而帶來公司違約風險增加時，經理人通過融資減少財務槓桿率以減低風險。通過分解預期收益率波動變化，我們發現公司的個體波動性風險比市場波動性風險更加顯著地影響資本結構調整。同時，股票預期收益率波動變化對資本結構調整的影響與公司的信用評級，外部融資需求和股票收益率相關。
結題摘要
資本結構是金融研究的核心問題之一。理解公司是否積極調整其資本結構,以及哪些因素影響其調整則是目前資本結構研究的焦點問題。我們發現公司股票預期收益率波動變化逆向並且顯著地影響未來資本結構調整。該發現從風險角度提供了公司積極調整資本結構的驗證和解釋。研究意義在於幫助我們理解波動率風險下公司決策的內在邏輯和機理。項目設立了一個專門課題研究對比中美市場，論證中國市場獨特因素和市場機制影響。項目取得豐碩成果：發表英文論文3篇。其中一篇發表於國際A+類金融學術期刊 Journal of Financial Economics，兩篇被SSCI收錄。完成6篇英文工作論文和5篇早期英文論文，這些論文預計會在未來幾年內發表。2篇中文論文已經投稿國核心心金融期刊。項目論文在中國國際金融年會，美國經濟學協會年會，美國金融學協會年會，美國國家經濟研究局，中國人民銀行，美國聯邦儲備委員會，香港金管局，清華大學，北京大學，麻省理工學院，多倫多大學等多個國際頂級經濟金融學術會議，監管機構和高校宣講。兩篇論文分別獲得2015年首屆孫冶方金融創新獎和2016年中國國際金融年會最佳論文獎。項目負責人王浩獲得2016年教育部青年長江學者獎勵計畫。
