可贖回收益率是指允許發行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發行的債券．贖回收益率的計算和其他收益率相同，是計算使預期現金流量的現值等於債券價格的利率．
定義,計算,
定義
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋：贖回收益率 yield to call。持有固定收益投資品種直至到期的收益率，計算過程中除複利(compound rate)概念外，還將貼息和溢價因素考慮在內。公式如下：
贖回收益率 = [年利息I+（到期收入值-市價）/年限n]/ [(M+V)/2]×100%
假設某債券為10年期，8%利率，面值1 000元，貼現價為877.60元。計算為 [80+(1000-877.60)/10] / [(1000+877.60)/2] ]×100% =9.8%。參見：債券現值bond value。另為：gross redemption yield；maturity yield；redemption yield；yield to final maturity；yield to redemption
計算
首次贖回收益率是累計到首次贖回日止，利息支付額與指定的贖回價格加總的現金流量的現值等於債券贖回價格的利率。贖回收益率的計算公式為：
式中：
n * ——直至第一個贖回日的時期數(年數)；
M * ——贖回價格。
舉例說明:
甲、乙兩債券均為10年期的可贖回債券(第一贖回時間為5年後)，贖回價格均為1100元，目前兩債券的到期收益率均為7%。其中債券甲的息票率為5%，乙為8%。假設當債券的未來現金流的現值超過贖回價格時就立即執行贖回條款。若5年後市場利率下降到5%，問哪種債券會被贖回,贖回收益率為多少?
解:債券甲目前的價值為：
當市場利率下降到5%時，債券甲的價值上升到1000元，債券甲不會被贖回。
債券乙目前的價值為：
5年後市場利率下降到5%，則其價值上升到：
這時債券乙將會以1100元的價格被贖回。
債券乙的第一贖回收益率為:
k=3.96%
