財務兩平點

財務兩平點是指企業經營利潤恰好足夠支付利息和優先股股利，即每股股利為零能經營利潤。

計算公式為：經營利潤=債券利息+ 優先股利/（1-所得稅稅率）

基本介紹

• 中文名：財務兩平點
• 外文名：Financial two flat point
• 實質：每股股利為零能經營利潤
• 計算公式：債券利息+優先股利/1-所得稅稅率
• 適用情況：要分析利用負債資金出現不和情況
• 套用學科：工商管理
  管理科學

定義

所謂財務兩平點是指企業經營利婆局仔潤恰好足夠支付利息和優先股股利，即每股股利為零能經營利潤。它主要分析利用負債資金出現不和情況，即經營利潤低於預期情況下對每股收益的影響。

計算公式為： 　經營利潤=債券利息+ 優先股利/（1-所得稅稅率）

債券利息

債券利息是指基金資產因投資於不同種類的債券（國債、地方政府債券、企業債、金融債等）而定期取得的利息。我國《證券投資基金管理暫行辦法》規定，一個基金投資於國債的比例，不得低於該基金資產淨值的20%，由此可見，債券利息也是構成投資回報的不可或缺的組成部分。

公司債券利息的確定通常要考慮以下幾芝催棗櫃個因素：

1、發債公司的信用程度。公司信用程度的高低與債券利率的高低成反比；

2、發債公司的預期收益。債券的利率不能高於發債公司的預期收益

3、債券期限的長短，債券利率的高低於債券期限的長短成反比

4、同期銀行存款利率的高低。債券利率應略高於同期的銀行存款利率，但最多不能超過同期居民銀行儲蓄定期存款利率的40%，且不得高於同期的國庫券利率；

5、發債公司的平均利潤率和對債務的承受能力，債券利率在通常情況下不能高於公司的平均利潤率

債券利息一般按年預提，但上市公司為中期報告的編報要求，也可以按半年預提。在計提利息費用時，還應同時對債券溢價和折價進行攤銷。

優先股股利

優先股股利是指企業按優先股發放章程的有關規定，按約定的股息率或金額發放給優先股股東的報酬。由於優先股股東擁有股息分配的優先權，因此，普通股股東分派股利時，要以付清當姜鑽循年或積欠的優先股股利為條件。優先股股利的分派必須在普通股股利的分派之前

優先股股利的發放可分為兩種形式：累積紀利、非累積紅利。

當發行拘元殃淋優先股的公司規定在公司出現虧損或獲利不多時，公司可在來年補發“積欠。的紅利，這種優先股稱為“累積優先股”。如果優先股股利沒有發放，那么普通股持有人就不能分配紅利。；有時公司在發行優先股時規定，公司只按當年經營狀況發放股利，如果公司出現經營困難，無力支付紅利，那么該年度之紅利對優先股股東來說，就永遠不可能再得到了，這種優先股稱為“非累積優先股”。

發行優先股之股份公司，還對其發行的優先股定級，例如“一級優先股”，“二級優先股”，“A類優先股”，“嫌和項B類優先股”等，這主要是與股利利率高低及紅利發放之先後有關。

實例分析

例:某企業每年支付債券利息為500000元，優先股股利300000元，公司所得稅稅率為40%，則經營利潤=500000+\frac{300000}{1-40%}=1000000(元)

1.上例料糠嘗可驗證當經營利潤小於100000(元時，每股收益小於零。如在經營利潤芫900000元時，支付債券利息500000元後，應稅收益為400000元，則支付所得稅160000元後，稅後利潤為240000元，小於優先股股利300000元。同時也說明在有優先股的情況下，經營利潤小於財務兩平點的經營利潤，不是沒有稅後利潤，而是說稅後利潤不足以支付優先股股利。另一方面，在沒有優先股的情況下，經營利潤小於財務兩平點的經營利潤，則沒有稅後利潤，即企業虧損。

2.上例可驗證當經營利潤稍高於財務兩平點的經營利潤時，每股收益大於零。

3.測算方法的計算公式中的優先股股利除以(1-所得跨凝稅稅率)是因為債券利息是稅前支付的，而優先股股利是稅後支付的，以優先股股利除以(1-所得稅稅率)則將優先股股利的支付調整為稅前支付，以與債券利息的稅前支付相一致。

4.測算方法的計算公式僅考慮了債券利息，主要是幫助說明如何使用財務兩平點的計算公式。在實際使用時，需要考慮所有利息。

2.上例可驗證當經營利潤稍高於財務兩平點的經營利潤時，每股收益大於零。

3.測算方法的計算公式中的優先股股利除以(1-所得稅稅率)是因為債券利息是稅前支付的，而優先股股利是稅後支付的，以優先股股利除以(1-所得稅稅率)則將優先股股利的支付調整為稅前支付，以與債券利息的稅前支付相一致。

4.測算方法的計算公式僅考慮了債券利息，主要是幫助說明如何使用財務兩平點的計算公式。在實際使用時，需要考慮所有利息。