證券清算與交割

證券清算與交割，證券交易所內每一交易成員 在一天內，往往發生多筆交易。也許A向B出售 股票500股，B向C出售股票500股，C又向A出 售股票450股，沒有一定的清算制度，他們之 間的股票現款交付活動要歷經三次，即AB、BC、 CA各一次。如果建立一定的清算制度，即通過一 定的形式，互相進行抵銷，也許股票現款的交付活動只需經一次：即在AC之間就50股股票進行交付。

證券清算就是指證券交易所內交易成員各方通過一定的制度形式，互相抵銷買賣價款，其後就其淨差額進行實際交付的全過程。在西方國家發達的金融市場中，此“一定的制度形式”往往體現為建立證券清算制度與證券清算公司。

交易成員各方互相抵銷買賣價款之後，就其淨差額進行實際交付時，一方交付證券，另一方交付現款。這種交易雙方互相實際交付證券與現款的行為稱之交割。交割行為是證券交易成交環節中的最後一道環節。

各國證券市場上實際採用的交割方式不盡一樣，一般就現貨交易交割方式而言，有當日交割：即買賣雙方在成交當天內須辦完交割;次日交割：即在成交後次日中午以前須辦完交割; 第二天交割： 即從成交後次日算起的第二天中午以前須辦完交割：例行交割： 即從成交日算起，在第五個營業日內辦完交割。一般交易雙方在成交時未作特別聲明，均採用例行交割方式。故例行交割方式一般又稱標準交割方式。此外，各國證券市場上還有其他多種不同的交割方式。