股票指數現貨

股票期貨是以單只股票作為標的的期貨，屬於股票衍生品的一種。在股票衍生品中，股票指數期貨與股票指數期權誕生於80年代初；而股票期貨則是80年代後期才開始出現，至今成交量不大，市場影響力較小。但進入21世紀後，股票期貨作為一個相對較新的產品越來越受到人們的關注，特別是英國的倫敦國際金融期貨與期權交易所（LIFFE）推出的通用股票期貨（USF）成長速度很快，而美國對阻礙股票期貨交易的立法修改也取得了突破。

基本介紹

• 中文名：股票指數現貨
• 外文名：stock index spot
• 簡稱：股指現貨
• 交易對象：股票價格指數

定義

交易對象

股指現貨交易的對象是股票價格指數,由於股價指數是由眾多上市交易的股票市值加權平均而成,所以相對於股票現貨交易而言,指數交易屬於一種衍生品種,為了便於交割,必須為指數交易設計一個契約,以使其對應於每一個指數位都有相應的價格。以上證綜合指數為例,如果上證指數為2000.15點,我們便可設定其相應的契約價格為20.00元(去掉小數點後的尾數),隨著指數的變動,價格也相應變動。在實際交易中,也可像股票現貨交易一樣,設定最小交易單位。

交易過程

交易過程設計與股指期貨交易類似,股指現貨允許做空,交易買 賣方都必須支付保證金交付給開戶機構,只有當買賣雙方做了一次與原來相反方向的交易後 即平倉,才能取回投資款,價差即其盈虧。例如,一投資者在2000點時開多倉買入了100份股指現貨契約,花去保證金2000元,當指數為2090點時賣出 100份,平倉後其利潤為90元(不考慮有關的交易費用)。

保證金

為降低交易風險,股指現貨交易採取足額現金交易,即買賣一份契約,必須按其價格全額交割現金,不存在槓桿融資交易的問題。

成交機制

股指現貨交易的成交機制亦有其特殊性,稱之為主動要約、被動撮合成交。股票現貨成交的條件只需在某一價位上有≥此價位的買盤和≤此價位的賣盤同時存在就能成交,是先有成交才有價格,或者是成交決定當前股價。而對於股指現貨交易,這是其中一個必要條件,它還有一個必要條件是此時指數必須經過此點位,也就是買賣盤是投資者主動設定的,而成交與否則是由大盤指數實際運行情況而決定的,即被動成交,成交順序亦遵從價格優先,時間優先的規則。

交割時間

股指現貨沒有規定交割期限,買賣方什麼時候做反方向交易都可以自行決定,這和股票現貨一致而與股指期貨不同,因此,它可以"捂"而不受時間限制。

對比

從上述三類品種的比較可看出,股指現貨既具有其他兩個品種的長處又避免了他們的風險。

股指現貨交易對中國股市發展的重要意義在於:

1、有助於培育大型機構投資者；

2、適合中小投資者進行指數化操作；

3、為證券交易所和證券機構提供了擴展業務和增強競爭力的巨大機遇；

4、有利於規範市場秩序,抑制惡莊的過度投機行為。

股票期貨特點

1.低成本：

投資者不需要支付全部款項,經紀公司只要求存一筆保證金,如LIFFE的USF一般為股票價值的7-15%,槓桿效應明顯；

交易成本比交易實際股票成本低；

稅收優惠：如英國交易股票需要繳納印花稅,而交易股票期貨不需繳納印花稅。

2.便利性。如LIFFE的USF可以使投資者在一個交易平台上交易許多以世界知名公司股票為標的的期貨契約,而如果交易股票現貨則要在許多國家的證券交易所進行。

3.高效率：

相對於股票現貨,交易股票期貨可以減少所需的資金,有可能提高回報率；

股票期貨進行賣空時可以避免現貨股票借空帶來的成本和管理負擔,可以利用股票下跌贏利；

股票期貨可以使投資者迅速改變組合而不必對持有的股票現貨頭寸進行調整；

可以從股票之間的相對表現來獲利,也可以從個股相對於大盤走勢差異來獲利。