票據貼現利率

貼現率又稱門檻比率或資本機會成本，是指商業銀行辦理票據貼現業務時，按一定的利率計算利息，這種利率即為貼現率，它是票據貼現者獲得資金的價格。常用於票據貼現。企業所有的應收票據，在到期前需要資金周轉時，可用票據向銀行申請貼現或借款。銀行同意時，按一定的利率從票據面值中扣除貼現或借款日到票據到期日止的利息，而付給餘額。貼現率的高低，主要根據金融市場利率來決定。

基本介紹

• 中文名：票據貼現利率
• 貼現率的估算：用不可分散化的方差來度量風險
• 貼現率關係：貼現率是以利率為基礎的
• 貼現率的估算：用不可分散化的方差來度量風險

套算公式

其套算公式為：

一般貸款利率　貼現率=（1+貼現期）×一般貸款利率

從這裡我們不難看出，其實貼現率只是個比值，將來的預計收益跟現值的一個比值。所以引用到外貿上就成了1美金到了將來（也就是退稅下來之後）可以有多少的RMB的問題。貼現率也就成了外貿中的1美金=？RMB 的問題！

因為存在著退稅，所以才會出現外貿貼現率這個名詞，才會有預計收入，不然的話外貿的貼現率就等於國家的匯率.

談一下這個貼現率怎么來的問題：

打個比方，假定匯率=8.07，退稅率=13%。那么我1美金可以換多少RMB呢？

1美金=8.07元，如果沒有退稅。存在了退稅，那么你的退稅收入是多少？

退稅收入=出口商品購進價（含[[增值稅]]）÷（1+增值稅率）×退稅率　退稅收入=8.07*0.13/1.17=0.897元（8.07按全額增值稅來假設），這樣的話其實你買該產品的成本就只等於8.07-0.897=7.173。轉換成美金就=7.173/8.07=USD0.889.

也就是說到了遠期你就相當於用USD0.889買了USD1的產品。這樣我們就不難知道我們到了遠期我們如果用1美金能換多少RMB了=1/0.889*8.07=9.078RMB

上面的結論我們不難看出，最後我們的貼現率是9.078。但是為什麼很多外貿公司是8.89呢？因為外貿公司也要賺錢，他們賺的是代理費，這樣到你們哪裡的貼現率就會變低。外貿公司的貼現率=你們的貼現率*（1-代理費率）。8.89的話大概2%的代理費！

最後對於這個貼現率歸納一個公式：

匯率/（1-1*退稅率/增值稅率）*（1-代理費率）

估算

資本資產定價模型（CAPM）與貼現率估算 　資本資產定價模型用不可分散化的方差來度量風險，將風險與預期收益聯繫起來，任何資產不可分散化的風險都可以用β值來描述，並相應地計算出預期收益率。

E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）　其中：Rf =無風險利率

E（Rm）=市場的預期收益率

投資者所要求的收益率即為貼現率。

因此，從資本資產定價模型公式可以看出，要估算出貼現率要求以下變數是已知的：即期無風險利率（Rf）、市場的預期收益率（E（Rm））、資產的β值。

關係

貼現率與利率的關係

貼現率是以利率為基礎的。

利率是經濟學、借貸和租賃等融資實務和企業財經管理中的一個重要槓桿調節工具和專業名字。因此，利率有長短期存款利率和長短期貸款利率等等；即利率水平或高低會因主體不同和期限不同而不同。利率往往由主體機關為他方確定或借貸雙方商定。例如，國家根據國民經濟狀況確定利率政策水平或基準利率浮動幅度，銀行根據該幅度確定借貸和存款的具體水平（數字），企業和或個人之間借貸由借出方或雙方商定利率高低多少等等。

貼現率通常用於財經預測，企業財經管理和特定融資實務中的測算用字。例如，用適當的貼現率來預測經濟發展、企業財務成長測算、投資預測與回報測算、資產評估與企業價值評估等等。貼現率的確定均以相關年金期限和貼現率用途目的等情況以利率為基準調節相關因素（係數）而得，一般由行為單方自行估計確定。

因此，貼現率不一定大於利率。即貼現率可以大於、等於或小於利率。

一般貼現率小於市場利率，目的是為了防止銀行利用兩者之差進行牟利。