當期收益率

當期收益率（Current Yield）是指利息收入所產生的收益，又稱直接收益率，通常每年支付兩次，可以衡量債券某一期間所獲得的現金收入相較於債券價格的比率，占了公司債券所產生收益的大部分。

基本介紹

• 中文名：當期收益率
• 外文名：Current Yield
• 類型：占了公司債券所產生收益的大部分
• 周期：通常每年支付兩次

定義

當期收益率是債券的年息除以債券當前的市場價格所計算出的收益率。它並沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現金收入相較於債券價格的比率。不能用於評價不同期限付息債券的優劣。零息債券無法計算當期收益率。

計算公式

式中，i_c=當期收益率;Pb=息票債券的價格;C = 年息票利息.

例如你買了$95的債券，每年有$6利息（每6個月$3），當期收益率為大約6.32% ($6 ÷ $95)。若要提升當期收益率，最直接的方法是提升息率，或將購入債券的價格降低。事實上，固定價格增值這一過程也可以得到額外利潤。有不少公司均會發行零利息債券，一般會以低於票面值出售（即以折讓發售），等到期後獲得票面價值（票面值一般為一百）。這種債券的當期收益率為零，但到期收益率不為零，這是固定價格增值的結果，故此其債券價格的折讓情況會直接影響債券的收益率；意即是說折讓越高，收益就會越高，反之亦然。

特徵

1、債券價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。

2、債券價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率就越偏離到期收益率。

但是不論當期收益率與到期收益率近似程度如何，當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動。

計算

面值為1000元的債券，當時的市場利率為7%，債券的年息票率為7%，一年付息一次。債券距到期日還有3年，市場利率為8%,如果直至到期日，市場利率不變，問該債券在距到期日3年、2年、1年的當期收益率。這裡需要注意的是雖然每年年底支付的利息額都是70元，但隨著到期日的接近，債券價格在不斷逼近面值，因此當期收益率ic在不斷減小，逐漸接近票面利率。

若還有3年到期， 債券價格=70/(1+8%)+70/(1+8%)^2+1070/(1+8%)^3=974.23元 i_c=70/974.23=7.19%

若還有2年到期，債券價格=70/(1+8%)+1070/(1+8%)^2=982.17i_c=70/982.17=7.12%

若還有1年到期，債券價格=1070/(1+8%)=990.74 i_c=70/990.74=7.07%