海富通改革驅動靈活配置混合型證券投資基金是海富通發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：海富通改革驅動混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：海富通
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.64億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：519133
- 成立日期：20160428
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將積極把握改革帶來的投資機會，使投資者充分分享中國改革發展成果，並利用靈活的資產配置，力爭實現基金資產的長期增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、可交換公司債券、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據、中小企業私募債等）、債券回購、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
法律法規或監管機構日後允許本基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，並可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資範圍。
法律法規或監管機構日後允許本基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，並可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金將基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，形成對不同市場周期的預測和判斷，通過靈活主動且有紀律的資產配置，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具和其他金融工具的投資比例，追求較高的收益，同時規避市場的系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮如下因素：巨觀經濟因素，包括巨觀經濟發展趨勢，經濟的景氣周期研究等；貨幣因素，包括利率水平及其變化、CPI、貨幣政策等；市場估值因素，包括市場的相對定價水平、估值水平等；市場氣氛等；尤其關注改革相關政策影響因素，包括不同政策發布對不同資產類別的影響分析等。通過對各種因素的綜合分析，確定本基金的資產配置。
2、股票投資策略
本基金股票投資組合構建包括三個層次：首先是挖掘受益改革的行業；然後是在受益行業分析基礎之上進行行業分析與配置；最後自下而上在行業內部精選個股。
（1）改革主題的界定
以十八屆三中全會為起點，改革將是未來持久的投資主題，本基金將積極把握改革帶來的投資機會，使投資者充分分享中國改革發展成果。
本基金將研究各類行業受益於改革轉型的程度，優先選擇直接受益於改革、或在全面深化改革推動下盈利水平長期顯著提升的行業。
本基金重點關注因改革而受益的相關行業企業，主要包括：
1）受益於國有企業制度改革的行業股票，包括以上市公司作為平台，通過兼併重組、整合上市、引入多元股權結構等進行股權改革，或通過國有資產管理體制改革、國企管理層股權激勵制度等多種方式進行管理制度改革，以提高運營效率的行業；
2）受益於國防安全和軍隊改革的行業，如軍工、通信行業、信息安全設備行業、安防設備行業、非汽車交運設備行業等；
3）受益於金融改革的行業，包括利率市場化，人民幣國際化等因素影響下更具競爭力或發生轉型的公司，包括網際網路金融行業，以及創新的非銀行金融、銀行等行業；
4）受益於資源要素價格改革的行業，包括農林牧漁、採掘、新能源及設備、節能環保、新能源汽車等；
5）受益於土地戶籍制度改革及生育養老政策改革的行業，包括醫療醫藥、家用電器、教育傳媒等。
6）受益於文化產業體制改革的行業或其他改革的行業等。
同時，本基金將對改革相關的行業領域進行密切跟蹤，隨著改革的不斷升入，改革的範圍和收益行業領域也會相應擴展。本基金將根據實際情況更新調整改革相關獲益行業領域的範疇。
（2）個股精選策略
本基金的股票投資將採用自下而上的分析方法，在備選行業內部通過定量與定性相結合的分析方法，兼顧個股的成長性和估值水平。
1）價值分析
價值分析包括公司的品質分析及估值水平分析。健康的品質是公司未來持續成長的良好基礎，也可以提高公司的抗風險能力，因此本基金對上市公司的價值分析首先將分析公司的品質，將著重對公司進行財務分析，考察每股收益率(EPS)、淨資產收益率（ROE）等指標，另外將根據上市公司所處行業景氣度及其在行業中的競爭地位等多方面的因素進行綜合評估，挖掘上市公司的投資價值。
如果公司具有成長性，但是股價已經被嚴重高估，股票將喪失吸引力。因此本基金將對股票進行估值分析，本基金管理人將關注PE、PB、PS等指標。對於這些指標，除了靜態分析以外，本基金管理人還將根據對公司的深入研究及盈利預測，進行動態分析。
2）成長分析
對於成長性分析，本基金管理人將重點關注企業的內涵式增長。內涵式增長主要是來自企業的管理技能的可複製、企業的創新能力、產品的競爭優勢及公司抵抗風險持續生存的能力等。本基金將從定量分析及定性分析兩方面分析企業的成長能力。
A.定量分析
本基金對按上述步驟定性篩選出來的股票，進一步進行定量分析。本基金採取的成長性指標包括：PEG、市值排名、淨資產收益率、淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（C/P）、銷售收入/市值（S/P）、過去2年主營業務收入複合增長率、過去2年每股收益複合增長率等。
B.定性分析
公司成長性既受到公司的各種內部因素影響，又受到公司的各種外部因素影響，因此本基金的上市公司成長性評估將以巨觀分析和行業分析作為評估的基礎，對公司內部因素進行深刻理解和分析，挖掘上市公司保持高成長性和業績增長的驅動因素，深入分析這些驅動因素是否具有可持續性，從而優選出品質優良、成長潛力高於平均水平的上市公司。定性分析包括行業前景分析等外部因素分析及公司商業模式、公司治理、管理層素質、產品競爭力、企業創新能力等內部因素分析。
本基金股票投資強調將定量的股票篩選和定性的公司研究有機結合，並實時套用風險控制手段進行組合調整。深入的公司研究和分析是發掘成長性股票的核心，通過定性的分析和定量的篩選，得出對公司未來盈利成長的潛力、質量以及持續性的評價，從而發掘出品質優良並具有持續成長性的股票。
3、債券投資策略
在債券組合的具體構造和調整上，本基金綜合運用久期調整、收益率曲線策略、類屬配置等組合管理手段進行日常管理。另外，本基金債券投資將適當運用槓桿策略，通過債券回購融入資金，然後買入收益率更高的債券以獲得收益。
（1）久期管理策略是根據對巨觀經濟環境、利率水平預期等因素，確定組合的整體久期，有效控制基金資產風險。
（2）收益率曲線策略是指在確定組合久期以後，根據收益率曲線的形態特徵進行利率期限結構管理，確定組合期限結構的分布方式，合理配置不同期限品種的配置比例。
（3）類屬配置包括現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。
（4）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用回購等方式融入低成本資金，併購買具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。本基金將對回購利率與債券收益率、存款利率等進行比較，判斷是否存在利差套利空間，從而確定是否進行槓桿操作。進行槓桿放大策略時，基金管理人將嚴格控制信用風險及流動性風險。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，本基金將在控制風險的前提下，以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上適當參與。
5、資產支持證券投資策略
對於資產支持證券，本基金將綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成和質量等因素，研究資產支持證券的收益和風險匹配情況，在嚴格控制風險的基礎上選擇投資對象，追求穩定收益。
6、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，以套期保值為主要目的。本基金管理人將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特徵，選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約進行多頭或空頭套期保值等策略操作。法律法規對於基金投資股指期貨的投資策略另有規定的，本基金將按法律法規的規定執行。
本基金將基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，形成對不同市場周期的預測和判斷，通過靈活主動且有紀律的資產配置，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具和其他金融工具的投資比例，追求較高的收益，同時規避市場的系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮如下因素：巨觀經濟因素，包括巨觀經濟發展趨勢，經濟的景氣周期研究等；貨幣因素，包括利率水平及其變化、CPI、貨幣政策等；市場估值因素，包括市場的相對定價水平、估值水平等；市場氣氛等；尤其關注改革相關政策影響因素，包括不同政策發布對不同資產類別的影響分析等。通過對各種因素的綜合分析，確定本基金的資產配置。
2、股票投資策略
本基金股票投資組合構建包括三個層次：首先是挖掘受益改革的行業；然後是在受益行業分析基礎之上進行行業分析與配置；最後自下而上在行業內部精選個股。
（1）改革主題的界定
以十八屆三中全會為起點，改革將是未來持久的投資主題，本基金將積極把握改革帶來的投資機會，使投資者充分分享中國改革發展成果。
本基金將研究各類行業受益於改革轉型的程度，優先選擇直接受益於改革、或在全面深化改革推動下盈利水平長期顯著提升的行業。
本基金重點關注因改革而受益的相關行業企業，主要包括：
1）受益於國有企業制度改革的行業股票，包括以上市公司作為平台，通過兼併重組、整合上市、引入多元股權結構等進行股權改革，或通過國有資產管理體制改革、國企管理層股權激勵制度等多種方式進行管理制度改革，以提高運營效率的行業；
2）受益於國防安全和軍隊改革的行業，如軍工、通信行業、信息安全設備行業、安防設備行業、非汽車交運設備行業等；
3）受益於金融改革的行業，包括利率市場化，人民幣國際化等因素影響下更具競爭力或發生轉型的公司，包括網際網路金融行業，以及創新的非銀行金融、銀行等行業；
4）受益於資源要素價格改革的行業，包括農林牧漁、採掘、新能源及設備、節能環保、新能源汽車等；
5）受益於土地戶籍制度改革及生育養老政策改革的行業，包括醫療醫藥、家用電器、教育傳媒等。
6）受益於文化產業體制改革的行業或其他改革的行業等。
同時，本基金將對改革相關的行業領域進行密切跟蹤，隨著改革的不斷升入，改革的範圍和收益行業領域也會相應擴展。本基金將根據實際情況更新調整改革相關獲益行業領域的範疇。
（2）個股精選策略
本基金的股票投資將採用自下而上的分析方法，在備選行業內部通過定量與定性相結合的分析方法，兼顧個股的成長性和估值水平。
1）價值分析
價值分析包括公司的品質分析及估值水平分析。健康的品質是公司未來持續成長的良好基礎，也可以提高公司的抗風險能力，因此本基金對上市公司的價值分析首先將分析公司的品質，將著重對公司進行財務分析，考察每股收益率(EPS)、淨資產收益率（ROE）等指標，另外將根據上市公司所處行業景氣度及其在行業中的競爭地位等多方面的因素進行綜合評估，挖掘上市公司的投資價值。
如果公司具有成長性，但是股價已經被嚴重高估，股票將喪失吸引力。因此本基金將對股票進行估值分析，本基金管理人將關注PE、PB、PS等指標。對於這些指標，除了靜態分析以外，本基金管理人還將根據對公司的深入研究及盈利預測，進行動態分析。
2）成長分析
對於成長性分析，本基金管理人將重點關注企業的內涵式增長。內涵式增長主要是來自企業的管理技能的可複製、企業的創新能力、產品的競爭優勢及公司抵抗風險持續生存的能力等。本基金將從定量分析及定性分析兩方面分析企業的成長能力。
A.定量分析
本基金對按上述步驟定性篩選出來的股票，進一步進行定量分析。本基金採取的成長性指標包括：PEG、市值排名、淨資產收益率、淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（C/P）、銷售收入/市值（S/P）、過去2年主營業務收入複合增長率、過去2年每股收益複合增長率等。
B.定性分析
公司成長性既受到公司的各種內部因素影響，又受到公司的各種外部因素影響，因此本基金的上市公司成長性評估將以巨觀分析和行業分析作為評估的基礎，對公司內部因素進行深刻理解和分析，挖掘上市公司保持高成長性和業績增長的驅動因素，深入分析這些驅動因素是否具有可持續性，從而優選出品質優良、成長潛力高於平均水平的上市公司。定性分析包括行業前景分析等外部因素分析及公司商業模式、公司治理、管理層素質、產品競爭力、企業創新能力等內部因素分析。
本基金股票投資強調將定量的股票篩選和定性的公司研究有機結合，並實時套用風險控制手段進行組合調整。深入的公司研究和分析是發掘成長性股票的核心，通過定性的分析和定量的篩選，得出對公司未來盈利成長的潛力、質量以及持續性的評價，從而發掘出品質優良並具有持續成長性的股票。
3、債券投資策略
在債券組合的具體構造和調整上，本基金綜合運用久期調整、收益率曲線策略、類屬配置等組合管理手段進行日常管理。另外，本基金債券投資將適當運用槓桿策略，通過債券回購融入資金，然後買入收益率更高的債券以獲得收益。
（1）久期管理策略是根據對巨觀經濟環境、利率水平預期等因素，確定組合的整體久期，有效控制基金資產風險。
（2）收益率曲線策略是指在確定組合久期以後，根據收益率曲線的形態特徵進行利率期限結構管理，確定組合期限結構的分布方式，合理配置不同期限品種的配置比例。
（3）類屬配置包括現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。
（4）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用回購等方式融入低成本資金，併購買具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。本基金將對回購利率與債券收益率、存款利率等進行比較，判斷是否存在利差套利空間，從而確定是否進行槓桿操作。進行槓桿放大策略時，基金管理人將嚴格控制信用風險及流動性風險。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，本基金將在控制風險的前提下，以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上適當參與。
5、資產支持證券投資策略
對於資產支持證券，本基金將綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成和質量等因素，研究資產支持證券的收益和風險匹配情況，在嚴格控制風險的基礎上選擇投資對象，追求穩定收益。
6、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，以套期保值為主要目的。本基金管理人將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特徵，選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約進行多頭或空頭套期保值等策略操作。法律法規對於基金投資股指期貨的投資策略另有規定的，本基金將按法律法規的規定執行。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可對本基金進行基金分紅。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將按除權日經除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
同一基金賬戶不同基金交易賬戶對本基金設定的分紅方式相互獨立、互不影響。
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的或在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將按除權日經除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
同一基金賬戶不同基金交易賬戶對本基金設定的分紅方式相互獨立、互不影響。
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的或在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
