民生加銀信用雙利債券型證券投資基金是民生加銀髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：民生加銀信用雙利債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：民生加銀
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：50.29億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：690206
- 成立日期：20120425
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金作為債券型基金，將在綜合考慮基金資產收益性、安全性和流動性的基礎上，通過積極主動的投資管理，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的債券、股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
信用債券指金融債券（不含政策性金融債）、企業債券、公司債券、可轉換公司債券（含分離交易的可轉換公司債券）、短期融資券、中期票據、資產支持證券等除國債和中央銀行票據之外的、非國家信用的固定收益類債券。
本基金還可投資於一級市場首次公開發行或增發新股、持有可轉債轉股所得股票、持有分離交易的可轉換公司債券所得權證，也可以投資於二級市場股票和權證，但權益類金融工具的投資比例合計不超過基金資產的20%，其中，基金持有全部權證的市值不超過基金資產淨值的3%。
信用債券指金融債券（不含政策性金融債）、企業債券、公司債券、可轉換公司債券（含分離交易的可轉換公司債券）、短期融資券、中期票據、資產支持證券等除國債和中央銀行票據之外的、非國家信用的固定收益類債券。
本基金還可投資於一級市場首次公開發行或增發新股、持有可轉債轉股所得股票、持有分離交易的可轉換公司債券所得權證，也可以投資於二級市場股票和權證，但權益類金融工具的投資比例合計不超過基金資產的20%，其中，基金持有全部權證的市值不超過基金資產淨值的3%。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金作為債券型基金，在進行大類資產配置時，將首先滿足基金契約規定的投資範圍和投資比例的要求，主要投資於固定收益類資產中信用債券；同時，本基金將根據新股資質、股票一級市場資金供求關係、二級市場交易狀況、基金資產的流動性等情況，積極參與新股首次公開發行或增發等權益類投資；此外，本基金還將在分析巨觀經濟形勢、股票市場風險收益對比的基礎上，適當參與股票二級市場投資，以增強基金資產的獲利能力。
2、固定收益類資產投資策略
本基金的固定收益類資產投資策略包括類屬配置策略、信用債券投資策略、國家發行債券投資策略、回購策略等。
（1）債券類屬配置策略
本基金在進行債券類屬配置時，將首先按照基金契約規定的投資範圍和投資比例，主要投資於信用債券，並根據對巨觀經濟形勢、貨幣政策、基準利率變化趨勢、信用利差變化趨勢等因素的分析，對比信用債券和國家發行債券的投資價值，確定信用債券和國家發行債券之間的配置比例。
本基金在不同品種的信用債券之間，將根據對收益率水平、賦稅水平、基準利率風險、信用風險、流動性等因素的分析，研究不同品種之間的利差情況及其變化趨勢，主動地增加預期利差將縮小窄的信用債券品種的投資比例，降低預期利差將擴大的信用債券品種的投資比例，實現基金資產在各信用債券品種之間的最佳化配置。
（2）信用債券投資策略
信用債券由於債券發行人不具備國家等級的高度信用地位，存在發生違約，即債券利息或本金無法按時償付的信用風險，為此，信用債券在定價時，需要在市場基準利率的基礎上，對投資者承擔的信用風險給予補償，也就是說，基準利率水平和信用利差水平是信用債券價格確定中最主要的兩方面因素。因此，本基金將以自上而下的在基準利率曲線分析和信用利差分析基礎上相應實施的投資策略，以及自下而上的個券精選策略，作為本基金的信用債券投資策略。
1）基於基準利率曲線分析的投資策略
基準利率是整個利率體系中起主導作用的利率，是決定包括信用債券收益率在內的其他利率的參照體，基準利率的高低將決定其他利率水平的高低，其變化也將導致其他利率的變化。基準利率曲線，就是將不同期限下的基準利率與其對應期限進行一一對應所形成的曲線，是分析利率走勢、進行債券投資的重要依據。積極的債券投資策略需要對基準利率曲線的變化做出判斷：基準利率曲線在未來一段時間不發生明顯變化、基準利率曲線在未來一段時間發生平行移動、基準利率曲線在未來一段時間發生非平行移動。本基金將針對以上三種情況，分別採取騎乘策略、久期控制策略和期限結構配置策略，爭取規避風險、獲取收益。
① 騎乘策略
當基準利率曲線向上傾斜且較為陡峭時，意味著市場認為未來短期利率將發生較大變化，如果此時本基金預計基準利率曲線在未來一段時間不發生明顯變化，即未來短期利率的變化幅度會小於市場預期時，可以採取收益率曲線騎乘策略，即對收益率曲線較陡峭部位的券種進行配置，隨著債券剩餘期限縮短、到期日臨近，其到期收益率將有所下降，從而產生較好的價差回報。
② 久期控制策略
當基準利率曲線發生平行移動時，組合久期是決定債券組合價格變化程度的決定性因素，久期控制策略，就是在預期利率將要上升的時候適當縮短組合的久期，在預期利率將要下降的時候適當拉長組合的久期，從而控制基準利率曲線平行上移時的風險，提升基準利率曲線平行下移時獲取的收益。因此，本基金將通過對巨觀經濟運行趨勢、貨幣政策、市場資金供求等因素的分析，判斷基準利率變化的時間、方向和幅度，並通過實施久期控制策略，提高債券組合投資收益。
③ 期限結構配置策略
由於巨觀經濟形勢、貨幣政策、市場預期以及供求關係等因素的變化，基準利率曲線可能發生非平行移動，包括正向蝶形形變、反向蝶形形變以及扭曲形變等。因此，本基金將通過研究基準利率曲線現有形狀以及各項影響因素，分析其未來變動的趨勢和可能性，在預計基準利率曲線發生非平行移動時，適時採取相應的期限結構配置，包括子彈型、啞鈴型或者階梯型等配製策略，從而增強本基金的獲利能力。
2）基於信用利差分析的投資策略
信用利差是債券發行人對投資者所承擔的信用風險的補償。從巨觀經濟角度分析，當經濟情況良好時，企業財務狀況普遍較佳，此時信用風險會較小，反之，當巨觀經濟運行出現困難時，企業財務狀況普遍惡化，此時信用風險會較大；從債券發行主體分析，如果債券發行主體收益情況良好、債務保障能力強、資產流動性良好，則信用風險將會較小，反之，如果債券發行主體收益情況較差、債務保障能力弱、資產流動性較差，則信用風險將會較大；從債券自身分析，如果債券存在擔保且剩餘期限較短，面臨的不確定性較小，則信用風險較小，反之，如果債券沒有擔保，或者剩餘期限較長，面臨的不確定性較大，則信用風險較大。
因此，本基金將綜合分析經濟發展形勢、債券發行主體與債券的信用狀況及其變動趨勢，在有效控制債券組合信用風險的基礎上，積極把握信用利差縮小時帶來的投資機會，提高本基金固定收益資產的回報水平。
3）個券精選策略
相對於國債和中央銀行票據等政府發行債券而言，在同類型信用債券的不同個券之間，將會由於信用狀況的不同而體現出更大的區別，因此本基金對於各類型信用債券，將針對個券進行價值分析，並重點投資於價值被市場低估或預期信用評級將會上升的個券品種。此外，對於可轉換債券、可分離交易債券以及資產支持證券等信用債券品種，本基金將採取以下投資策略：
① 可轉換債券
可轉換債券是公司發行的含有轉換特徵的債券，發行人承諾投資人在一定時間內可將該債券按照轉換價格轉換為公司普通股，同時，可轉換債券發行人也享有在一定條件下贖回債券、下調轉股價的權利。因此，可轉換債券同時具備債性和股性的特徵，當股票價格遠低於轉股價格，可轉換債券的價格主要受利率變化的影響，從而表現出較強的債性；而當股票價格高於轉股價格，且可轉換債券的價格與轉股平價相差不大時，可轉換債券的價格主要受股票價格變化的影響，從而表現出較強的股性。
本基金將通過研究可轉換債券當前表現出的主要特性，確定可轉換債券的投資策略，同時本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。
此外，對於在一級市場上發行的可轉換債券，本基金將通過分析其發行條款、票息、內嵌期權價值以及公司基本面，尋找在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉債的一級市場申購，獲得穩定收益。
② 可分離交易債券
可分離交易債券是一類將純債券和認股權證進行分離的債券類型。本基金對於可分離交易債券的投資主要採取以下兩種策略：一是一級市場申購策略，本基金將對一級市場上發行的可分離交易債券的發行條款、票息、期權價值以及公司基本面進行深入研究，尋找上市後純債券加對應期權的價格高於一級市場申購價的品種，積極參與申購，在嚴格控制風險的基礎上獲得穩定收益；二是關注可分離交易債券上市後純債券的內在價值，尋找內在價值被低估的品種，進行二級市場投資。
③ 資產支持證券
資產支持證券是一類由銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信託給受託機構，由受託機構發行的，以信貸資產所產生的現金流支付其收益的證券類型，其風險主要包括提前償付風險和資產違約風險。本基金將深入分析資產池的結構及質量、資產提前償還率等因素，並根據資產證券化的收益結構安排，預測分析資產支持證券的未來現金流，通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率曲線的影響，密切關注流動性變化，在嚴格控制風險的前提下，篩選出具有較高投資價值的資產支持證券，以獲取較高的投資收益。
（3）國家發行債券投資策略
國家發行債券，主要指國債和中央銀行票據等國家信用的債券品種，本基金將在分析巨觀經濟形勢、貨幣政策等因素的基礎上，確定國家發行債券的組合久期和期限結構，並通過比較各類國債和中央銀行票據的存續期、收益率、是否附息以及市場供求因素，判斷不同品種的風險收益情況，尋找價值被低估的品種進行投資，以獲取超額收益。
（4）回購策略
本基金將在遵守銀行間市場和交易所市場關於債券回購交易的有關規定的基礎上，適時通過債券回購融入資金、用於新股申購等投資，同時，密切關注和積極尋求由於短期資金需求激增產生的逆回購等投資策略機會，增加本基金固定收益資產的收益能力。
3、權益類資產投資策略
（1）股票一級市場投資策略
本基金在控制基金資產風險、保持資產流動性的基礎上，積極參與新股首次公開發行或增發等權益類投資，把握股票一級市場和二級市場定價差異所產生的溢價機會，增強基金資產的獲益能力。
本基金將藉助公司行業研究員的力量，對新股的內在價值進行評估；同時，綜合考慮新股發行價格、一級市場資金供求關係、二級市場交易狀況和風險收益狀況等因素，預測擬認購新股的中籤率、收益率，從而確定合理規模的資金精選個股認購，實現新股申購收益率的最大化。
本基金根據基金整體資產的流動性需要、股票是否符合二級市場的投資策略以及市場價格與其內在價值的偏離程度等因素決定繼續持有或者賣出申購所獲得的新股。
（2）股票二級市場投資策略
本基金採取自上而下和自下而上相結合的策略，適當參與二級市場股票投資。
本基金將通過分析巨觀經濟在經濟周期中所處階段及其發展趨勢、通貨膨脹率及其變化方向，以及行業特性、行業競爭狀況等因素，判斷不同行業的景氣度變化趨勢，並結合行業估值水平，自上而下地確定本基金二級市場股票的行業配置比例，避免行業集中度過高的風險。
在個股選擇上，本基金將採取自下而上的精選策略，從經營狀況、發展前景、公司治理等方面進行深入研究，並結合估值水平分析和流動性分析，發掘出具備良好內在價值、具有估值吸引力且流動性良好的股票進行投資，增強基金資產的獲利能力。
（3）權證投資策略
本基金可被動持有股票以及可分離交易債券派發的權證，同時也可以直接從二級市場買入權證。
本基金將運用市場上通行的權證定價模型，如BS模型、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬等方法對權證進行定價，同時參考市場的走勢，對權證進行投資；本基金可能採取的投資策略包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略、保護組合成本策略、獲利保護策略、買入跨式投資策略等。
（五）投資管理程式
本基金採用投資決策委員會領導下的基金經理負責制。本基金的投資管理程式如下：
1．研究員提供研究報告，以研究驅動投資
本基金嚴格實行研究支持投資決策機制，加強研究對投資決策的支持工作，防止投資決策的隨意性。研究員在熟悉基金的投資目標和投資策略的基礎上，對債券品種進行綜合研究、深度分析，廣泛參考和利用外部研究成果；特別是對於企業信用債券，研究員應充分了解國家巨觀經濟政策及行業發展狀況，掌握企業真實經營狀況，定期或不定期撰寫提供巨觀經濟分析報告、債券市場運行報告和發債主體研究報告等並向投資決策委員會和基金經理匯報。
2．投資決策委員會審議並決定基金投資重大事項
投資決策委員會將定期分析投資研究團隊所提供的研究報告，在充分討論巨觀經濟形勢、債券和股票市場走勢的基礎上，根據基金契約規定的投資目標、投資範圍和投資策略，確定基金的總體投資計畫。
3．基金經理構建具體的投資組合
基金經理根據投資決策委員會的決議，參考研究團隊的研究成果，根據基金契約，依據專業經驗進行分析判斷，在授權範圍內構建具體的投資組合，進行組合的日常管理。
4．交易部獨立執行投資交易指令
基金管理人設定獨立的交易部，由基金經理根據投資方案的要求和授權以及市場的運行特點，作出投資操作的相關決定，向交易部發出交易委託。交易部接到基金經理的投資指令後，根據有關規定對投資指令的合規性、合理性和有效性進行檢查，確保投資指令在合法、合規的前提下得到高效的執行，對交易情況及時反饋，對投資指令進行監督；如果市場和個券交易出現異常情況，及時提示基金經理。
5．基金績效評估
基金經理對投資管理策略進行評估，出具自我評估報告。金融工程小組就投資管理進行持續評估，定期提出評估報告，如發現原有的投資分析和投資決策同市場情況有較大的偏離，立即向主管領導和投資決策委員會報告。投資決策委員會根據基金經理和金融工程小組的評估報告，對於基金業績進行評估。基金經理根據投資決策委員會的意見對投資組合進行調整。
6．基金風險監控
監察稽核部對投資組合計畫的執行過程進行日常監督和實時風險控制，包括投資集中度、投資組合比例、投資限制、投資許可權等交易情況，風險控制委員會根據市場變化對基金投資組合進行風險評估，並提出風險防範措施。
7．投資管理程式的調整
基金管理人在保證基金份額持有人利益的前提下，有權根據投資需要和環境變化，對投資管理的職責分工和程式進行調整，並在招募說明書或其更新中予以公告。
本基金作為債券型基金，在進行大類資產配置時，將首先滿足基金契約規定的投資範圍和投資比例的要求，主要投資於固定收益類資產中信用債券；同時，本基金將根據新股資質、股票一級市場資金供求關係、二級市場交易狀況、基金資產的流動性等情況，積極參與新股首次公開發行或增發等權益類投資；此外，本基金還將在分析巨觀經濟形勢、股票市場風險收益對比的基礎上，適當參與股票二級市場投資，以增強基金資產的獲利能力。
2、固定收益類資產投資策略
本基金的固定收益類資產投資策略包括類屬配置策略、信用債券投資策略、國家發行債券投資策略、回購策略等。
（1）債券類屬配置策略
本基金在進行債券類屬配置時，將首先按照基金契約規定的投資範圍和投資比例，主要投資於信用債券，並根據對巨觀經濟形勢、貨幣政策、基準利率變化趨勢、信用利差變化趨勢等因素的分析，對比信用債券和國家發行債券的投資價值，確定信用債券和國家發行債券之間的配置比例。
本基金在不同品種的信用債券之間，將根據對收益率水平、賦稅水平、基準利率風險、信用風險、流動性等因素的分析，研究不同品種之間的利差情況及其變化趨勢，主動地增加預期利差將縮小窄的信用債券品種的投資比例，降低預期利差將擴大的信用債券品種的投資比例，實現基金資產在各信用債券品種之間的最佳化配置。
（2）信用債券投資策略
信用債券由於債券發行人不具備國家等級的高度信用地位，存在發生違約，即債券利息或本金無法按時償付的信用風險，為此，信用債券在定價時，需要在市場基準利率的基礎上，對投資者承擔的信用風險給予補償，也就是說，基準利率水平和信用利差水平是信用債券價格確定中最主要的兩方面因素。因此，本基金將以自上而下的在基準利率曲線分析和信用利差分析基礎上相應實施的投資策略，以及自下而上的個券精選策略，作為本基金的信用債券投資策略。
1）基於基準利率曲線分析的投資策略
基準利率是整個利率體系中起主導作用的利率，是決定包括信用債券收益率在內的其他利率的參照體，基準利率的高低將決定其他利率水平的高低，其變化也將導致其他利率的變化。基準利率曲線，就是將不同期限下的基準利率與其對應期限進行一一對應所形成的曲線，是分析利率走勢、進行債券投資的重要依據。積極的債券投資策略需要對基準利率曲線的變化做出判斷：基準利率曲線在未來一段時間不發生明顯變化、基準利率曲線在未來一段時間發生平行移動、基準利率曲線在未來一段時間發生非平行移動。本基金將針對以上三種情況，分別採取騎乘策略、久期控制策略和期限結構配置策略，爭取規避風險、獲取收益。
① 騎乘策略
當基準利率曲線向上傾斜且較為陡峭時，意味著市場認為未來短期利率將發生較大變化，如果此時本基金預計基準利率曲線在未來一段時間不發生明顯變化，即未來短期利率的變化幅度會小於市場預期時，可以採取收益率曲線騎乘策略，即對收益率曲線較陡峭部位的券種進行配置，隨著債券剩餘期限縮短、到期日臨近，其到期收益率將有所下降，從而產生較好的價差回報。
② 久期控制策略
當基準利率曲線發生平行移動時，組合久期是決定債券組合價格變化程度的決定性因素，久期控制策略，就是在預期利率將要上升的時候適當縮短組合的久期，在預期利率將要下降的時候適當拉長組合的久期，從而控制基準利率曲線平行上移時的風險，提升基準利率曲線平行下移時獲取的收益。因此，本基金將通過對巨觀經濟運行趨勢、貨幣政策、市場資金供求等因素的分析，判斷基準利率變化的時間、方向和幅度，並通過實施久期控制策略，提高債券組合投資收益。
③ 期限結構配置策略
由於巨觀經濟形勢、貨幣政策、市場預期以及供求關係等因素的變化，基準利率曲線可能發生非平行移動，包括正向蝶形形變、反向蝶形形變以及扭曲形變等。因此，本基金將通過研究基準利率曲線現有形狀以及各項影響因素，分析其未來變動的趨勢和可能性，在預計基準利率曲線發生非平行移動時，適時採取相應的期限結構配置，包括子彈型、啞鈴型或者階梯型等配製策略，從而增強本基金的獲利能力。
2）基於信用利差分析的投資策略
信用利差是債券發行人對投資者所承擔的信用風險的補償。從巨觀經濟角度分析，當經濟情況良好時，企業財務狀況普遍較佳，此時信用風險會較小，反之，當巨觀經濟運行出現困難時，企業財務狀況普遍惡化，此時信用風險會較大；從債券發行主體分析，如果債券發行主體收益情況良好、債務保障能力強、資產流動性良好，則信用風險將會較小，反之，如果債券發行主體收益情況較差、債務保障能力弱、資產流動性較差，則信用風險將會較大；從債券自身分析，如果債券存在擔保且剩餘期限較短，面臨的不確定性較小，則信用風險較小，反之，如果債券沒有擔保，或者剩餘期限較長，面臨的不確定性較大，則信用風險較大。
因此，本基金將綜合分析經濟發展形勢、債券發行主體與債券的信用狀況及其變動趨勢，在有效控制債券組合信用風險的基礎上，積極把握信用利差縮小時帶來的投資機會，提高本基金固定收益資產的回報水平。
3）個券精選策略
相對於國債和中央銀行票據等政府發行債券而言，在同類型信用債券的不同個券之間，將會由於信用狀況的不同而體現出更大的區別，因此本基金對於各類型信用債券，將針對個券進行價值分析，並重點投資於價值被市場低估或預期信用評級將會上升的個券品種。此外，對於可轉換債券、可分離交易債券以及資產支持證券等信用債券品種，本基金將採取以下投資策略：
① 可轉換債券
可轉換債券是公司發行的含有轉換特徵的債券，發行人承諾投資人在一定時間內可將該債券按照轉換價格轉換為公司普通股，同時，可轉換債券發行人也享有在一定條件下贖回債券、下調轉股價的權利。因此，可轉換債券同時具備債性和股性的特徵，當股票價格遠低於轉股價格，可轉換債券的價格主要受利率變化的影響，從而表現出較強的債性；而當股票價格高於轉股價格，且可轉換債券的價格與轉股平價相差不大時，可轉換債券的價格主要受股票價格變化的影響，從而表現出較強的股性。
本基金將通過研究可轉換債券當前表現出的主要特性，確定可轉換債券的投資策略，同時本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。
此外，對於在一級市場上發行的可轉換債券，本基金將通過分析其發行條款、票息、內嵌期權價值以及公司基本面，尋找在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉債的一級市場申購，獲得穩定收益。
② 可分離交易債券
可分離交易債券是一類將純債券和認股權證進行分離的債券類型。本基金對於可分離交易債券的投資主要採取以下兩種策略：一是一級市場申購策略，本基金將對一級市場上發行的可分離交易債券的發行條款、票息、期權價值以及公司基本面進行深入研究，尋找上市後純債券加對應期權的價格高於一級市場申購價的品種，積極參與申購，在嚴格控制風險的基礎上獲得穩定收益；二是關注可分離交易債券上市後純債券的內在價值，尋找內在價值被低估的品種，進行二級市場投資。
③ 資產支持證券
資產支持證券是一類由銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信託給受託機構，由受託機構發行的，以信貸資產所產生的現金流支付其收益的證券類型，其風險主要包括提前償付風險和資產違約風險。本基金將深入分析資產池的結構及質量、資產提前償還率等因素，並根據資產證券化的收益結構安排，預測分析資產支持證券的未來現金流，通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率曲線的影響，密切關注流動性變化，在嚴格控制風險的前提下，篩選出具有較高投資價值的資產支持證券，以獲取較高的投資收益。
（3）國家發行債券投資策略
國家發行債券，主要指國債和中央銀行票據等國家信用的債券品種，本基金將在分析巨觀經濟形勢、貨幣政策等因素的基礎上，確定國家發行債券的組合久期和期限結構，並通過比較各類國債和中央銀行票據的存續期、收益率、是否附息以及市場供求因素，判斷不同品種的風險收益情況，尋找價值被低估的品種進行投資，以獲取超額收益。
（4）回購策略
本基金將在遵守銀行間市場和交易所市場關於債券回購交易的有關規定的基礎上，適時通過債券回購融入資金、用於新股申購等投資，同時，密切關注和積極尋求由於短期資金需求激增產生的逆回購等投資策略機會，增加本基金固定收益資產的收益能力。
3、權益類資產投資策略
（1）股票一級市場投資策略
本基金在控制基金資產風險、保持資產流動性的基礎上，積極參與新股首次公開發行或增發等權益類投資，把握股票一級市場和二級市場定價差異所產生的溢價機會，增強基金資產的獲益能力。
本基金將藉助公司行業研究員的力量，對新股的內在價值進行評估；同時，綜合考慮新股發行價格、一級市場資金供求關係、二級市場交易狀況和風險收益狀況等因素，預測擬認購新股的中籤率、收益率，從而確定合理規模的資金精選個股認購，實現新股申購收益率的最大化。
本基金根據基金整體資產的流動性需要、股票是否符合二級市場的投資策略以及市場價格與其內在價值的偏離程度等因素決定繼續持有或者賣出申購所獲得的新股。
（2）股票二級市場投資策略
本基金採取自上而下和自下而上相結合的策略，適當參與二級市場股票投資。
本基金將通過分析巨觀經濟在經濟周期中所處階段及其發展趨勢、通貨膨脹率及其變化方向，以及行業特性、行業競爭狀況等因素，判斷不同行業的景氣度變化趨勢，並結合行業估值水平，自上而下地確定本基金二級市場股票的行業配置比例，避免行業集中度過高的風險。
在個股選擇上，本基金將採取自下而上的精選策略，從經營狀況、發展前景、公司治理等方面進行深入研究，並結合估值水平分析和流動性分析，發掘出具備良好內在價值、具有估值吸引力且流動性良好的股票進行投資，增強基金資產的獲利能力。
（3）權證投資策略
本基金可被動持有股票以及可分離交易債券派發的權證，同時也可以直接從二級市場買入權證。
本基金將運用市場上通行的權證定價模型，如BS模型、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬等方法對權證進行定價，同時參考市場的走勢，對權證進行投資；本基金可能採取的投資策略包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略、保護組合成本策略、獲利保護策略、買入跨式投資策略等。
（五）投資管理程式
本基金採用投資決策委員會領導下的基金經理負責制。本基金的投資管理程式如下：
1．研究員提供研究報告，以研究驅動投資
本基金嚴格實行研究支持投資決策機制，加強研究對投資決策的支持工作，防止投資決策的隨意性。研究員在熟悉基金的投資目標和投資策略的基礎上，對債券品種進行綜合研究、深度分析，廣泛參考和利用外部研究成果；特別是對於企業信用債券，研究員應充分了解國家巨觀經濟政策及行業發展狀況，掌握企業真實經營狀況，定期或不定期撰寫提供巨觀經濟分析報告、債券市場運行報告和發債主體研究報告等並向投資決策委員會和基金經理匯報。
2．投資決策委員會審議並決定基金投資重大事項
投資決策委員會將定期分析投資研究團隊所提供的研究報告，在充分討論巨觀經濟形勢、債券和股票市場走勢的基礎上，根據基金契約規定的投資目標、投資範圍和投資策略，確定基金的總體投資計畫。
3．基金經理構建具體的投資組合
基金經理根據投資決策委員會的決議，參考研究團隊的研究成果，根據基金契約，依據專業經驗進行分析判斷，在授權範圍內構建具體的投資組合，進行組合的日常管理。
4．交易部獨立執行投資交易指令
基金管理人設定獨立的交易部，由基金經理根據投資方案的要求和授權以及市場的運行特點，作出投資操作的相關決定，向交易部發出交易委託。交易部接到基金經理的投資指令後，根據有關規定對投資指令的合規性、合理性和有效性進行檢查，確保投資指令在合法、合規的前提下得到高效的執行，對交易情況及時反饋，對投資指令進行監督；如果市場和個券交易出現異常情況，及時提示基金經理。
5．基金績效評估
基金經理對投資管理策略進行評估，出具自我評估報告。金融工程小組就投資管理進行持續評估，定期提出評估報告，如發現原有的投資分析和投資決策同市場情況有較大的偏離，立即向主管領導和投資決策委員會報告。投資決策委員會根據基金經理和金融工程小組的評估報告，對於基金業績進行評估。基金經理根據投資決策委員會的意見對投資組合進行調整。
6．基金風險監控
監察稽核部對投資組合計畫的執行過程進行日常監督和實時風險控制，包括投資集中度、投資組合比例、投資限制、投資許可權等交易情況，風險控制委員會根據市場變化對基金投資組合進行風險評估，並提出風險防範措施。
7．投資管理程式的調整
基金管理人在保證基金份額持有人利益的前提下，有權根據投資需要和環境變化，對投資管理的職責分工和程式進行調整，並在招募說明書或其更新中予以公告。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利按除息日經除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；
2、本基金同一基金份額類別內的每份基金份額享有同等收益分配權，但由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多12次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以收益分配基準日可供分配利潤為基準計算，收益分配基準日可供分配利潤以收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位四捨五入，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產；
2、本基金同一基金份額類別內的每份基金份額享有同等收益分配權，但由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多12次；每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以收益分配基準日可供分配利潤為基準計算，收益分配基準日可供分配利潤以收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位四捨五入，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產；
