按金

按金，即期貨交易中作為履行契約義務的保證，經紀行要求客戶存入經紀行帳戶的一定數額的投資基金。

基本介紹

• 中文名：按金
• 拼音：an jin
• 作用：確保期貨契約結構的完整性
• 水平：提供契約交易的交易所制定

作用

按金的主要作用是：①確保期貨契約結構的完整性。它是確保買賣雙方履約的一種財力擔保。如果買賣雙方在契約期滿前不將手中的期貨部位平倉的話，就必須按照契約規定進行實際商品的交收。②按金還有控制交易的投機活動的作用。當投機活動猖獗、價格波動劇烈時，交易所理事會就可根據當時情況增加某種商品的按金水平，以抑制過分的投機活動。反之，當某種商品交易平淡時，交易所有權減少按金，以吸引更多的客戶進行期貨交易。

按金水平

按金水平由提供契約交易的交易所制定，其金額通常為契約總值的5～18%。處理交易的經紀商或委託經紀商通常會自行制定額外的保證金要求，且高於交易所規定的水平。制定按金水平時，交易所考慮的因素主要有：①結算所對會員經紀公司每張契約的按金收費。通常交易所立下的收費標準要高於結算所。②市場交易風險大小和商品價格波動幅度。風險性大，價格波動幅度大的契約按金收費就高。③期貨契約的類型。當客戶在同一商品不同的月份同時有買賣倉時，風險就小，按金收費就會比單買或單賣的客戶低。④客戶的交易動機。對套期保值性客戶的按金收費低於投機性客戶，因為套期保值者大多擁有實貨，他們只是利用期貨市場轉嫁現貨交易的風險。

分類

按金可分為初始保證金和追加保證金。①初始保證金。期貨市場參與者在初訂期貨契約時存入其經紀人帳戶的保證金，稱“初始保證金”。大多數交易所在制定初始保證金收費的同時規定每種商品的最低按金結存水平（套期保值者例外）。交易雙方在每日市場收盤後，根據市場交易結算價調整保證金帳戶，計算每個交易者的盈虧，將盈餘劃入帳戶貸方，將虧損記入借方。這種記帳方式叫做“逐日盯市”。②追加保證金。客戶在其帳戶中，必須維持所規定的最低按金結存水平。若客戶因交易虧損，帳戶中的保證金餘額低於最低結存水平，經紀人就會要求該客戶準時全部補足差額，以使帳戶達到初始保證金水平。這種補交的保證金金額稱為“追加保證金”。此外，還有一種變動保證金。在期貨市場價格波動幅度太大，風險增大的情況下，結算所可以在交易日的任何時間內向會員公司增收的高於初始保證金水平的那部分保證金。這種保證金一般只用於結算當日交易。而不歸入常設或初始保證金帳戶。其作用主要是應付增加了的風險和維持交易市場的穩定性。客戶繳付保證金主要有兩種辦法：①存入現金、政府有息債券、由銀行認可發放的信用證等資產。②從客戶另外在公司內的同名戶口提取盈餘款項，如股票戶口。

結算所

為確保按金體制能有效地發揮作用，各交易所都設有結算所。結算所只同結算會員公司發生關係。而那些較小的非結算會員經紀人必須通過會員公司進行結算。結算所不僅協調每日的交易活動，而且還負有核實經紀公司是否存有足夠的保證金以負擔其客戶尚未平倉的契約責任，即核實各結算會員公司是否需繳入追加保證金，而經紀公司則負責促使客戶及時存入所要求的追加保證金和退還客戶的交易帳戶盈餘。若客戶沒能在指定時間內繳付初始保證金或追加保證金,經紀公司有權根據客戶所簽的戶口協定書，將客戶全部或部分的未平倉契約平掉。經紀公司在客戶的保證金帳戶里提取了自己的佣金後，餘額仍應存在帳戶中。若平倉後客戶帳戶資產為負時，客戶仍要負責全部債務的償還。