基本介紹
- 中文名：市場環境，商業信用與中國民營企業成長
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：應千偉
- 依託單位：四川大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
改革開放以來，中國的民營經濟高速成長，但並沒有得到正規金融的足夠支持。這構成了理論矛盾：相對低效的信貸配置何以解釋中國民營經濟的持續高速成長？現有研究推斷非正式融資渠道的替代作用是民營經濟持續增長的關鍵原因。商業信用是企業非正式融資的常用方式，因此研究商業信用在中國民營企業融資、經營和成長中扮演的角色異常重要。本課題以中國橫向地區差異和縱向金融市場化改革這二維市場環境為背景，研究商業信用是否通過最佳化資本配置，促進了民營企業成長。具體分如下問題：
1、民營企業對商業信用的需求機制是什麼樣的？它是否發揮了融資替代功能？
2、商業信用的提供機制是什麼樣的？通過商業信用渠道的資本再分配，國有企業是否為民營企業提供了資本支持？
3、商業信用渠道是否改善了資本配置效率？其作用是否受地區市場環境和銀行業改革的影響？
4、商業信用在不同市場環境下對民營企業成長的影響如何？
結題摘要
按照項目計畫書的基本思路和內容， 項目組基本完成了預期目標，並發表了比原計畫更多的學術成果。在實際研究中，我們對原計畫的部分內容做了一定程度調整，並在原計畫的基礎上有所拓展。本課題以中國轉軌經濟市場環境為背景，研究了如下問題：
1、銀行信貸在企業間的配置機制和利用效率如何?
2、商業信用如何發揮融資替代功能？
3、在不同市場環境下，商業信用融資的獲取機制是怎么樣的？
4、商業信用在不同市場環境下如何影響企業成長?
5、商業信用融資和商業信用的提供如何影響公司股權價值?
我們發現，中國銀行貸款的配置存在一定程度的效率扭曲，而且公司的政治關係對企業獲得銀行授信額度有正面影響。但有政治關聯的企業對銀行授信額度的利用效率也較低。在企業面臨信貸融資約束時，商業信用能在一定程度上起到融資替代的作用，且替代效應與地區市場發展水平和企業所有權性質相關。企業的市場競爭力和國有股權對企業獲取商業信用融資都有顯著的正面影響，且兩種影響力之間存在替代關係。在市場化程度較低的地區，企業市場競爭力對獲得商業信用的作用相對較小，而國有股權對獲得商業信用融資的作用相對更大。獲取商業信用融資會顯著促進企業成長，尤其是對民營企業和金融發展水平較低地區的企業而言，商業信用融資對企業成長的促進作用更加明顯。此外，我們還發現對中國上市公司而言，商業信用融資與公司股權價值正相關，而商業信用提供則與公司股權價值負相關。本課題研究成果有助於評價和理解中國金融資源配置及其對企業績效影響的微觀機制。
截至2013年12月，項目組已發表13篇學術論文， 出版1部專著， 另有2篇英文學術論文已錄用，即將發表。其中Urban Studies (SSCI)1篇，Emerging Markets Finance and Trade（SSCI，已錄用） 1篇， International Journal of Business and Finance Research 1篇，China Journal of Accounting research 1篇， 《管理世界》1篇， 《金融研究》1篇，《統計研究》1篇，《世界經濟》2篇、《南開管理評論》1篇， 《經濟與管理研究》1篇，《山西財經大學學報》1篇，國際會議論文3篇。
