尼克森石油公司

尼克森石油公司在多倫多和紐約兩地上市，是一家位於加拿大的獨立的全球性能源公司，在多倫多和紐約上市，是加拿大第十四大石油公司。其專注於三項發展戰略：加拿大西部的油砂、頁岩氣及主要位於北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規油氣勘探與開發。2012年9月20日，尼克森股東批准中海油對其收購協定。

基本介紹

• 公司名稱：尼克森石油公司
• 總部地點：卡爾加里
• 成立時間：1971年
• 員工數：3000名員工

公司介紹

尼克森公司其專注於三項發展戰略：加拿大西部的油砂、頁岩氣及主要位於北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規油氣勘探與開發。2012年9月20日，尼克森股東批准中海油對其收購協定2012年12月7日，加拿大聯邦政府批准中海油收購加國聯邦石油企業尼克森，該筆交易是近年來中國石油企業在海外的最大金額收購。

尼克森的資產包括勘探、開發和在產項目，分布於加拿大西部、英國北海、奈及利亞海上、墨西哥灣、哥倫比亞、葉門和波蘭。常規油氣、油砂和頁岩氣為其三項核心業務。

境況欠佳

本身因素

從資產構成看，尼克森是一家典型的非常規油氣公司。由於非常規油氣開發投入高且對油價波動更敏感，此類公司在全球經濟低迷之際更易受到資金短缺的影響。

財報顯示，尼克森2008年淨收入為17.15億加元，2009年暴跌至5.36億加元。2010年升至11.27億加元，2011年又跌至6.97億加元。公司經營性現金流也波動劇烈，2008年為43.54億加元， 2009年18.86億加元，2010年23.92億加元，2011年24.97億加元。

科爾尼管理諮詢公司董事程鵬指出，非常規油氣公司很少能成長為大型的NOC(國家石油公司)或IOC。它們的專長不是項目管理和融資，而是技術。近幾年全球經濟萎縮，油氣的需求和價格走低，導致此類公司遭遇資金短缺的困境。

管理失誤

除了經濟環境惡劣和融資能力欠缺，尼克森的管理失誤也令其步步被動。“其實這個公司一直在發展的軌道上，但和競爭對手比起來並不成功。” 尼克森前副總裁Ron Watson對《財經》記者說，“從2000年開始，公司就失去了方向。公司賣掉部分輕油資產把資金投在成本巨大的重油開發上，這些都是錯誤和敗筆，長湖項目就是諸多問題之一。”長湖項目位於加拿大阿爾伯塔省，資產以油砂為主，為尼克森提供了約9%的產量，僅次於北海項目和Syncrude油砂項目，且產量仍在逐年增加。2008年，尼克森投入長湖項目約8.47億美元，其中4.25億美元用於升級開採設備和技術，但僅增加了1900萬桶油當量的可探明瀝青儲量。“這個項目對阿爾伯塔盆地的地質構造研究不到位，項目的技術難度比之前構想的要高得多，這導致成本高企，耗掉了公司的資金。”Watson說。

美國影響

美國對加拿大油砂態度上的搖擺，也讓尼克森的境況雪上加霜。

加拿大最大的油氣管道建設和運營公司Transcanada原計畫投資70億美元，修建一條長達2700公里、途經美國六個州、從加拿大油砂產地阿爾伯塔省直抵美國德克薩斯州休斯敦煉油廠的輸油管道。建成後，加拿大每天對美出口原油量可增加70萬桶。

中海油併購

併購過程

中海油謀劃收購尼克森由來已久，2005年競購美國優尼科公司時，中海油高層就在反覆討論到底先買哪個。最後，由於優尼科的資產主要分布在亞洲，而尼克森的主要資產油砂的經濟性存在不確定性，中海油決定先取優尼科，再圖尼克森。直至2012年1月，中海油再度向尼克森發出收購要約。彼時，尼克森狀況甚佳，中海油規模尚小；此時，尼克森處境艱難，中海油則壯大近3倍(以銷售額計)。　2012年7月23日，中海油宣布將以每股27.50美元的價格現金收購尼克森所有流通中的普通股，該收購價比尼克森在紐約證券交易所7月20日交易的股票收盤價溢價61%。

股東通過

加拿大能源公司尼克森2012年9月20日宣布，其股東在投票中以高比例通過了中國海洋石油有限公司對其總值約151億美元的收購協定。

尼克森公司在一份聲明中表示，在當天舉行的特別會議中，大約99%的普通股股東和87%的優先股股東批准了此項交易。

不過，該項交易還需得到加拿大聯邦政府根據《加拿大投資法》進行的審批。加拿大工業部長帕拉迪斯上月底確認收到了中海油有關收購尼克森的申請，並表示加拿大政府已啟動審批程式。若交易成功，這將成為中國最大金額的海外公司收購案。

宣布併購

2013年2月26日，中國海洋石油有限公司宣布，中海油完成收購加拿大尼克森公司的交易。收購尼克森的普通股和優先股的總對價約為151億美元。

收購詳情

中海油精心地安排了收購尼克森的每個步驟，這個收購如果成功，中海油將成為中國三大石油公司中在加拿大獲得權益油最多的企業，其示範效益或將吸引更多中國的石油公司在加拿大進行類似的大單買賣，在此之前中石化和中石油大多以收購當地公司的股權為主，併購項目的規模相對較小。

志在必得的交易

中國第三大石油公司看上了加拿大第十四大石油公司。

中國海洋石油股份公司2012年7月23日宣布對加拿大尼克森發起收購，報出151億美元的收購價。中國海洋石油集團公司副總經理呂波2012年7月27日在接受中國經濟時報記者採訪時說，中海油有信心成功收購尼克森，正在等待各個相關國家政府部門的審批。

過去的一周內，中海油收購尼克森成了國際能源界最大的新聞之一，151億美元的收購報價創下近幾年來石油收購案中的最高值。但與國內媒體一邊倒的質疑不同，國外媒體，特別是加拿大媒體大多看好這項收購。

2005年被中國某石油公司派往加拿大參與油砂開採項目的劉峰（化名）告訴本報記者，與政府部門相比，加拿大的工業界比較支持這項收購，“一方面收購價比較高，另一方面中海油給當地政府的承諾很好，不會影響到當地的就業和財政收入。”

中海油方面表示，已與尼克森簽訂收購協定，將以每股27．50美元的價格收購尼克森的普通股，比7月20日股價溢價61%。中海油承諾，確立加拿大的卡爾加里為其在北美和中美洲的總部，並有意留用尼克森現有的管理層和員工，有意在多倫多證券交易所掛牌交易。

正略鈞策管理諮詢顧問連昱稱之為一場“周全”的收購，“中海油吸取了收購美國優尼科公司失敗的教訓，精心設計收購環節，在各個環節充分考慮到當地政府、民眾的阻力。”

為什麼是尼克森？

中海油集團公司副總經理呂波在接受中國經濟時報記者採訪直言，尼克森是一個很好的公司。

作為加拿大的第十四大石油公司，截至去年年底，尼克森擁有9億桶油當量的證實儲量及11．22億桶油當量的概算儲量，還擁有以加拿大油砂為主的56億桶油當量的潛在資源量。

過去的幾年裡，尼克森在全球快速擴張，一些項目面臨投資虧損，在葉門的項目因為當地爆發戰爭而不得不退出，這直接影響到公司的資金流，也是尼克森在過去幾年內不得不尋求外援的原因。

劉峰說，與加拿大本國的一些石油巨頭不同，尼克森大部分油氣資產在海外，因此面臨的投資風險也較大。

“但從長期看，收購尼克森依然是中海油的合算買賣，尼克森的規模效益能幫助中海油實現在海外的快速擴張。”劉峰分析說，尼克森擁有完整的石油上、中、下游產業鏈，綜合效益可觀，其先進的技術、管理經驗和成熟的作業團隊都將為中海油提供借鑑。

尼克森的資產分布在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和奈及利亞海等全球最主要產區，包含了常規油氣、油砂以及頁岩氣資源。

為什麼是加拿大？

加拿大與中國高層的密切互訪，為中國企業進入到加拿大市場創造條件。

2011年11月初，剛剛上任不久的加拿大自然資源部部長喬·奧利弗到訪中國，拜會了中石油、中石化、中海油的董事長。

知情人士告訴記者，在這些會面中，奧利弗邀約中國的石油企業去加拿大投資，並承諾較好的投資環境，對尼克森的收購是中海油和喬·奧利弗談論的話題之一。

作為全球第三大原油儲備地，加拿大的油砂主要集中在阿爾伯塔省北部，石油儲量高達1750億桶，在全球僅僅排名在沙特和委內瑞拉之後。當地的油砂主要向私人開放，擁有幾百家從事上游開採的公司。

劉峰說，加拿大的原油開採市場很活躍，如果算上為石油開採提供服務的工程公司，與之相關的企業超過千家。

“許多私人向當地政府申請油氣區塊的勘探權，不少公司因為效益不好把項目往外賣，還有一些人專門在加拿大做資本運作，找到合適的項目完進行前期勘探後就向外出售。這導致當地的項目交易很頻繁，也為中國的石油公司進入創造了機會。”劉峰說。

就在喬·奧利弗訪華之後，加拿大總理哈珀2012年2月7日率領五位部長和加拿大各個行業的業界精英訪問中國，喬·奧利弗也位列其中。喬·奧利弗2月再度拜會了中國國內三家石油公司的董事長。

對劉峰來說，中國和加拿大關係密切後，帶給他最直觀的感受是，中國的石油公司在加拿大的項目向當地政府主管部門申報一些手續時，流程比7年前快了不少。

加拿大國家能源署7月22日發布報告稱，加拿大油砂產量在2035年將增至目前產量的三倍以上，日產油砂達到510萬桶。而原油總產量將在2035年增至目前產量的兩倍，達到600萬桶/天，油砂將成為原油生產的最主要來源。

油企瞄上加拿大

隨著中國和加拿大關係的持續走暖，中國的三大石油企業紛紛將海外投資的方向轉向加拿大。

2005年以來，中石化在加拿大收購了一家公司的股權，劉峰就是在那時被派往加拿大，在他的印象里，中國三大石油公司當時已經表現出對加拿大石油資源的強烈興趣。

2005年後，中海油開始在加拿大進行油砂項目的投資，收購MEGEnergyInc．的權益，OPTICanadaInc的權益，以及在NorthernCross（Yukon）Limited60%的權益。值得注意的是，其中OPTICanadaInc項目是尼克森在LongLake蒸汽輔助重力泄油項目和改質廠的合作夥伴。

連昱向記者分析說，中海油早已經與尼克森在業務上有小範圍的合作，為這次大規模的合作奠定了基礎，這與之前中海油收購優尼科有本質的不同。

另一件值得關注的收購案也發生在2012年7月23日。中石化宣布，通過其全資子公司國際石油勘探開發公司，與加拿大Talisman能源公司正式簽署認購協定，以15億美元收購後者英國子公司49%股份。中石化的人士對記者表示，該交易尚需得到相關政府批准。

最早進入加拿大市場的中石油，在當地也有多個項目正在運作，目前大部分還處於前期開發階段。分析原因可能是由於中石油在其他國家有不少性價比高的優質項目，而油砂的開採成本相對較高。但是這個說法並未得到中國石油方面的證實。

作為一種重要的原油資源，油砂就像煤炭一樣，埋藏在地表的淺層里，不像常規油氣資源，需要打很深的井，才有可能找到原油，因此勘探的成本較低，但其提煉出原油的成本比常規油氣高出1/3到1/2左右。劉峰將其稱之為風險小、收益小的買賣。

與此同時，加拿大規範的市場環境和穩定的政治環境吸引了中國的石油公司進入。

連昱說，加拿大的投資環境優於中國石油企業之前密集布局的中亞和非洲，政治風險相對較小，是一塊相對優質的資源區。

中海油方面透露，發出收購尼克森邀約之前，在加拿大的投資總額已達28億加元。

劉峰說，如果中海油收購優尼科成功，那么中海油在加拿大的開採權益原油將達到每年1000萬噸，遠遠超過中石化和中石油。

受到加拿大原油運輸條件限制，中國石油企業在加拿大開採的原油目前大部分只能在當地銷售。隨著業務範圍地不斷擴張，中國的石油公司正在拓展更多的銷售渠道。一條繞過美國，從加拿大運輸原油到太平洋的管道將在未來一段時間內開通，這個被當地稱之為“北方門戶管道計畫”的管道，目前還處於設計階段，中石化是其小股東，其占有的股權不到5%。

呂波向記者坦承，對尼克森的收購還需要等待資源所在國，如美國、英國的批准。但他並未透露中海油是否需要支付尼克森已有的超過40億美元的外債。

連昱分析，如果中海油對尼克森的收購能夠成功，將對中國的其他石油公司起到示範作用，或將有一批大規模的收購案相繼出現。此前，中國的石油公司大多以小金額收購加拿大石油公司股權為主。

對於正在摩拳擦掌準備大舉進入加拿大的中國石油公司，還有一個問題需要考慮——如何更平衡地利用加拿大的石油產能。因此，“北方門戶管道計畫”顯得尤為關鍵，但這條管道建成至少要在5年後，在這期間，加拿大的原油很難實現靈活的外銷，不再局限於加拿大當地。

中海油收購尼克森獲美國許可

台北時間2月12日晚間訊息，中國海洋石油有限公司發布公告稱，中海油建議收購加拿大尼克森公司的交易已經獲得美國外國投資委員會的批准。這也是這筆交易完成所需的最後一組監管許可，意味著這一亞洲國家有史以來最大規模海外併購交易面對的最後障礙已經被消除。

收購影響

收購尼克森之後，中海油的資產將覆蓋全球各大洲，並能彌補在非常規油氣領域資產和技術的雙重不足，同時藉助尼克森的深海開採技術加強自己的海上優勢。中海油還宣布，將依託尼克森的管理團隊，在加拿大卡爾加里打造中海油在北美和中美洲的管理平台。

如果收購成功，隨著所有權的轉移，中海油將成為尼克森項目的作業者。這標誌著前者將在項目進度掌控和油產獲取中有更大發言權。

尼克森的主要資產均位於法治健全並有良好財稅制度的經合組織(OECD)國家。這些都屬於中海油眼裡的“最好的境外投資目的地”。

戰略方針

第一，增加美國對伊朗施壓的籌碼，中國石油公司對美國投資越多，就越有可能迴避與伊朗做生意。第二，收購對中海油開發南海不會有幫助，尼克森所具備的在墨西哥灣的技術由於地質差異，不易移植到南海。第三，尼克森的石油會繼續流向美國，來自尼克森美國資產的所有石油仍將在美國手裡。第四，藉此展示美國對中企投資是敞開的。

歷史

nexen的根源可能在加拿大西部，但他們操作一個國際舞台。nexen已經成長為一個全球性的上游石油和天然氣生產商不斷尋找和發展的重大資產提供長期價值。

上世紀70年代nexen起源於形成加拿大西方石油公司（canadianoxy），加拿大西部的石油和天然氣生產商，在1971。

我們早期的成功在加拿大燃料公司首次在的葉門的發現。證明了加可能儲量和超出預期的收益率超過十億桶石油。

2000年發展遺留資產

canadianoxy更名為nexen Inc . 2000，開始了下一個發展階段的投資在鷲近海設施在英國北海和長湖油砂業務。

今天的世界的機會有了更多的遺留資產開發。頁岩氣，西非和墨西哥灣深水承諾提供價值多年來。

資產負債表

中海油收購

在尼克森前任首席執行長馬文·羅曼諾2009年1月走馬上任後，該公司損失慘重。從2011年開始，尼克森就一直在尋找買家。

2012年7月23日，中國海洋石油有限公司宣布，已與加拿大能源公司尼克森公司（Nexen Inc）達成最終協定，將以每股27.50美元的價格現金收購尼克森所有流通中的普通股。交易總對價約151億美元。

2012年8月29日，中海油向加拿大政府提出審批申請，加拿大政府需在45天內做出決定。

2012年9月舉行的股東大會上，Nexen股東已壓倒性地投票贊成收購，但是加拿大機構調查顯示，多數民眾並不支持收購。

2012年10月11日，彭博報導，加拿大政府將中海油151億美元收購加拿大尼爾森(Nexen)公司的審批期延長30天。

由於Nexen是一家全球性能源公司，並在紐交所上市，因此還需多國政府審批，仍將面臨較多不確定性因素。

2012年12月7日，加拿大政府決定批准中國海洋石油有限公司(簡稱中海油)以151億美元收購加拿大尼克森公司的申請。這標誌著中海油乃至中國企業完成在海外最大宗收購案。

2013年2月26日中海油完成收購尼克森。