外匯期貨交易法

外匯期貨交易法的種類

根據企業買賣外匯期貨契約的方向，可以將其分為買入套期保值與賣出套期保值。

(1)買入套期保值。買入套期保值是指買入與現貨市場數量相當、但方向相反的期貨契約，以期在未來通過賣出期貨契約來對衝風險。

某年3月1日，美國某進口商從加拿大進口一批農產品，價值50萬加元，半年後支付貨款。假設3月1日的即期匯率為CAD1=USD0．8460，為防止加元升值而使進口成本上升，該進口商買入5份9月份交割的加元期貨契約(每份契約規模為10萬加元)，價格為CAD1=USD0．8450。半年後加元果然升值，即期匯率為CAD1=USD0．8480，該進口商在期貨市場上以CAD1=USD0．8490的匯率賣出5份9來抵補在即期市場上的損失，月份交割的加元期貨契約進行平倉，通過期貨交易從而達到消除或減少外匯風險的目的。見表。

	現匯市場	外匯期貨市場
3月1日	SPOT　CAD/USD：0．8460 若此時購買50萬加元付出50萬×0．8460=42．3萬美元	買進5份9月到期的加元期貨契約價格為CAD/USD：0．8450 價值42．25萬美元
9月1日	SPOT CAD/USD：0．8480 此時購買50萬加元付出50萬×0．8480=42．4萬美元	賣出5份9月到期的加元期貨契約價格為CAD/USD：O．8490 價值42．45萬美元
	損失1000美元	盈利2000美元

(2)賣出套期保值。賣出套期保值是指賣出與現匯市場數量相當、但方向相反的期貨契約，以期在未來通過買入期貨契約來對衝風險。

某年5月1日美國某公司出口一批商品給英國某公司，價值50萬英鎊，一個月後收到貨款。假設5月1日的即期匯率為CBP1=USD1．6120，為防止英鎊貶值帶來的經濟損失，該英國公司以CBP1=USD1．6100的匯率在外匯期貨市場上賣出8份9月份交割的英鎊期貨契約(每份契約規模為62500英鎊)。半年後英鎊果然貶值，即期匯率為GBP1=USD1．4620，該公司以GBP1=USD1．4500的匯率買進8份9月份交割的英鎊期貨契約進行平倉，通過期貨交易來柢補在即期市場上的損失，從而達到消除或減少外匯風險的目的。見表。

	現匯市場	外匯期貨市場
5月1日	SPOT GBP/USD：1．6120 若此時賣出50萬英鎊獲得50萬×1．6120=80．6萬美元	賣出8份6月到期的英鎊期貨契約價格為GBP/USD：1．6100 價值80．5萬美元
6月1日	SPOT GBP/USD：1．4620 此時賣出50萬英鎊獲得50萬×1．4620：73．1萬美元	買進8份6月到期的英鎊期貨合價格為GBP/USD：11．4500 價值72．5萬美元
	損失(少收入)：7．5萬美元	盈利8萬美元

外匯期貨交易法的運用舉例

某美國進口商於某年6月1日進口一批價值125萬英鎊的貨物，並約定9月1日付款，假設6月1日英鎊與美元的即期匯率為GBP1=USD1．5000。為防範由於英鎊升值所帶來的風險，該進口商買入20份9月份到期的英鎊期貨契約(每份契約62500英鎊，20份共125萬英鎊)，成交價為GBPl=USD1．5200。到9月1日付匯時，英鎊對美元的即期匯率變為GBPl=USD1．5500。9月份到期的英鎊期貨成交價變為GBPl=USD1．5510。這時一該進口商在現匯市場上買入125萬英鎊，支付美元1．5500 × 125=193．?5萬，比按6月1日即期匯率兌換多支出(1．5500 - 1．5000) × 125=6．25美元。但同時該進口商在期貨市場上賣出9月份到期的20份期貨契約，可獲利(1．5500 - 1．5100) × 125=5．125萬美元。盈虧相抵，該進口商實際多支出6．25 - 5．125=1．125萬美元。但如果不利用外匯期貨套期保值，到期時，該出口商將多支出6．25萬美元。相反如果英鎊匯率在到期日時下跌，那么在外匯現貨市場獲利，期貨市場上虧損，兩者相抵，同樣可以達到減少外匯風險的目的。

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