基本介紹
- 中文名：外匯掛鈎類理財產品
- 類型：經濟術語
期權拆解,投資風險,
期權拆解
1、一觸即付期權。一觸即付期權嚴格地說是指在一定期間內，若掛鈎外匯在期末觸碰或超過銀行所預先設定的觸及點，則買方將可獲得當初雙方所協定的回報率。
假設A銀行在市場上發行了一個投資期3個月的看好美元/日元的產品。按照該產品的結構，銀行將設定一個觸發匯率，到期時，如最終匯率收盤價高於觸發匯率，總回報=保證投資金額*（1+潛在回報率）；否則（即最終匯率低於觸發匯率），總回報=保證投資金額*（1+最低回報率）。
2、雙向不觸發期權。雙向不觸發期權指在一定投資期間內，若掛鈎外匯在整個期間未曾觸及買方所預先設定的兩個觸及點，則買方將可獲得當初雙方所協定的回報率。
以外匯掛鈎結構性理財產品中的區間投資為例。如掛鈎外匯走勢方向最終符合投資者在一個固定的區間內波動的預期，投資者將在投資期末獲得既定潛在回報，否則投資者將獲得最低回報（有時可能為零）。
假設B銀行在市場上發行了一個投資期3個月區間投資產品，掛鈎歐元/美元匯率。按照該產品的結構，銀行將設定兩個觸發匯率，即觸發匯率上限和觸發匯率下限。在整個投資期內，如匯率收盤價高於觸發匯率上限或低於觸發匯率下限，總回報=保證投資金額*（1+最低回報率）；否則，匯率收盤價始終在觸發匯率上限和觸發匯率下限區間內波動，總回報=保證投資金額*（1+潛在回報率）。
3、實際案例分析
例：B銀行2007年1月4日在市場上發行了一個投資期3個月區間投資產品，掛鈎歐元/美元匯率，具體細節如下：
產品運作
由銀行預先設定交易區間：
（1）只要在整個觀察期，有關匯率一直維持在指定交易區間以內，投資者即可於到期日獲得潛在回報；
（2）即使有關匯率曾在指定的交易區間以外（曾等於/低於匯率下限或曾等於/高於匯率上限），投資者也可取回保證投資金額；
表1 B銀行理財產品觀察情況
匯率的表現 | 到期日的總回報 |
|---|---|
情況1，在整個觀察期，有關匯率一直維持在指定的交易區間以內 | 保障投資金額+潛在回報 |
情況2 ，在觀察期內任何時間，有關匯率曾等於/低於匯率下限曾等於/高於匯率上限 | 保障投資金+最低回報 |
參考例子
投資者預期歐元/美元的匯率於3個月內一直維持在11472以上，但低於1125480。
投資種類：區間投資，歐元/美元
基準貨幣：美元
投資金額：10000美元
投資金額保證比率：100%
初始匯率：歐元/美元11950
交易區間：歐元/美元11472（匯率下限）至歐元/美元12548（匯率上限）（不包括匯率的上下限）
投資期：約3個月
潛在回報率（如有）：1.375%（年回報率約為5,5%）
最低回報率（如有）：0
風險回報分析
表2 B銀行理財產品總回報計算
觀察期內情況 | 到期日的總回報 |
|---|---|
情況1，歐元走勢跟投資者預期一致。在整個觀察期，歐元/美元的匯率一直維持在制定的交易區以內（即在11472以上，但低於12548） | 保障投資金額*（1+潛在回報）=10000美元*（1+1.375%）=10137.5美元 |
情況2 ，歐元走勢跟投資者預期相反。在整個觀察期內任何時間，歐元/美元的匯率曾等於/低於匯率下限或曾等於/高於匯率上限（即曾達11472或以下，或曾達12548或以上） | 保障投資金=10000美元 |
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投資風險
集中投資風險——投資者應避免過度集中地投資於任何一類投資產品或某一地域或行業，以避免投資組合受到某一種投資風險的過度影響。
保本理財產品回報的風險---一相對投資於同類市場的非保本產品，保本理財產品為提供保證而採取的投資策略可能會影響其投資表現。投資者必須準備承擔就所投入資金收取較低回報，或可能失去通過存款形式所能賺取的利息的風險。
到期時收取保證投資金額的風險——投資者應明確保本理財產品只保證到期時保本，在未到期前將不會獲得任何定期的收入。
影響潛在回報的市場風險——任何潛在回報概無保證，保本投資產品的回報取決於市場情形。
提前終止的風險——投資者不可提前終止保本投資產品，銀行擁有唯一的、絕對的權力決定提前終止投資產品。在此情況下，投資者的利益會受到不利的影響。
