國債回購交易

基本介紹

國債回購交易價格是採用資金的年收益率報價的，利率的高低直接反映市場資金的利率水平。考慮到回購交易的價格。

主要涉及初始交易和反向交易的價格差額，因此回購交易中只對到期回購價格實行電腦競價，初始成交價格一律定為100元。在交易所行情顯示中，只即時顯示交易的到期回購價格的競價結果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當日成交手數和當日實際成交金額。

下列圖表為上海證券交易所國債回購交易流程：

融券方（賣方）上海證券交易所融資方（買方）

回購成交日放棄資金使用權，將其讓位於買方。凍結買方國債，將資金使用權付與賣方。買方放棄國債抵押權，將其抵押在中國結算公司。

回購期內獲國債抵押權。凍結國債。獲資金使用權。

回購到期日收回本金及相應的利息解凍買方國債。還本付息，收回國債。

參與主體

國債回購交易的主體由融資方和融券方兩個交易主體構成。

融資方是指放棄一定時間內的國債抵押券，獲得相同時間內對應數量的資金使用權，期滿後，以購回國債抵押權的方式歸還借入的資金，並按照交易時的市場利率支付利息。在交易時做“買入”申報。融券方是指放棄一定時間內的資金使用權，獲得相同時間內對應數量的國債抵押權，期滿後，以賣出國債抵押權的方式收回借出的資金，並按照成交時的市場利率獲取利息收入。在交易時做“賣出”申報。

登記過程

根據現行業務規則，機構投資者（含券商）需要將其記帳式國債用於回購業務時，必須事先將證券帳戶在擬回購登記的主席位上進行指定交易，再通過交易系統進行回購登記申報。當日清算時，國債結算系統接受登記後自動將該帳戶登記的國債折合成標準券記到其指定債券登記的主席位上。回購登記成功後，機構投資者便可以在該主席位所聯通的各席位上進行回購交易。

標準券即用於回購抵押的標準化國債券，由交易所根據證券經營機構證券帳戶的國債存量，按照不同的券種、根據各自的折合比率計算。上海證券交易所定期於每季度最後一個營業日公布下季度各現券品種折算標準券的比率，並於下季度第一個營業日起按新的折算比率計算各會員單位可用於國債回購業務的標準券數量。深圳證券交易所則視國債市值的變化，定期予以調整公布。