備兌期權

備兌期權是一種在交易所交易的標準化契約，只要成交就會產生一份期權契約。

基本介紹

• 中文名：備兌期權
• 外文名：Covered Option
• 性質：期權
• 屬性：備兌

解析

例如，投資者在擁有股票A時，賣出A的看漲期權，或者在賣空A時賣出A的看跌期權。相對來講，備兌期權是一種比較保守的投資策略，當股票價格向投資者所持有頭寸的相反方向運動時，投資者收到的期權費在一定程度上彌補了這一損失。當股票價格向投資者所持有頭寸的相同方向運動時，投資者仍可以獲得期權費的收益，只是收益的最大額度也只限於期權費，因為股票上的收益會和期權上的損失完全抵消。

期權投資

首先，期權是一種在交易所交易的標準化契約，只要成交就會產生一份期權契約。理論上，期權的供給量是無限的，並且期權契約條款是由交易所制定的，在標的物的選擇上比較有限。而權證的流通量通常是比較固定的，標的股票的選擇範圍也相對較為廣泛。例如在香港市場，備兌權證是由國際性投資銀行發行的，當一隻備兌權證街貨占發行比重達五成或以上，發行商可選擇增發權證與否；在增發證上市之前，供給量是有限的，權證的表現將較容易受市場情緒影響。從這點上來看，備兌權證相對於期權更易受到供求關係和市場情緒的影響，價格短期波動也可能會更加劇烈。

分析表

其次，從風險方面分析，期權存在賣空機制，但備兌權證一般不存在賣空機制。因此，期權投資者既有多頭持倉者，亦有空頭持倉者，而權證投資者只能是契約多頭的持倉者。買入期權或者權證時，潛在風險與回報是“贏無限、輸有限”。若正股走勢與預期相符, 如不考慮時間值損耗及引伸波幅不變，期權及權證的價格將上升；若看錯方向，最大程度的虧損是全部投入的資金。由於期權存在賣空機制，理論上，投資者可以利用賣空期權收取期權金，但這時期權投資者若看錯方向，就可能要承受無限風險。

第三，備兌權證和期權具有替代性，因此同一國家或地區二者的地位往往不同。以香港市場為例，香港權證市場有發行商持續報價,權證流通性普遍較佳。而期權市場則有所不同，雖然有上市期權供投資者買賣,但不少股票的上市期權交投較為清淡,買賣差價亦較寬,以致香港期權市場活躍程度不及權證市場。