期權交易入門與進階

《期權交易入門與進階》一書由張亮、梁雷超等編著，電子工業出版社2017年8月出版

基本介紹

• 書名：期權交易入門與進階
• 作者：張亮 梁雷超 等
• ISBN：978-7-121-31321-9
• 頁數：308
• 定價：59.8
• 出版社：電子工業出版社
• 出版時間：2017年8月
• 開本：16

內容提要

《期權交易入門與進階》首先著眼於期權實戰套用，然後探討深層次的技巧問題，主要內容包括期權的基礎知識、股票期權入市交易流程和基本交易策略、股票期權的進階交易策略、期貨期權的交易技巧和做市商制度、期權風險和應對技巧、期權的波動率和風險指標，以及實戰炒期權。書中附有大量的案例，通過這些案例介紹知識點。每個案例都是筆者精心挑選的，投資者反覆練習、舉一反三，就可以真正掌握期權交易的技巧，從而學以致用。

《期權交易入門與進階》適合所有投資者，即股票、期貨、大宗商品、黃金、白銀等投資者和愛好者，更適合那些有志於在這個充滿風險、充滿寂寞的征程上默默前行的征戰者和屢敗屢戰、愈挫愈勇並最終戰勝失敗、戰勝自我的勇者。

目錄

第1 章 期權入市必知1

1.1 初識期權1

1.1.1 什麼是期權1

1.1.2 期權的命名規則4

1.1.3 期權價格與標的物價格之間的關係6

1.2 期權的分類7

1.2.1 基於標的資產類別的期權分類7

1.2.2 基於行權方式的期權分類9

1.2.3 基於交易場所的期權分類10

1.2.4 基於契約類型的期權分類 11

1.2.5 基於標的資產價格與行權價格的期權分類 11

1.3 期權的用途12

1.3.1 為持有的標的資產提供保險12

1.3.2 降低股票買入成本12

1.3.3 通過賣出認購期權，增強持股收益13

1.3.4 通過組合策略交易，形成不同的風險和收益組合13

1.3.5 進行槓桿性看多或看空的方向性交易13

1.4 影響期權價格的因素14

1.4.1 期權的價格曲線14

1.4.2 時間價值權利金的減值17

1.4.3 標的物的波動率17

1.4.4 兩個次要因素18

1.5 期權的歷史和發展18

1.5.1 期權的起源18

1.5.2 早期的期權交易18

1.5.3 現代期權19

1.6 期權是成長最快速的金融投資品種20

1.6.1 期權顛覆國際衍生品市場.20

1.6.2 我國期權上市前景21

第2 章 股票期權交易指南24

2.1 股票期權的流程25

2.2 股票期權的下單25

2.2.1 股票期權下單的指令信息.25

2.2.2 ICO 和FOK 26

2.2.3 股票期權下單的指令類型26

2.3 股票期權的成交28

2.4 股票期權的了結方式29

2.4.1 對沖平倉29

2.4.2 執行與履約.30

2.4.3 期權到期31

2.5 股票期權契約31

2.6 股票期權契約的運作機制33

2.6.1 契約新掛34

2.6.2 契約加掛34

2.6.3 契約調整35

2.6.4 契約停牌36

2.6.5 契約摘牌37

2.7 股票期權契約的行權37

2.7.1 股票期權契約行權日（E 日）和契約行權交割結算日37

2.7.2 股票期權契約交割.38

2.7.3 股票期權契約的行權流程.38

2.7.4 股票期權契約的行權違約和自動行權40

2.7.5 認購期權的行權實例41

2.7.6 認沽期權的行權實例41

2.8 股票期權契約的定價模型42

2.9 股票期權交易應關注哪些制度規範44

2.10 《試點辦法》規定了哪些內容45

2.10.1 股票期權交易場所和結算機構45

2.10.2 證券公司和期貨公司與股票期權相關的業務資格45

2.10.3 投資者保護46

2.10.4 股票期權風控措施46

2.11 《交易規則》規定了哪些內容46

2.12 《示範文本》規定了哪些內容47

2.12.1 投資者須知48

2.12.2 契約正文48

2.12.3 契約附屬檔案48

2.13 《必備條款》主要提示了哪些風險49

2.14 股票期權行情分析軟體——同花順50

2.14.1 下載同花順軟體50

2.14.2 安裝同花順軟體52

2.14.3 同花順軟體的用戶註冊與登錄.53

2.14.4 利用同花順軟體查看股票期權行情55

第3 章 買入認購期權的交易技巧60

3.1 為何買入認購期權60

3.1.1 損失有限但盈利無限60

3.1.2 不錯過市場機會的前提下按合理的價格買入股票.62

3.2 買入認購期權時的分析因素.62

3.3 選擇認購期權契約的技巧63

3.3.1 流動性64

3.3.2 剩餘期限64

3.3.3 槓桿.64

3.4 買入認購期權的收益與風險.65

3.4.1 買入實值與虛值認購期權的技巧65

3.4.2 離到期日時間的長短對認購期權的影響66

3.4.3 選擇不同類型的認購期權的技巧67

3.4.4 期權的Delta 67

3.5 買入認購期權的交易類型68

3.5.1 日內交易69

3.5.2 短線交易71

3.5.3 中線交易71

3.5.4 長線交易72

3.6 買入認購期權實戰案例.73

3.6.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷73

3.6.2 選擇合適的認購期權73

3.6.3 認購期權的買入74

3.6.4 認購期權價格上漲後的操作技巧74

3.6.5 認購期權價格下跌後的操作技巧77

第4 章 買入認沽期權和保護性認沽期權的交易技巧81

4.1 買入認沽期權的盈利和虧損.81

4.2 實值認沽期權和虛值認沽期權83

4.3 買入認沽期權和融券賣出股票84

4.4 買入實值與虛值認沽期權的技巧.86

4.5 買入認沽期權實戰案例86

4.5.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷87

4.5.2 選擇合適的認沽期權87

4.5.3 認沽期權的買入88

4.5.4 認沽期權價格下跌後的操作技巧88

4.5.5 認沽期權價格上漲後的操作技巧92

4.6 什麼是保護性認沽期權.96

4.6.1 保護性認沽期權與保險96

4.6.2 墨西哥政府對石油避險的案例97

4.6.3 股票市場中遇到的困境與解決方法.97

4.7 保護性認沽期權的盈虧分析.98

4.8 保護性認沽期權的四種使用場景100

4.8.1 保護性認沽期權的使用場景一.100

4.8.2 保護性認沽期權的使用場景二.101

4.8.3 保護性認沽期權的使用場景三.101

4.8.4 保護性認沽期權的使用場景四.102

4.9 保護性認沽期權的五個常見問題102

4.9.1 保護性認沽期權對什麼樣的投資者具有吸引力102

4.9.2 保護性認沽期權與直接買入股票103

4.9.3 保護性認沽期權與止損單的區別103

4.9.4 從損益圖看，保護性認沽期權和買入認購期權類似，

這兩個策略是不是一回事呢.103

4.9.5 選擇保護性認沽期權契約的技巧104

第5 章 賣出認購期權和備兌開倉的交易技巧105

5.1 賣出認購期權105

5.1.1 賣出認購期權的潛在盈利與虧損106

5.1.2 賣出深虛值認購期權的技巧.108

5.1.3 賣出深實值認購期權的技巧.109

5.1.4 賣出認購期權實戰案例109

5.1.5 賣出認購期權的注意事項 111

5.2 初識備兌開倉 111

5.2.1 投資者的困境與選擇. 112

5.2.2 什麼是備兌開倉 112

5.2.3 備兌開倉的特點 113

5.2.4 備兌開倉的適用情況. 113

5.2.5 備兌開倉的要點 113

5.3 備兌開倉的盈虧分析. 114

5.3.1 備兌開倉的選擇認購期權契約的技巧. 114

5.3.2 備兌開倉到期日盈虧情況 115

5.4 備兌開倉的兩個收益指標. 117

5.4.1 靜態回報率 117

5.4.2 或有行權回報率 118

5.5 備兌開倉的六要訣 118

5.6 備兌開倉的四個認識誤區.120

5.7 備兌開倉後的操作策略121

5.7.1 標的股票的價格下跌，採取保護性操作121

5.7.2 期權契約部分頭寸向下移倉的技巧126

5.7.3 標的股票的價格上漲，採取進取性操作128

5.7.4 到期或接近到期時的操作技巧.131

第6 章 賣出認沽期權的交易技巧.133

6.1 認沽期權133

6.1.1 賣出認沽期權的潛在盈利與虧損133

6.1.2 賣出深虛值認沽期權的技巧135

6.1.3 賣出深實值認沽期權的技巧136

6.2 賣出認沽期權的作用.137

6.3 賣出認沽期權實戰案例138

6.4 賣出認沽期權後的操作技巧139

6.5 賣出認沽期權的注意事項.140

第7 章 牛市套利和熊市套利的交易技巧142

7.1 認購期權的牛市套利.142

7.1.1 牛市套利的潛在盈利與虧損143

7.1.2 激進的牛市套利145

7.1.3 保守的牛市套利145

7.1.4 極端激進的牛市套利.146

7.1.5 牛市套利與買入認購期權的比較146

7.1.6 牛市套利的作用148

7.2 認沽期權的牛市套利.150

7.3 認購期權的熊市套利.152

7.3.1 認購期權的熊市套利的潛在盈利與虧損152

7.3.2 選擇熊市套利的技巧.154

7.4 認沽期權的熊市套利.155

7.4.1 認沽期權的熊市套利的潛在盈利與虧損155

7.4.2 認沽期權的熊市套利的優勢157

第8 章 日曆套利和比率套利的交易技巧159

8.1 初識日曆套利160

8.2 認購期權的日曆套利.161

8.2.1 中性日曆套利的潛在盈利與虧損161

8.2.2 波動率對中性日曆套利的影響.163

8.2.3 看多日曆套利.163

8.2.4 三種到期日的日曆套利的套用技巧165

8.3 認沽期權的日曆套利.166

8.3.1 認沽期權的中性日曆套利166

8.3.2 認沽期權的看空日曆套利167

8.4 認購期權的比率套利.168

8.4.1 比率套利的潛在盈利與虧損.168

8.4.2 與賣出比率認購期權相似的比率套利.171

8.4.3 為信用而建立的比率套利171

8.4.4 Delta 套利.173

8.5 認沽期權的比率套利.174

8.6 比率日曆套利176

第9 章 蝶式套利、反向套利和對角套利的交易技巧178

9.1 蝶式套利178

9.1.1 蝶式套利的潛在盈利與虧損.178

9.1.2 建立蝶式套利的技巧.181

9.2 反向套利185

9.2.1 反向日曆套利.185

9.2.2 反向比率套利.186

9.3 對角套利188

9.3.1 對角牛市套利.189

9.3.2 對角熊市套利.191

第10 章 組合認購期權和認沽期權的交易技巧193

10.1 跨式套利.193

10.1.1 買入跨式套利的潛在盈利與虧損.193

10.1.2 買入跨式套利的選擇技巧195

10.1.3 買入寬跨式套利.196

10.1.4 賣出跨式套利198

10.1.5 賣出寬跨式套利.200

10.2 合成期貨多頭202

10.3 合成期貨空頭203

第11 章 期貨期權的實戰技巧205

11.1 期貨期權契約.205

11.1.1 鄭商所的白糖期權契約205

11.1.2 大商所的豆粕期權契約206

11.1.3 上期所的黃金和銅期權契約207

11.1.4 中金所的滬深300 期權契約208

11.2 期貨期權契約的重要條款解讀.209

11.2.1 期權的到期月份和最後交易日209

11.2.2 期權的漲跌停板.209

11.2.3 期權的執行價格間距210

11.3 期貨期權的交易規則 211

11.3.1 期權契約的掛盤.212

11.3.2 期權的基準價和結算價213

11.3.3 期權的競價原則.216

11.3.4 期權的行權216

11.3.5 期權到期日的處理217

11.4 期貨期權的保證金218

11.4.1 期貨期權保證金的計算公式218

11.4.2 保證金制度218

11.5 期權的特點219

11.5.1 以小博大.219

11.5.2 不想承擔太大的風險220

11.5.3 延遲交易決策220

11.5.4 規避期貨交易風險220

11.5.5 提高期貨交易盈利220

11.5.6 更多的投資機會與投資策略221

11.5.7 靈活性221

11.5.8 費用低221

第12 章 期權的做市商制度.222

12.1 期權市場引入做市商的原因222

12.2 初識做市商制度223

12.2.1 什麼是做市商制度223

12.2.2 做市商的雙向買賣價是如何得出的224

12.3 做市商制度的基本類型225

12.3.1 壟斷做市商225

12.3.2 多元做市商225

12.4 做市商的權利和責任226

12.4.1 做市商的權利226

12.4.2 做市商的責任226

12.5 做市商的市場準入條件和日常運作流程.228

12.5.1 做市商的市場準入條件.229

12.5.2 做市商的日常運作流程.230

12.6 做市商的風險230

12.6.1 模型風險.231

12.6.2 流動性風險231

12.6.3 市場風險.232

12.6.4 操作風險.232

12.7 做市商如何防範風險232

12.7.1 模型風險計量與控制232

12.7.2 流動性風險計量與控制.233

12.7.3 市場風險控制措施234

12.7.4 操作風險控制措施234

12.8 做市商的監管235

12.8.1 證券市場中做市商交易合謀產生壟斷限制競爭.236

12.8.2 如何對做市商進行監管.236

12.9 券商的期權做市業務和自營業務237

12.9.1 券商的期權做市業務237

12.9.2 期權市場的自營業務238

12.9.3 自營業務與做市商業務的區別239

12.9.4 自營業務與做市商業務可能的利益衝突的防範.239

第13 章 期權的風險及應對技巧241

13.1 初識期權的風險241

13.1.1 價格波動的風險.242

13.1.2 強行平倉的風險.243

13.1.3 價值歸零的風險.243

13.1.4 忘記行權的風險.244

13.1.5 無法平倉的風險.244

13.2 期權的權利方風險244

13.2.1 損失全部權利金的風險.245

13.2.2 時間損耗的風險.246

13.3 期權的義務方風險246

13.3.1 虧損“無限”的風險247

13.3.2 維持保證金的風險247

13.4 期權的到期風險248

13.4.1 期權權利方的到期風險.248

13.4.2 期權義務方的到期風險.248

13.5 期權的槓桿風險249

13.6 期權的保證金風險250

13.7 期權的行權交割風險251

第14 章 期權的波動率及風險指標253

14.1 初識波動率253

14.1.1 什麼是波動率254

14.1.2 歷史波動率254

14.1.3 隱含波動率255

14.1.4 波動率微笑256

14.2 波動率對期權交易策略的影響.257

14.2.1 期權的Vega 值257

14.2.2 隱含波動率對買入和賣出期權的影響260

14.2.3 隱含波動率對認購期權牛市套利的影響.261

14.2.4 隱含波動率對認沽期權牛市套利的影響.262

14.2.5 隱含波動率對日曆套利的影響263

14.3 期權的風險指標264

14.3.1 期權的Delta 值264

14.3.2 期權的Gamma 值266

14.3.3 期權的Theta 值267

14.3.4 期權的Rho 值268

第15 章 實戰炒期權269

15.1 期權的開戶269

15.1.1 期權的投資者適當性管理269

15.1.2 選擇營業部的技巧271

15.1.3 期權的出入金271

15.2 期權的模擬交易272

15.2.1 期權模擬交易軟體的下載273

15.2.2 期權模擬交易軟體的安裝275

15.2.3 期權模擬賬戶的申請與登錄279

15.2.4 期權交易軟體的使用技巧283

15.3 期權交易注意事項287

15.3.1 選擇交易活躍的期權契約288

15.3.2 不要買進深虛值、深實值的期權.288

15.3.3 對期貨價格進行詳細的分析289

15.3.4 注意波動率的變化289

15.3.5 注意時間的考量.290