中銀戰略新興產業股票型證券投資基金

中銀戰略新興產業股票型證券投資基金是中銀基金髮行的一個股票型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：中銀戰略新興產業股票
• 基金類型：股票型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：中銀基金
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：2.43億
• 託管銀行：興業銀行股份有限公司
• 基金代碼：001677
• 成立日期：20151126
• 基金託管費：0.25%

投資目標

本基金主要投資於戰略新興產業相關股票，通過自上而下的研究分析和精選個股，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、股指期貨、股票期權等權益類品種，債券等固定收益類品種（包括但不限於國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、可轉換公司債券、可分離交易可轉債、可交換債券、中小企業私募債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、資產支持證券、次級債、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具），國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。

基金管理人投資股票期權及其他新增投資品種前，應與基金託管人就清算交收、核算估值、系統支持等方面確認一致，確保雙方均準備就緒方可投資。

投資策略

（一）大類資產配置策略

本基金將綜合分析和持續跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素，研究巨觀經濟運行的規律，判斷經濟周期的位置及未來的發展方向，並結合證券市場的特點和各類證券風險收益特徵的變化確定投資組合中各類資產的合適配置。

在大類資產配置中，本基金重點關注以下指標：

1、巨觀經濟指標，包括GDP增長率、PMI、工業增加值、進出口數據、CPI、PPI走勢、M2的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等；

2、微觀經濟指標，包括各行業企業營業收入變化、投資變化、盈利變化及預期等；

3、國家政策，包括國家的財政、貨幣、稅收、匯率、產業政策等；

4、證券市場基本指標，包括整體估值水平、市場資金變化、市場情緒等因素。

同時，本基金將通過對上述指標的分析，動態調整基金資產在股票、債券及現金等類別資產間的分配比例，動態最佳化投資組合。

（二）股票投資策略

1、股票投資策略

（1）戰略新興產業主題的界定

本基金所定義的戰略性新興產業是在中國經濟和產業結構轉型升級的大背景下，湧現出的一大批以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、高附加值、被國家政策重點扶持的產業。根據戰略性新興產業的特徵，立足我國國情和科技、產業基礎，現階段的戰略新興產業主要包括但不限於節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車、新興服務業、體育、傳媒等產業。

同時，戰略新興產業是一個動態調整、持續更新的概念，一方面，基金管理人將持續跟蹤影響戰略新興產業的各項因素，包括國家相關政策、最新技術進步和前沿科技發展、新產品和技術工藝的重大突破、市場需求、商業模式創新等，將與之相對應的變化更新的新類型的戰略新興產業納入投資範疇。另一方面，將部分傳統產業中由於技術進步、商業模式創新等實現轉型升級從而獲得可持續增長的行業納入其投資範圍。

本基金將專注於戰略新興產業主題投資，對其相關行業的發展進行密切跟蹤，充分把握戰略新興產業企業的投資機會，發掘與戰略新興產業主題相關的上市公司中商業模式獨特、競爭優勢明顯，具有長期持續增長模式、估值水平相對合理的優質上市公司，分享企業成長及變革帶來的資本增值。

（2）行業配置策略

戰略新興產業所包含的子行業眾多，但各個行業由於所處的商業周期不同，面臨著不同的發展模式和景氣周期，行業表現也並不同步。根據戰略新興產業各子行業的特徵，本基金將從行業發展生命周期、行業成長潛力、行業景氣度、行業競爭格局、技術水平及其發展趨勢等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。

考慮到中國所處的發展階段和戰略新興產業過程中的實際情況，基金管理人將在充分結合中國的實際國情的基礎上，重點配置中國市場在細分領域實現跨越式發展，在市場空間和技術創新套用上具有獨特優勢和廣闊發展前景的子行業，並通過相關的產業調研和個案研究，驗證和修正之前的研究觀點進而指導投資決策。

（3）個股投資策略

在對戰略新興產業主題相關行業進行識別和配置之後，對戰略新興產業主題相關的上市公司使用定性與定量相結合的方法精選股票進行投資。

1.定性分析

定性分析是從競爭優勢和創新能力、研發能力、市場前景以及治理結構等方面對上市公司進行基本面評估，挑選優質的上市公司進行投資。

①競爭優勢和創新能力是決定企業成敗和投資價值的關鍵，企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度，本基金將從市場、資源、產品三個方面對上市公司當前和未來的競爭優勢加以評估。創新是新興產業有別於傳統行業的重要特徵，本基金將特別關註上市公司的創新能力，並將根據行業、企業特點，分析創新對企業成長的貢獻，

②研發能力對於以新技術作為驅動因素而誕生的新興產業或行業，本基金將重點關注其研發能力。本基金對公司研發能力的考察集中於分析其過往的研發投入，研發團隊的穩定性，及已市場化的研發成果對利潤的貢獻度等。

③市場前景分析包括市場的廣度、深度、產業政策導向以及上市公司自身進行創新並拓展市場的潛力，本基金將重點投資於行業競爭格局良好、有潛力成為所在相關行業龍頭地位的優勢公司。

④治理結構分析包括對公司管理層、戰略定位、管理制度、內部控制等方面的評價。本基金將主要選擇公司治理結構合理、管理團隊相對穩定、具有清晰的長期願景與企業文化、內部控制制度完善的上市公司。

2.定量分析

定量分析是利用公司的財務和運營數據進行企業估值評估，主要包括對成長能力、盈利能力以及估值水平等方面指標的考察。

本基金通過財務和運營數據進行企業價值評估，考察上市公司創造利潤的能力，主要參考的指標包括淨資產收益率（ROE），毛利率，淨利潤，主營業務收入等。

本基金通過每股收益（EPS）增長率和主營業務收入增長率等指標考察上市公司的成長能力。為了避免投資估值過高的股票，本基金將根據上市公司所處行業、業務模式以及公司發展中所處的不同階段等特徵，綜合利用市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、折現現金流法（DCF）等估值方法對公司的估值水平進行分析比較，篩選出估值合理或具有吸引力的上市公司進行投資。

3.投資組合的構建與最佳化

本基金將根據對上市公司定量和定性分析的結果形成最終的股票組合進行投資。本基金基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在市場價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。

（三）債券投資策略

在大類資產配置的基礎上，本基金將依託基金管理人固定收益團隊的研究成果，綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢，採取久期配置、期限結構配置、債券類別配置和個券配置等積極投資策略，把握債券市場投資機會，實施積極主動的組合管理，以獲取穩健的投資收益。

1、久期配置

本基金根據利用巨觀經濟模型分析中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。本基金還將結合貨幣政策、財政政策以及債券市場資金供求分析，根據一定的收益率模型為各種固定收益投資品種進行風險評估，最終確定投資組合的久期配置。

2、期限結構配置

在確定組合久期後，通過研究收益率曲線形態，採用收益率曲線分析模型對各期限段的風險收益情況進行評估，對收益率曲線各個期限的騎乘收益進行分析。通過模型選擇預期收益率最高的期限段進行配比組合，從而在子彈策略、啞鈴策略組合和梯形策略合中選擇風險收益比最佳的配置方案。一般而言，當預期收益率曲線變陡時，本基金將採用子彈策略；當預期收益率曲線變平時，將採用啞鈴策略；在預期收益率曲線不變或平行移動時，則採用梯形策略。

3、債券類別配置

本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上根據各類債券品種之間的相對價值，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧特定類別收益品種的基本面分析，綜合分析各個品種的信用利差變化。在信用利差水平較高時持有金融債、企業債、短期融資券、可分離可轉債、資產支持證券等信用債券，在信用利差水平較低時持有國債，從而確定整個債券組合中各類別債券投資比例。

4、個債選擇

本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價失誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。在短期資金運用上，如果逆回購利率較高，選擇逆回購融出資金。

本基金在已有組合基礎上，根據對未來市場預期的變化，持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。在短期資金運用上，如果逆回購利率較高，選擇逆回購融出資金。

5、中小企業私募債券投資策略

中小企業私募債券本質上為公司債，只是發行主體擴展到未上市的中小型企業，擴大了基金進行債券投資的範圍。由於中小企業私募債券發行主體為非上市中小企業，企業管理體制和治理結構弱於普通上市公司，信息披露情況相對滯後，對企業償債能力的評估難度高於普通上市公司，且定向發行方式限制了合格投資者的數量，會導致一定的流動性風險。因此本基金中小企業私募債券的投資將重點關注信用風險和流動性風險。本基金採取自下而上的方法建立適合中小企業私募債券的信用評級體系，對個券進行信用分析，在信用風險可控的前提下，追求合理回報。本基金根據內部的信用分析方法對可選的中小企業私募債券品種進行篩選過濾，重點分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、現金流水平等諸多因素，給予不同因素不同權重，採用數量化方法對主體所發行債券進行打分和投資價值評估，選擇發行主體資質優良，估值合理且流通相對充分的品種進行適度投資。

（四）資產支持證券投資策略

本基金管理人通過考量巨觀經濟形勢、提前償還率、違約率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣情況等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。

（五）衍生品投資策略

1. 股指期貨投資策略

本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，有選擇地投資於股指期貨。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。

本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。

2. 國債期貨投資策略

國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。基金管理人將按照相關法律法規的規定，結合對巨觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建量化分析體系，對國債期貨和現貨的基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現基金資產的長期穩定增值。

3．權證投資策略

權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。

4.股票期權投資策略

本基金將按照風險管理的原則，以套期保值為主要目的，參與股票期權的投資。本基金將在有效控制風險的前提下，選擇流動性好、交易活躍的期權契約進行投資。本基金將基於對證券市場的預判，並結合股指期權定價模型，選擇估值合理的期權契約。基金管理人將建立股票期權交易決策部門或小組，按照有關要求做好人員培訓工作，確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權業務知識和相應的專業能力，同時授權特定的管理人員負責股票期權的投資審批事項。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告為準，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。