中郵核心主題混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵核心主題混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：22.34億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：590005
- 成立日期：20100519
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點關注中國經濟結構調整過程中帶來的投資機會，採用主題策略和核心策略相結合的方法篩選核心主題企業，在嚴格控制風險並保證充分流動性的前提下，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包括創業板)、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規和監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1. 大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2. 股票投資策略
本基金採用主題投資策略與核心投資策略相結合的方法進行股票投資：主題投資策略是20世紀90年代在國外興起的一種投資方法，已經與傳統的價值投資、成長投資形成鼎足之勢，它不同於傳統的按照行業進行組合配置的投資思路，而是自上而下挖掘出可能導致經濟結構發生根本性變化的因素，分析這些根本變化的內涵，再形成與之相匹配的投資主題，然後再選擇能夠受益於該投資主題的上市公司，構建股票組合進行投資。如圖1所示，本基金採用主題投資策略作為股票投資的主要策略，在具體的擇股過程中還將核心投資策略作為輔助策略，同等條件下優先選擇具有核心競爭力的企業進行投資。
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圖1股票投資策略示意圖
(1) 主題挖掘
自新中國成立以來，中國經濟結構一直在不斷地進行調整和最佳化，這是一個多層次、長周期的複雜過程。本基金在進行主題挖掘的時候採用縱向和橫向相結合的方式(如圖2所示)，同時關注主題的生命周期(如圖3所示)。
本基金將通過自上而下的方式，從巨觀經濟、國家政策、社會文化、人口結構、科技進步等多個縱向角度出發，在深入研究的基礎上，分析影響經濟發展和企業盈利的關鍵性因素，從而前瞻性地挖掘出中國經濟結構調整過程中不斷湧現出的有深刻影響力的投資主題。從上述角度出發進行的研究分析屬於縱向研究，隨著時間的推移主題會發生可預期的演變，比如人口結構的變化會隨時間的推移帶來多個投資機遇，從人口紅利到銀色經濟，都屬於社會發展過程中產生的縱向主題；再從科技進步的角度縱觀人類歷史上的歷次科技革命，每次都帶來了巨大的投資機會。
橫向的主題挖掘主要是指將“中國經濟結構調整”從生產領域、流通領域、消費領域、區域經濟和資本市場五個方向分解，把握經濟結構調整的脈搏，細分出具有實際投資意義的細分主題。
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圖2 投資主題挖掘的流程示意圖
在圖2中，“調結構”的主題具體落實到需求結構的調整、產業結構的調整、區域結構的調整等諸多方面。需求結構調整方面，在GDP增長由投資和出口轉向消費為主導的大背景下，“消費升級”成為一個明確的主題，它不僅包括城市生活消費，而且包括農村生活的消費升級，它不僅包括物質領域的消費，而且包括精神領域的消費。產業結構調整方面，在低碳和科技的發展方向上，新興戰略性產業和消費服務也必將成為中國經濟進一步騰飛的新引擎。區域結構調整方面，由於金融危機而受傷嚴重的東部沿海地區迫切需要進行產業升級，而中西部地區的產業承接也需要引導和扶持，在這種情況下，受到國家區域型政策關注的地區將明顯迎來一個經濟轉型期和高速發展期，例如中西部的新疆、安徽、重慶和沿海地區的上海、海南等。
在主題挖掘同時，本基金還將判斷“主題的生命周期”並對其進行階段劃分。“主題的生命周期”是指投資主題對經濟和資本市場的影響持續期。不同投資主題生命周期長度不同：一般來說，對經濟影響深遠的投資主題生命周期較長；事件驅動型的突發性投資主題生命周期較短。對“主題的生命周期”進行階段劃分的根據是投資主題對經濟和資本市場影響力的強弱。如圖3所示，主題的生命周期一般分為四個階段：主題萌芽、主題形成、主題實現和主題衰退。主題萌芽期投資主題影響力並不明顯，在主題形成期主題影響力不斷增強並在主題實現期達到鼎盛，最後隨著主題的衰退逐步減弱。對基金投資而言，主題萌芽期和形成期是比較好的介入時機，而主題形成期的中後和實現期的初期是投資收益最好的階段，實現期的中後期則應是逐步退出此主題投資的階段。通過判斷主題的生命周期的各個階段，基金可以通過倉位的增減來增厚投資收益和規避投資風險。
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圖3投資主題的生命周期
(2) 主題配置
在主題挖掘的基礎上，基金管理人定期召開投資決策委員會會議，由巨觀經濟研究員、策略研究員、行業研究員和基金經理對主題進行評估，綜合考慮主題發展階段、主題催化因素、主題市場容量、主題估值水平等因素，確定每個主題的配置權重範圍，從而進行主題配置，如圖4所示。
主題生命周期的四個階段對投資主題的投資價值影響很大。在主題萌芽階段，市場對主題的關注度較低，股票往往被低估；主題形成階段，主題得到市場廣泛認同，出現了實質性的主題催化因素，並可預測主題實現的具體時間，市場對主題反應熱烈；主題實現階段，市場對主題的各項預期逐步實現，股票價格此時往往出現高估；主題衰退階段，主題已經不具備投資價值。
主題催化因素是決定主題配置的關鍵因素。在主題萌芽階段，分析人員是根據經驗和對經濟規律的深刻理解進行有預見性的推斷。隨著主題的逐步形成，會出現諸如國家政策、經濟數據、技術突破等事件作為主題催化因素出現，同時伴有股價的波動和投資機會。
主題市場容量是指主題覆蓋個股的流動性指標總和，本基金選用流動市值、總市值和日均成交金額作為主題市場容量的參考指標。
主題市場估值是指主題覆蓋個股的估值指標均值，本基金選用市盈率、市淨率和市銷率作為市場估值的參考指標。
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圖4投資主題配置示意圖
(3) 個股選擇
本基金通過主題投資策略和核心投資策略相結合的方法構建股票備選庫和精選庫，重點投資核心主題企業。核心主題企業是指與本基金確立的投資主題相符且具有核心競爭力的企業。核心投資策略是指對企業核心競爭力的綜合評價方法，主要從公司盈利模式、政策環境、財務狀況、治理結構以及市場估值等方面進行評估。通過定性和定量分析相結合的方法篩選出具有如下特質的上市公司進行投資：主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力，信息披露透明；主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構；具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理；業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高，淨資產收益率處在領先水平；財務管理能力較強，現金收支安排有序；股東回報良好，分紅比例穩定。
●備選庫的構建
在確立投資主題及投資主題配置比例之後，本基金將選擇與投資主題相關聯的股票進入備選庫，並依據個股的“主題相關度”排序。本基金主要根據企業能夠受惠於投資主題的程度來確定“主題相關度”。具體來說，就是由研究員衡量主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度並打分，作為企業和投資主題的相關度標準。打分的依據主要有以下幾個方面：
△公司所處行業受巨觀經濟環境和國家產業政策的影響程度。
△公司主營業務收入和利潤受此主題驅動的變動幅度。
△公司的盈利模式。
△公司競爭力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等。
△公司財務狀況及財務管理能力，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。
●精選庫的構建
在備選庫的基礎上，精選主題相關度得分高、流動性好、市場估值合理且具有核心競爭力的優質上市公司構成本基金的精選庫。
△主題相關度由研究員根據公司業績受主題驅動彈性的大小進行打分確定；
△流動性指標主要參考流動市值、總市值和日均成交金額等指標；
△估值指標選用市盈率、市淨率和市銷率；
△企業核心競爭力的評價採用核心投資策略，兼顧價值和成長因素，採用定性和定量相結合的方法配合研究員實地調研結果篩選公司發展戰略明晰、具備比較優勢、治理結構良好的企業。具體而言，應從以下方面精選個股：
√公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明。
√主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
√具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高。淨資產收益率處在領先水平。
√財務管理能力較強，現金收支安排有序。
√股東回報良好，分紅比例較為穩定。
3. 債券投資策略
(1) 平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
(2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
(3) 類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
(4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2. 股票投資策略
本基金採用主題投資策略與核心投資策略相結合的方法進行股票投資：主題投資策略是20世紀90年代在國外興起的一種投資方法，已經與傳統的價值投資、成長投資形成鼎足之勢，它不同於傳統的按照行業進行組合配置的投資思路，而是自上而下挖掘出可能導致經濟結構發生根本性變化的因素，分析這些根本變化的內涵，再形成與之相匹配的投資主題，然後再選擇能夠受益於該投資主題的上市公司，構建股票組合進行投資。如圖1所示，本基金採用主題投資策略作為股票投資的主要策略，在具體的擇股過程中還將核心投資策略作為輔助策略，同等條件下優先選擇具有核心競爭力的企業進行投資。
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圖1股票投資策略示意圖
(1) 主題挖掘
自新中國成立以來，中國經濟結構一直在不斷地進行調整和最佳化，這是一個多層次、長周期的複雜過程。本基金在進行主題挖掘的時候採用縱向和橫向相結合的方式(如圖2所示)，同時關注主題的生命周期(如圖3所示)。
本基金將通過自上而下的方式，從巨觀經濟、國家政策、社會文化、人口結構、科技進步等多個縱向角度出發，在深入研究的基礎上，分析影響經濟發展和企業盈利的關鍵性因素，從而前瞻性地挖掘出中國經濟結構調整過程中不斷湧現出的有深刻影響力的投資主題。從上述角度出發進行的研究分析屬於縱向研究，隨著時間的推移主題會發生可預期的演變，比如人口結構的變化會隨時間的推移帶來多個投資機遇，從人口紅利到銀色經濟，都屬於社會發展過程中產生的縱向主題；再從科技進步的角度縱觀人類歷史上的歷次科技革命，每次都帶來了巨大的投資機會。
橫向的主題挖掘主要是指將“中國經濟結構調整”從生產領域、流通領域、消費領域、區域經濟和資本市場五個方向分解，把握經濟結構調整的脈搏，細分出具有實際投資意義的細分主題。
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圖2 投資主題挖掘的流程示意圖
在圖2中，“調結構”的主題具體落實到需求結構的調整、產業結構的調整、區域結構的調整等諸多方面。需求結構調整方面，在GDP增長由投資和出口轉向消費為主導的大背景下，“消費升級”成為一個明確的主題，它不僅包括城市生活消費，而且包括農村生活的消費升級，它不僅包括物質領域的消費，而且包括精神領域的消費。產業結構調整方面，在低碳和科技的發展方向上，新興戰略性產業和消費服務也必將成為中國經濟進一步騰飛的新引擎。區域結構調整方面，由於金融危機而受傷嚴重的東部沿海地區迫切需要進行產業升級，而中西部地區的產業承接也需要引導和扶持，在這種情況下，受到國家區域型政策關注的地區將明顯迎來一個經濟轉型期和高速發展期，例如中西部的新疆、安徽、重慶和沿海地區的上海、海南等。
在主題挖掘同時，本基金還將判斷“主題的生命周期”並對其進行階段劃分。“主題的生命周期”是指投資主題對經濟和資本市場的影響持續期。不同投資主題生命周期長度不同：一般來說，對經濟影響深遠的投資主題生命周期較長；事件驅動型的突發性投資主題生命周期較短。對“主題的生命周期”進行階段劃分的根據是投資主題對經濟和資本市場影響力的強弱。如圖3所示，主題的生命周期一般分為四個階段：主題萌芽、主題形成、主題實現和主題衰退。主題萌芽期投資主題影響力並不明顯，在主題形成期主題影響力不斷增強並在主題實現期達到鼎盛，最後隨著主題的衰退逐步減弱。對基金投資而言，主題萌芽期和形成期是比較好的介入時機，而主題形成期的中後和實現期的初期是投資收益最好的階段，實現期的中後期則應是逐步退出此主題投資的階段。通過判斷主題的生命周期的各個階段，基金可以通過倉位的增減來增厚投資收益和規避投資風險。
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圖3投資主題的生命周期
(2) 主題配置
在主題挖掘的基礎上，基金管理人定期召開投資決策委員會會議，由巨觀經濟研究員、策略研究員、行業研究員和基金經理對主題進行評估，綜合考慮主題發展階段、主題催化因素、主題市場容量、主題估值水平等因素，確定每個主題的配置權重範圍，從而進行主題配置，如圖4所示。
主題生命周期的四個階段對投資主題的投資價值影響很大。在主題萌芽階段，市場對主題的關注度較低，股票往往被低估；主題形成階段，主題得到市場廣泛認同，出現了實質性的主題催化因素，並可預測主題實現的具體時間，市場對主題反應熱烈；主題實現階段，市場對主題的各項預期逐步實現，股票價格此時往往出現高估；主題衰退階段，主題已經不具備投資價值。
主題催化因素是決定主題配置的關鍵因素。在主題萌芽階段，分析人員是根據經驗和對經濟規律的深刻理解進行有預見性的推斷。隨著主題的逐步形成，會出現諸如國家政策、經濟數據、技術突破等事件作為主題催化因素出現，同時伴有股價的波動和投資機會。
主題市場容量是指主題覆蓋個股的流動性指標總和，本基金選用流動市值、總市值和日均成交金額作為主題市場容量的參考指標。
主題市場估值是指主題覆蓋個股的估值指標均值，本基金選用市盈率、市淨率和市銷率作為市場估值的參考指標。
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圖4投資主題配置示意圖
(3) 個股選擇
本基金通過主題投資策略和核心投資策略相結合的方法構建股票備選庫和精選庫，重點投資核心主題企業。核心主題企業是指與本基金確立的投資主題相符且具有核心競爭力的企業。核心投資策略是指對企業核心競爭力的綜合評價方法，主要從公司盈利模式、政策環境、財務狀況、治理結構以及市場估值等方面進行評估。通過定性和定量分析相結合的方法篩選出具有如下特質的上市公司進行投資：主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力，信息披露透明；主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構；具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理；業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高，淨資產收益率處在領先水平；財務管理能力較強，現金收支安排有序；股東回報良好，分紅比例穩定。
●備選庫的構建
在確立投資主題及投資主題配置比例之後，本基金將選擇與投資主題相關聯的股票進入備選庫，並依據個股的“主題相關度”排序。本基金主要根據企業能夠受惠於投資主題的程度來確定“主題相關度”。具體來說，就是由研究員衡量主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度並打分，作為企業和投資主題的相關度標準。打分的依據主要有以下幾個方面：
△公司所處行業受巨觀經濟環境和國家產業政策的影響程度。
△公司主營業務收入和利潤受此主題驅動的變動幅度。
△公司的盈利模式。
△公司競爭力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等。
△公司財務狀況及財務管理能力，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。
●精選庫的構建
在備選庫的基礎上，精選主題相關度得分高、流動性好、市場估值合理且具有核心競爭力的優質上市公司構成本基金的精選庫。
△主題相關度由研究員根據公司業績受主題驅動彈性的大小進行打分確定；
△流動性指標主要參考流動市值、總市值和日均成交金額等指標；
△估值指標選用市盈率、市淨率和市銷率；
△企業核心競爭力的評價採用核心投資策略，兼顧價值和成長因素，採用定性和定量相結合的方法配合研究員實地調研結果篩選公司發展戰略明晰、具備比較優勢、治理結構良好的企業。具體而言，應從以下方面精選個股：
√公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明。
√主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
√具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高。淨資產收益率處在領先水平。
√財務管理能力較強，現金收支安排有序。
√股東回報良好，分紅比例較為穩定。
3. 債券投資策略
(1) 平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
(2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
(3) 類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
(4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
1. 本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2. 基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3. 本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的50%，收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，基金期末可供分配利潤指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5. 若《基金契約》生效未滿3個月可以不進行收益分配；
6. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2. 基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3. 本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的50%，收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，基金期末可供分配利潤指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5. 若《基金契約》生效未滿3個月可以不進行收益分配；
6. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
