中郵風格輪動靈活配置混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵風格輪動靈活配置混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：5.52億
- 託管銀行：中國民生銀行股份有限公司
- 基金代碼：001479
- 成立日期：20160127
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在分析我國巨觀經濟形勢及政策導向的基礎上，根據經濟周期和市場階段的不同，利用多種方法確定階段性市場投資風格偏好及風格輪動特徵，積極尋找結構性投資機會提升業績表現。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券(含中小企業私募債券)、可轉換債券、銀行存款、貨幣市場工具、權證、股指期貨、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）大類資產配置策略
本基金依靠定性及定量研究，最佳化以投資時鐘為基礎的資產配置策略，以風格輪動為主，行業輪動、區域輪動、主題輪動為輔，積極尋求市場風格輪動所帶來的結構性投資機會。大類資產配置主要涉及股票、債券和現金類等資產在投資組合中的比例調整。根據經濟周期理論，經濟周期可以被分為繁榮、衰退、蕭條和復甦四個階段。本基金通過對經濟成長和通貨膨脹等趨勢的判斷，確定經濟周期所處階段。具體考量因素如下：（1）巨觀經濟指標：包括GDP增速、居民消費價格指數、廣義和狹義貨幣供應量、採購經理人指數等。（2）國家政策：包括國家的財政政策和貨幣政策，涉及信貸規模、利率水平、存款準備金率、政府支出及轉移支付等。本基金將根據經濟周期所處的不同階段和市場間的相對估值水平，科學分配大類資產比例。
（二）股票資產配置策略
1、風格輪動策略
我國市場存在較為明顯的風格輪動特徵。市場階段性的投資風格偏好也產生了風格動量效應及風格反轉效應。本基金對股票投資時不再拘泥於單純的行業及板塊分類，更傾向於根據上市公司自身的屬性進行類別劃分，如市場規模、價值屬性等。通過對影響市場投資風格的估值、經濟周期、貨幣政策及市場周期等因素的研判，並配合市場所處階段，本基金力圖準確預測未來市場風格，並進行輪動操作。根據風格區分，本基金主要使用以下風格輪動策略：
(1）大/小盤風格輪動策略
小市值與大市值公司在經濟發展的不同階段有不同的發展速度，在股票市場的不同階段，小盤股與大盤股的表現也存在差異。本基金將深入研究公司規模對經濟周期、市場周期、資金流向等因素的敏感度差異，力圖發現影響市場風格輪動的主要因素和輪動周期，並通過風格動量效應及風格反轉效應擇時介入，捕捉公司規模差異帶來的投資機會。規模分類方法如下：本基金將按照總市值規模將上市公司分為大盤、中盤、小盤三類，將股票按總市值進行降序排列，計算各股票對應的累計市值占全部股票累計總市值的百分比。其中，大盤股：累計市值百分比小於或等於70%的股票；中盤股：累計市值百分比在70%-90%之間的股票；小盤股：累計市值百分比大於90%的股票。
(2）價值/成長風格輪動策略
根據風格箱法，投資風格可以按價值/成長進行分類。本基金根據每股收益價格比、每股淨資產價格比、每股紅利價格比及每股收益增長率等因素確定股票歸類，在判斷風格輪動影響因素和輪動周期的基礎上擇時進行輪換操作，並可根據規模因素進行二次資產配置，在大盤成長、中盤成長、小盤成長、大盤價值、中盤價值、小盤價值等風格組合間進行傾斜性投資，儘量減小換倉頻率及衝擊成本。
(3)其他風格輪動策略
本基金還將根據市場情況變化、量化研究成果等尋求新的投資風格輪動所帶來的交易機會。
2、行業輪動策略
在經濟周期的不同階段，由於產業政策、競爭環境、資源供給及產品需求等因素的變化，各行業間呈現不同的景氣程度。基於美林投資時鐘理論，本基金在通過相關指標判斷出經濟周期所處階段後，結合資本市場運行情況對行業輪動趨勢進行預測並以此指導基金投資。
3、區域輪動策略
上市公司的景氣程度一定程度上反映了所在區域的經濟發展狀況，而區域經濟發展狀況是受區域的資源稟賦、人口數量及結構、地理環境等因素的影響。當影響因素及政策導向發生變化時，會湧現一批受惠於區域整合、產業結構調整、經濟轉型的上市公司。本基金將積極利用區域輪動的機會提升投資收益。
4、主題輪動策略
本基金通過對巨觀經濟中結構性、周期性、政策性以及突發性事件的研究，挖掘事件背後的驅動因素，並分析主題事件對資本市場及對應板塊、個股所產生的影響，進而精選投資標的，拓展獲取超額收益的能力。
（三）個股投資策略
本基金通過定性分析和定量分析相結合的辦法，結合市場擇時，重點投資符合國家戰略方向，受益於大國崛起和綜合國力提高過程中的優質上市公司。
1、定性分析
在定性分析方面，本基金關注於具備以下特徵的上市公司：
A、公司所處的行業符合國家戰略發展方向，未來空間大且增速高；
B、公司具有清晰的盈利模式和明顯的競爭優勢，戰略匹配度高，執行能力強；
C、公司具有良好的治理結構和激勵機制，信息披露公開透明；
D、公司具有良好的創新能力，包括產品創新、模式創新和外延併購創新等。
2、定量分析
本基金將通過關鍵財務指標對上市公司的成長性與風險因素進
行分析，結合估值指標最終決定投資標的：
A、財務指標：盈利能力（ROE, 利潤率，財務槓桿）；運營效率（每股現金流，存貨周轉率，應收賬款周轉率）；償債能力（流動比率，速動比率，資產負債率）；增長能力（營業收入增長率，利潤增長率，淨利潤增長率）等；
B、估值指標：結合市值空間判斷，充分運用DCF、市盈率、市銷率、市淨率等指標。
3、市場擇時
本基金將以持續深入研究為基礎，長期價值投資為理念，密切跟蹤相關行業和上市公司的核心趨勢，結合市場化特徵和催化因素，靈活操作階段性的買賣時點，並將通過對資金流向、市場情緒及市場所處階段的判斷，力圖準確的捕捉風格輪動所帶來的投資機會，及時介入階段性投資熱點，提升投資業績。
（四）債券投資策略
在債券投資部分，本基金在債券組合平均久期、期限結構和類屬配置的基礎上，對影響個別債券定價的主要因素，包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨，特別是在科技創新受經濟環境、政策監管等外部重要因素影響時相應行業的上市公司股價變化可能出現一定程度的波動，通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，並充分利用期貨契約間的差異及特徵，配合風格輪動帶來的結構性投資機會，選擇合適的股指期貨契約進行對沖，提高投資組合的運作水平。
本基金依靠定性及定量研究，最佳化以投資時鐘為基礎的資產配置策略，以風格輪動為主，行業輪動、區域輪動、主題輪動為輔，積極尋求市場風格輪動所帶來的結構性投資機會。大類資產配置主要涉及股票、債券和現金類等資產在投資組合中的比例調整。根據經濟周期理論，經濟周期可以被分為繁榮、衰退、蕭條和復甦四個階段。本基金通過對經濟成長和通貨膨脹等趨勢的判斷，確定經濟周期所處階段。具體考量因素如下：（1）巨觀經濟指標：包括GDP增速、居民消費價格指數、廣義和狹義貨幣供應量、採購經理人指數等。（2）國家政策：包括國家的財政政策和貨幣政策，涉及信貸規模、利率水平、存款準備金率、政府支出及轉移支付等。本基金將根據經濟周期所處的不同階段和市場間的相對估值水平，科學分配大類資產比例。
（二）股票資產配置策略
1、風格輪動策略
我國市場存在較為明顯的風格輪動特徵。市場階段性的投資風格偏好也產生了風格動量效應及風格反轉效應。本基金對股票投資時不再拘泥於單純的行業及板塊分類，更傾向於根據上市公司自身的屬性進行類別劃分，如市場規模、價值屬性等。通過對影響市場投資風格的估值、經濟周期、貨幣政策及市場周期等因素的研判，並配合市場所處階段，本基金力圖準確預測未來市場風格，並進行輪動操作。根據風格區分，本基金主要使用以下風格輪動策略：
(1）大/小盤風格輪動策略
小市值與大市值公司在經濟發展的不同階段有不同的發展速度，在股票市場的不同階段，小盤股與大盤股的表現也存在差異。本基金將深入研究公司規模對經濟周期、市場周期、資金流向等因素的敏感度差異，力圖發現影響市場風格輪動的主要因素和輪動周期，並通過風格動量效應及風格反轉效應擇時介入，捕捉公司規模差異帶來的投資機會。規模分類方法如下：本基金將按照總市值規模將上市公司分為大盤、中盤、小盤三類，將股票按總市值進行降序排列，計算各股票對應的累計市值占全部股票累計總市值的百分比。其中，大盤股：累計市值百分比小於或等於70%的股票；中盤股：累計市值百分比在70%-90%之間的股票；小盤股：累計市值百分比大於90%的股票。
(2）價值/成長風格輪動策略
根據風格箱法，投資風格可以按價值/成長進行分類。本基金根據每股收益價格比、每股淨資產價格比、每股紅利價格比及每股收益增長率等因素確定股票歸類，在判斷風格輪動影響因素和輪動周期的基礎上擇時進行輪換操作，並可根據規模因素進行二次資產配置，在大盤成長、中盤成長、小盤成長、大盤價值、中盤價值、小盤價值等風格組合間進行傾斜性投資，儘量減小換倉頻率及衝擊成本。
(3)其他風格輪動策略
本基金還將根據市場情況變化、量化研究成果等尋求新的投資風格輪動所帶來的交易機會。
2、行業輪動策略
在經濟周期的不同階段，由於產業政策、競爭環境、資源供給及產品需求等因素的變化，各行業間呈現不同的景氣程度。基於美林投資時鐘理論，本基金在通過相關指標判斷出經濟周期所處階段後，結合資本市場運行情況對行業輪動趨勢進行預測並以此指導基金投資。
3、區域輪動策略
上市公司的景氣程度一定程度上反映了所在區域的經濟發展狀況，而區域經濟發展狀況是受區域的資源稟賦、人口數量及結構、地理環境等因素的影響。當影響因素及政策導向發生變化時，會湧現一批受惠於區域整合、產業結構調整、經濟轉型的上市公司。本基金將積極利用區域輪動的機會提升投資收益。
4、主題輪動策略
本基金通過對巨觀經濟中結構性、周期性、政策性以及突發性事件的研究，挖掘事件背後的驅動因素，並分析主題事件對資本市場及對應板塊、個股所產生的影響，進而精選投資標的，拓展獲取超額收益的能力。
（三）個股投資策略
本基金通過定性分析和定量分析相結合的辦法，結合市場擇時，重點投資符合國家戰略方向，受益於大國崛起和綜合國力提高過程中的優質上市公司。
1、定性分析
在定性分析方面，本基金關注於具備以下特徵的上市公司：
A、公司所處的行業符合國家戰略發展方向，未來空間大且增速高；
B、公司具有清晰的盈利模式和明顯的競爭優勢，戰略匹配度高，執行能力強；
C、公司具有良好的治理結構和激勵機制，信息披露公開透明；
D、公司具有良好的創新能力，包括產品創新、模式創新和外延併購創新等。
2、定量分析
本基金將通過關鍵財務指標對上市公司的成長性與風險因素進
行分析，結合估值指標最終決定投資標的：
A、財務指標：盈利能力（ROE, 利潤率，財務槓桿）；運營效率（每股現金流，存貨周轉率，應收賬款周轉率）；償債能力（流動比率，速動比率，資產負債率）；增長能力（營業收入增長率，利潤增長率，淨利潤增長率）等；
B、估值指標：結合市值空間判斷，充分運用DCF、市盈率、市銷率、市淨率等指標。
3、市場擇時
本基金將以持續深入研究為基礎，長期價值投資為理念，密切跟蹤相關行業和上市公司的核心趨勢，結合市場化特徵和催化因素，靈活操作階段性的買賣時點，並將通過對資金流向、市場情緒及市場所處階段的判斷，力圖準確的捕捉風格輪動所帶來的投資機會，及時介入階段性投資熱點，提升投資業績。
（四）債券投資策略
在債券投資部分，本基金在債券組合平均久期、期限結構和類屬配置的基礎上，對影響個別債券定價的主要因素，包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨，特別是在科技創新受經濟環境、政策監管等外部重要因素影響時相應行業的上市公司股價變化可能出現一定程度的波動，通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，並充分利用期貨契約間的差異及特徵，配合風格輪動帶來的結構性投資機會，選擇合適的股指期貨契約進行對沖，提高投資組合的運作水平。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的50%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
